地缘和贸易风险骤升，金价冲击3000

截止2025年02月24日，受到多方面不确定因素的影响下，国际黄金价格近期继续保持着强劲的节奏，在上周再次成功登顶历史高位。尽管美联储的1月会议纪要强调，美国经济依旧面临通胀压力，且更需要持续证据来确认通胀的收缩，但依然无法对金价形成压制，因为特朗普计划对进口汽车和药品加征25%的关税，这进一步升高了贸易摩擦的风险，导致市场的避险情绪居高不下。

关税政策言论施压美元指数

上周金价创下两个纪录新高，突破每盎司2950美元，因全球经济增长的不确定性和政治动荡巩固了投资者对黄金的胃纳。

德国商业银行分析师在一份报告中说， “黄金需求目前主要由西方投资者和中央银行推动，ETF投资者似乎也加入了这一行列。”

经济学家预计美联储青睐的通胀指标短期内将加速上涨，促使政策制定者把利率在高位维持更长时间。

最新调查结果显示，剔除波动较大的食品和能源类别的核心个人消费支出(PCE)物价指标第一季度料增长2.6%，高于上个月预期的2.5%。经济学家还预计整体PCE以及消费者价格指数今年增速将加快。

因此，预测人士如今认为美联储官员要到7月才会再次降息，而上次调查时预测的降息时间是5月份。本周早些时候公布的美联储1月会议纪要显示在通胀顽固且特朗普政府经济政策不确定的情况下，官员们倾向于维持利率不变。

Ebkarian说，黄金的避险作用还没有充分发挥出来，因为从风险资产向安全资产的转移并不明显，资金仍在观望。

近期市场上的黄金套利交易也助推了金价。大量实物黄金正在从英国伦敦、亚洲新加坡等地运往美国。由于市场猜测特朗普可能会对黄金等进口商品征收关税，这推动了黄金的套利交易，并引发了近期实物黄金的迁徙热潮。

鉴于市场认为特朗普的政策会刺激通胀，投资者也在关注美联储的利率轨迹，以寻找线索。通胀上升可能迫使美联储维持高利率，从而降低无收益黄金的吸引力。

AXS Investments 首席执行官Greg Bassuk称，”我们看到消费者信心、关税和企业盈利已经超越人工智能（AI）和科技，成为市场走向的主要驱动力。不确定性是投资者的新论调。”

Bassuk补充称。”这引发了我们本周看到的波动。我们预计，不确定性和波动性至少会持续到第一季度末。”

OPEC或推迟增产油价小升

油价上周五收低超过2美元，周线也下跌，投资者正努力应对中东风险溢价消退以及乌克兰潜在和平协议的不确定性。

布伦特原油期货 收跌2.05美元，或2.68%，结算价报每桶74.43美元；美国原油期货 收跌2.08美元，或2.87%，结算价报70.40美元。布伦特原油期货本周下跌0.4%，美国原油期货本周下跌0.5%。

俄乌冲突缓解是本周的重点，美国国家安全顾问沃尔兹周五表示，他预计乌克兰总统泽连斯基将与美国签署一项矿产协议，作为结束乌克兰战争努力的一部分，美国总统特朗普则称乌克兰没有牌可打。

泽连斯基办公室称，幕僚长Andriy Yermak周五与沃尔兹通电话，讨论了在双边关系中“对齐立场”的问题。此前特朗普和泽连斯基相互出言不逊。

特朗普周三谴责泽连斯基是“独裁者”，并警告他必须迅速采取行动，与俄罗斯达成和平协议，否则可能无国可治，这加深了两位领导人之间的芥蒂。乌克兰最重要支持者美国的态度突变，让欧洲官员感到震惊，并引发了人们的担忧，即基辅可能会被迫接受一项有利于俄罗斯总统普京的和平协议。

泽连斯基此前表示，特朗普陷入了“虚假信息的泡沫”，但后来他的语气有所缓和，称希望美国能务实。泽连斯基周三拒绝了美国提出的乌克兰提供5,000亿美元矿产资源以偿还华盛顿战时援助的要求，称美国迄今提供的援助远未达到这个数字，而且在协议中没有提供具体的安全保障。

泽连斯基办公室表示，在与沃尔兹的通话中，Yermak“强调了保持双边合作以及乌克兰与美国高水平关系的重要性”。几个小时后，沃尔兹在华盛顿郊外举行的保守党政治行动会议上称：“底线是，泽连斯基总统将签署这项协议，你们将在很短的时间内看到这一点。”

沃尔兹周四表示，泽连斯基需要回到谈判桌上。当被问及沃尔兹的最新发言时，乌克兰政府消息人士表示，双方“仍在谈判”。

特朗普周五在白宫发言时批评了泽连斯基，但并未发表对普京的负面评论。“我和普京谈得很好，但我和乌克兰谈得不太好，”他称。“他们没有任何牌可以打，但态度强硬”。

本文来源： 大田环球贵金属

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