美聯儲超預期鴿派，金價飆升

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美聯儲利率決議按兵不動，下調利率的點陣圖，下調經濟增長和通脹預期，同時宣佈將逐步結束縮表計畫。美聯儲這次的鴿派言論高於市場預期。消息公佈後，美元指數快速下挫，金價則飆升近15美元。

美聯儲稱，自第四季度以來美國經濟增速放緩。整體通脹下降，因能源成本走低。相較12月的預測，近期經濟走軟，通脹降速。第一季度國內投資和商業固定投資放緩。美聯儲將繼續縮表政策，預計9月底暫停。將自5月起將月度贖回規模從300億美元降低至150億美元。將自10月起再投資機構債券和住房抵押貸款支持證券，規模最大為每個月200億美元。

新手指出，美聯儲的潛在經濟預測仍然過於樂觀；預計整個2019年經濟增長將遠低於趨勢水準，這就是為什麼我們認為美聯儲的下一步行動將是降息。

據CME“美聯儲觀察”顯示，美聯儲FOMC聲明前，美聯儲6月維持利率在2.25%-2.5%區間的概率為87.1%，降息概率為12.9%；聲明後，美聯儲6月維持利率在2.25%-2.5%區間的概率為85.3%，降息概率為14.7%。美國聯邦基金利率期貨顯示，今年降息可能性加大。

美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會稱，美國經濟處於良好態勢，希望維持這一局面。我們的整體展望仍是積極的。經濟基本面依舊強勁。金融狀況比幾個月前更加寬鬆。2019年經濟增長將保持穩健，儘管較2018年出現放緩。在評估任何政策調整方面保持耐心。通脹處於受抑狀態。當前的政策與前景展望相適應。前景展望要求政策調整的情況，可能還需要些時間才能出現。保持耐心意味著無需急於作出判斷。

鮑威爾指出，9月以來的數據顯示增長較預期放緩。歐洲和中國的增長出現放緩。2019年有限的數據在某種程度上更為複雜。月度就業增長已經放緩。許多其他勞動力指標仍顯示出勞動力市場的強勁。零售銷售似乎暗示消費者支出將放緩。英國脫歐和貿易談判對經濟前景帶來部分威脅。去年9月份的利率預測不是委員會的決定，只是一個預測。希望縮減資產負債表的過程透明平穩。

金價很可能很快會開始大漲，並且測試去年頂部水準1366美元/盎司。目前市場對今年美聯儲不加息的預期很高，並且認為一年內就可能轉而降息。我們認為，市場可能高估了今年美聯儲降息的可能性。

去年現貨黃金價格全年最高水準為1366美元/盎司，2017年則觸及1357美元/盎司水準。此前在2014年3月初，現貨黃金價格一度漲至1390美元/盎司上方。Cooper認為今年四季度黃金均價將達到1325美元/盎司水準。美元會走弱，並且各國央行都還在買入黃金。

本文來源： 大田環球貴金屬