特朗普税改并非万事大吉
12月4日，现货黄金空头卷土重来，因美元指数重新走强，重返93整数关口上方。美国参议院上周末通过税改案提振美元，不过市场质疑税改能否让美联储明年放心加息，则限制了美元涨势。
美元反弹也受到一些空头回补的推动。最新持仓数据显示，投机客此前将美元空仓规模增至逾一个月高位62.13亿美元。美元上周五(12月1日)一度承压，此前美国前国家安全顾问弗林认罪，承认在美国联邦调查局(FBI)对他和俄罗斯大使接触的调查上曾经撒谎，并同意与检方合作。
美国参议院上周六(12月2日)以微弱多数票通过税改议案，使得共和党人和总统特朗普朝他们的减税目标迈进了一大步。这次税改若落实，将成为1980年代以来美国税法最重大的改变。
受美国参议院通过税改议案影响，指标10年期美债收益率上升约5个基点至2.413%。由于预期美国调降企业税及富人税措施，将刺激美国经济，加上政府税收减少，将变得更依赖举债，美债收益率因此上升，美元因而获得支撑。
税改法案几经修改，因此对未来经济的影响力也处在动态变化之中。参议院与众议院各自通过自家版本的税改议案后，本周料将展开相关协商，协调双方差异。德国商业银行策略师团队称，该议案要想获通过成为立法，面临着很大的障碍。
税改能否实质性刺激经济增长，近来在美国已成为极具争议的话题。不少共和党议员表示，减税等于变相增加企业和个人收入，从而将释放新的经济增长动能；白宫方面则称，政府一揽子财政刺激计划，将推动掀起新一轮企业投资潮，美国经济增速将提升，并在相当时间内维持在3%左右，这足以弥补降低税率而导致的政府收入损失。
但许多经济学家对此持有异议。最新的一项调查显示，及时税改案最终成为立法，特朗普进一步祭出财政刺激大旗，这些对于未来两年的美国经济也仅仅只是温和刺激，甚至还有一些经济学家预计可能出现衰退。
调查开展之初，76%的经济学家预测，税改相关法案将在2018年上半年颁布实施，但他们对于特朗普能否兑现此前承诺——大规模基础设施建设投资则已经少了些许乐观。认为能够在2018年开启这一愿景的仅占35%，而有37%的人认为，在特朗普本届总统任期内，美国人无法见证基础设施大规模翻修改建的盛景。
而令人惊讶的是，认为美国经济会在2019年年底之前的某个时候开始衰退的受访者还占据了微弱多数，他们中的多数人预计，本轮商业周期将在2019年下半年见顶。而预期本轮经济扩张至少延续至2020年的占比约48%。但无论是乐观派还是悲观派，他们多数都倾向认为，贸易保护主义将成为阻碍美国经济持续扩张的头号风险。
本文来源： 大田环球贵金属
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