贸易战助力美元？欧洲货币集体下跌
随着欧盟峰会的进一步展开，许多问题也迎来的话题，如欧元区的改革和难民问题。另一方面，英国议会虽然通过了《脱欧法案》，但是关于关税，边境，立法问题仍未解决，同时欧元英镑纷纷下跌，美元接连而上。
自4月中旬以来，美元兑几乎所有直系货币对都处于暴涨模式，美元指数因此上涨了4%，但相对的质疑美元过高的声音不绝于耳。
在贸易战的初期由于美国保护主义的生效，特朗普及市场资金认为美国企业会因此受益。但欧盟及加拿大的反制措施对美国经济可能利大于弊，哈雷摩托就是一个极佳的例子，这家老牌国粹企业扬言要将工厂线搬出去，以保证欧洲的销路通畅。由于道琼斯指数已经跌破200日均线的重要心理支撑，流动性可能逆转。
另外，美国10年期国债和2年期国债息差缩窄，收益率曲线出现走平或倒挂等迹象也令人忌惮，这被认为是经济衰退的标志。而对于短期美债的过度追逐最终将使其偏离公允价值，这会降低美元的吸引力。
基于此不少投行预测美指会从高位回落，法国兴业银行预测，美元指数将在2018年底前降至90.3，意味着目前水平下跌5%左右。摩根士丹利外汇团队预测，美元指数将在2018年底前回落至89，在年底前下跌约6.3%。
基本面上同样认为以上三个观点有误。从贸易战来看，美国和他国互征关税的行为实际是一场囚徒困境下的互相博弈，在明知道纳什均衡条件下会有反制措施，但仍坚持执行是因为美国的贸易逆差5000亿美元之上，提高国外产品价格能够降低进口需求。
10年期国债收益率曲线可能倒挂、走平并不一定反应经济衰退，笔者认为这不过是因为利率上行叠加贸易战的恐慌因素，使得投机性资金过度涌入美债导致短期收益率大幅下滑。
去年全球以欧元区为首经济数据均强劲上扬，而美国数据则喜忧参半。今年在一季度过后完全逆转，欧元区经济放缓但美国却强势崛起，预计这一趋势仍将继续扩大，美国经济和货币政策至少在达到中性利率前不会出现太多改变。
考虑到此前5月非农时，其在数据公布前也在推特上称我们拭目以待，以夸夸其谈上任后的政绩，他的这番言论可信度极高。这意味税改红利使得美国进入良好的正反馈循环，即借贷更多资金再创造更多财富。
比如，刚刚成立的意大利政府一直追求减税、增加公共支出，反对紧缩的财政政策，他们认为欧盟的财政政策削弱了意大利的增长潜力。这与德法两国共同图形欧元区共同预算方面有所背离，可能会引起反欧情绪的重新高企。
本文来源： 大田环球贵金属
最新内容
Risk Warning
Trading bullion and financial instruments carries significant risks and may not be suitable for all investors, requiring careful consideration of investment objectives, experience, and risk tolerance. Key risks include market volatility, leverage risks that can amplify gains or losses, liquidity issues that may prevent executing trades at desired prices, and technical failures in online trading systems. Prices fluctuate unpredictably, and past performance does not guarantee future results. CIDT Global Bullion Limited provides general market commentary but does not offer investment advice and is not liable for any losses incurred from reliance on its information, which may change without notice.
Jurisdiction Disclaimer
CIDT Global Bullion Limited's services are subject to local regulations and may not be available in all jurisdictions. Users are responsible for ensuring compliance with their local laws. Services are not provided in regions where they are prohibited by law, under international sanctions, or require licensing that the company does not hold. By using the platform, users confirm they are not in a restricted jurisdiction and accept full responsibility for legal compliance. The company reserves the right to decline or terminate services in restricted areas without prior notice.