金价高位修正，全球贸易局势仍紧张

截止2025年02月19日，国际黄金价格在本周的波动明显有所减弱，目前主要围绕在2900大关附近上下徘徊，这是多空争夺暂时陷入僵局的表现。一方面特朗普的关税政策不断提供避险支撑，而另一方面通胀数据的回升可能会导致美联储继续放缓降息的步伐，所以某程度上限制了金价的进一步飙升，现阶段市场正在等待凌晨美联储的会议纪要，以寻求更多的货币政策线索。

关税政策言论施压美元指数

金价回升至每盎司2900美元附近，涨幅约0.56%，受美元疲软以及美国总统特朗普威胁征收对等关税引发的贸易战担忧的支撑。

美国总统特朗普上周五再次发出关税威胁，称最快将于4月2日宣布汽车进口关税。按计划其内阁成员将于4月1日提交报告，为一系列进口关税提供政策选项，以重塑全球贸易。

黄金被视为抵御通胀和地缘政治不确定性的传统对冲工具，但利率的上升削弱了无息黄金的吸引力。高盛周一将2025年底黄金价格预测上调至3100美元/盎司。

一些美联储官员将在本周晚些时候发表讲话，市场参与者将关注有关美国利率走向的任何线索。美国市场因总统日假期休市。

尽管分析师认为黄金目前看起来有些超买，但一位分析师表示，短期内黄金仍有很大的上涨潜力。

Ned Davis Research的首席全球投资策略师Tim Hayes在其最新的黄金报告中表示，美元走弱和债券收益率下降为黄金在短期内提供了良好的支撑。

Hayes在报告中指出：“债券收益率上升和美元走强带来的潜在威胁已经减弱。我们短期美元综合指标的看跌信号正在为我们的黄金观察报告投下看涨的一票。此外，预期的10年期实际美债收益率和TIPS收益率的动量反转，已使这些指标更接近新的看涨信号。”

Hayes对美元的看跌观点出现之际，美元指数徘徊在106.75附近，接近两个月低点。

展望黄金短期波动之外的走势，Hayes表示，黄金仍处于周期性和长期牛市的早期阶段。他指出，去年12月投资者情绪指标相当负面，但目前已进入中性区域，不过这些指标仍远低于过度乐观的水平，而过度乐观通常会预示着见顶过程。

需要提醒的是，俄罗斯官员和美国官员本交易日将在沙特举行乌克兰问题会议，投资者需要重点关注，并留意市场情绪的变化。

OPEC或推迟增产油价小升

OPEC+代表透露，该组织正在考虑推迟原定于4月开始的12万桶/日的增产计划。若此计划延后，这将是该联盟自2022年以来第四次推迟增产安排。

然而，俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克（Alexander Novak）表示，OPEC及其盟友尚未就此事进行讨论。“OPEC内部尚未正式探讨推迟增产的问题。”——诺瓦克

与此同时，乌克兰无人机袭击了俄罗斯境内的石油输送站，导致俄罗斯至欧洲主要供应通道之一的哈萨克斯坦输油管道出口量下降。

该管道负责向全球市场输送大量原油，任何中断都可能加剧供应短缺。

俄罗斯作为全球主要原油出口国之一，其能源基础设施受损可能进一步影响国际市场对未来供应的预期。

此外，伊拉克石油部长Hayyan Abdul Ghani表示，伊拉克库尔德自治区的石油出口可能会在一周内恢复。这条通往土耳其杰伊汉港（Ceyhan）的关键管道自2023年3月起被迫关闭，若成功恢复，将对市场供应格局产生重要影响。

特朗普关税政策拖累市场需求预期信心，油价多头趋势中断，全球石油市场在2024年初经历剧烈震荡，油价一度上涨，但随后因经济增长担忧回吐涨幅。

美国总统特朗普近期宣布新的关税政策，可能对全球经济增长构成压力。贸易担忧情绪加剧后，市场对未来能源需求前景产生疑虑。

“关税政策的不确定性将影响全球贸易流动，并可能拖累能源需求。”综合来看，OPEC+的增产计划、乌克兰袭击俄罗斯石油设施以及特朗普关税政策成为短期内影响油价的关键因素。

本文来源： 大田环球贵金属

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