美国经济通胀明显，美元再遭血洗

美国1月CPI意外走强，令美联储年内可能加息四次的预期升温，但美元指数却在此后一泻千里，过去一年多来美元指数的持续颓势并没有就此刹车。投资者对美国经济与政治前景的长期顾虑，足以抵消美联储加息行动的影响。

周三情人节当天美国发布的经济数据状况喜忧参半，令投资者一度陷入纠结。首先，CPI数据不负众望地维持强势，此前率先发布的1月非农就业报告中令人眼前一亮的薪资分项数据的真实性也因此得到了佐证。而由薪资上行推动整体物价走强，正是美联储长久以来所期盼的前景。这一前景在前任耶伦离任之际终于得到了兑现，也令美联储新主席鲍威尔此后在进一步执行政策紧缩路线时有了更多底气。

而在非农和CPI数据的助推下，市场投资者目前开始押注美联储会在2018年全年加息四次而非三次，其中第一次加息的时间也就是3月份鲍威尔作为美联储主席所主持的首次会议。在此背景下，美元指数在周三CPI出炉前后一度跳涨，触及日高90.12。但此后，汇市就风云突变：美国1月份零售销售数据表现意外低迷，这一“恐怖数据”的“恐怖”表现再度挫伤了市场信心，令美元走势180度掉头飞流之下重挫百余点，连破90和89两道整数关口。

尽管分析人士仍然会辩解称，零售销售表现不佳，很可能是受到了假日购物季结束的季节性因素影响，以及寒冷恶劣天气和零售业态模式变化的共同影响，但是把目光放得更长远的投资者却不免开始担心起美国的经济前景来：薪资和物价在继续上涨，然而消费却出现滑坡，这背后显示出的状况便是美国家庭正在开始增加储蓄率，以备未来可能出现的不测。而美债收益率所反映出的市场借贷成本上升的状况，也会加速家庭和企业的去杠杆化历程，这对于美国经济的长远前景，显然是一大不利因素。

而来自政治领域的恐慌则让做空美元的资金力量更加肆无忌惮。高盛的分析师此前就批评了特朗普的减税政策，认为他在经济高潮周期中推动刺激性财政措施不但是“多此一举”，反而会扰乱市场秩序，让经济泡沫的破灭更早地到来。与此同时，特朗普任性减税所带来地长期财政赤字，却给美国经济埋下了又一颗地雷，而之前通过地大幅增加军费开支穷兵黩武的新预算案则让投资者更为忧心。

反过来，当前汇市走势还进一步受到了主要央行人事安排变动的冲击。鉴于美联储新主席鲍威尔上任至今10天来还暂时没有过太过给力的言论，投资者便把目光转向了美联储其他职缺的填补前景上。虽然，此前有消息称鹰派人士克里夫兰联储主席梅斯特可能出任美联储新任副主席，一旦如此将令美联储决策层的紧缩前景更加明晰，但这在日本央行和欧洲央行的人事变得面前就显得不足挂齿了。

反过来，欧洲央行副行长人选的卡位战也进行正酣，目前，西班牙财长金多斯和爱尔兰央行行长莱恩成为了最大热的继任人选，而他们无论谁接任，都意味着欧洲央行之前的极度宽松政策将要走到尽头，在紧缩政策上紧追美国已是大势所趋。而事实上，自去年以来，欧洲央行开始在“政策正常化”进程中面对美国急起直追的预期，也是推动了欧元兑美元持续反弹的关键所在。

而在美元再遭重创的状况下，避险资产则迎来盛宴。现货黄金价格隔夜一度自低点跳涨30余美元，日内涨幅创9个月之最，因美元贬值、美国通胀抬头和前期美股重挫的联合影响，令资金流入黄金市场寻求保值再度成为市场共识。同样，有“电子黄金”之称的比特币隔夜也跳涨超过10%，交投于接近9500美元的两周高位，相比之前6000美元下方的低点已经反弹了50%。而鉴于从周四开始，亚洲多地市场进入农历新年假期，资金选择避险保值的阶段性趋势，很可能还将继续延续一段时间。

本文来源： 大田环球贵金属

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