1.7国际现货黄金价格走势分析（2014）
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行情回顾：欧洲时段，欧元区经济数据总体略好于预期，欧元小幅反弹，ICE美元指数在81整数字附近整理。上周后半段美元强劲上涨，ICE美元指数一度上破81整数字，不过并未对贵金属构成显著下行压力。时段内金价和银价自上周高点小幅回落。
【行情分析】
长期投资者在2014年伊始继续抛售黄金，SPDR黄金ETF持仓量上周下降6.6吨至794.62吨，12月ETF持仓量下降幅度升至45吨，仅次于2013年2月，4月和5月。在全球通胀低迷和美联储削减定量宽松的背景下，多头缺乏逢低买入的激励。另一方面随着美国经济加速复苏，实际利率显著上升，5年期和10年期实际利率 (以5年期和10年期TIPS到期收益率衡量) 分别升至0.07%和0.76% (12月30号) ，创数月高点。实际利率是持有黄金的机会成本，长期内实际利率上升会打压黄金价格下跌。美国三季度GDP年率4.1%，11月实际个人消费支出同比增长2.6%，创2011年7月最高水平，同期非国防资本品新订单同比增速也回升至7.4%，显示消费和投资在四季度维持强劲，领先指标也指出美国产出有望保持高速扩张 (例如11月咨商会经济领先指标连续第5个月上升至98.3，该指标衡量未来6个月经济表现) ，预计中期内 (6-12个月) 经济复苏将推动实际利率继续上升，令黄金面临显著的中期下行风险，甚至可能对短期反弹构成威胁。
本周金属市场迎来多重风险事件，如美联储12月决议会议纪要，欧央行1月利率决议和美国12月非农就业报告。FOMC在12月决议中兑现削减QE的承诺，会议纪要可能提供关注未来QE削减路径的信息。欧元区经济缓慢复苏，通缩风险暂时缓解，关注德拉吉是否暗示可能在未来推出新的刺激政策，若缺乏宽松暗示则欧元有望走强并限制美元上行空间。非农报告压轴登场，目前市场预期12月非农新增就业人数19万，超过预期的结果将确认就业市场加速复苏，或推动美联储加快撤出宽松的步伐，可能利好美元短期进一步上涨并打压金价回落，相反低于预期的结果无疑为黄金提供更多上行动能。
【技术分析】
黄金周图价格有形成双重底的趋势 (6月末低点和12月末低点) ，或暗示短期内 (维持数周) 价格上行修正。日图价格反弹站上10/20日均线，后市可能上行测试1270，持续上破则打开进一步反弹空间，否则可能重新转为回落。
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本文来源： 大田环球贵金属
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