中東局勢緩和，黃金避險需求下降

截止至2024年11月27日亞盤時段，本周的黃金價格整體以高位回落為主，目前再次遠離2700大關，這主要是因為美國總統特朗普的政策對美元指數形成利好，而且中東局勢接近停戰也降低市場的避險情緒，這導致金價失去一大部分支撐力度。不過，由於俄烏的關係依然嚴峻，美聯儲的降息政策也尚未有進一步的線索，需要繼續關注美國的經濟數據，因此回落的空間也未必會太大。

以色列和真主党接近停火談判

現貨黃金延續週一跌勢，一度創一周新低至2605.34美元/盎司，金價週一急挫逾3.3%，打破了連續五個交易日的漲勢，創6月7日以來最大單日百分比跌幅，盤中稍早觸及近三周最高後轉跌，據報以色列接近與真主党停火，削弱了黃金的避險吸引力；另外，特朗普提名貝森特出任美國財政部長，令“特朗普交易”反轉。

一名以色列官員告訴《以色列時報》，以色列總理內塔尼亞胡已經接受了與黎巴嫩真主党的最終停火協議。

這位官員稱，內塔尼亞胡認為以色列別無選擇，只能接受停火，因為他擔心拜登政府可能會在任期最後幾周通過聯合國安理會決議來懲罰以色列，儘管美國沒有給出任何跡象表明它會這樣做。

四位黎巴嫩高級消息人士稱，美國總統拜登和法國總統馬克龍預計將在36小時內宣佈真主党和以色列之間的停火協議。有媒體報導稱，拜登和馬克龍將於週二宣佈真主党-以色列為期60天的停火。

在華盛頓，白宮國家安全發言人柯比(John Kirby)說，“我們已經接近了”，但“在一切都完成之前，什麼都不算完成”。

法國總統府稱，停火談判已取得重大進展。在耶路撒冷，一名以色列高級官員表示，以色列內閣將於週二開會批准與真主党的停火協議。

美聯儲古爾斯比週一表示，他預計美聯儲將繼續降息，以達到既不限制也不促進經濟活動的目的。

古爾斯比說：“除非有令人信服的證據表明經濟過熱，否則我認為沒有理由不繼續下調聯邦基金利率。”

他說，“降息的速度取決於前景和條件。但在我看來，我們正走在一條清晰的道路上，這條道路將導致利率下降，更接近中性利率。”

他對中性利率的預測接近官員們的估計中值，即9月份預測的2.9%。古爾斯比稱，最近幾個月的總體情況是通脹經常低於預期，但並沒有遠高於2%的目標。

歐洲央行首席經濟學家連恩（Philip Lane）週一也表示，歐洲央行不應在太長的時間內保持貨幣緊縮政策，否則通脹可能會低於目標水準，他同時讚揚了央行漸進式的降息方法。

明年或存供應憂慮施壓油價

在今年的大部分時間裏，油價的地緣政治溢價來自於以伊衝突升級期間中東地區的突發事件。2024年底，俄烏之間的另一場重大衝突因敵對行動升級、烏克蘭首次使用西方大國提供的遠程導彈打擊俄羅斯境內、莫斯科正在使用一種新型導彈打擊烏克蘭、以及普京的新核學說而成為頭條新聞。

上周，烏克蘭向俄羅斯境內發射了美國和英國提供的遠程導彈。俄羅斯方面則部署了一種新型中程導彈來打擊烏克蘭城市第聶伯羅。

俄羅斯還降低了可能使用核武器的門檻，這是自2022年2月以來，莫斯科向西方發出的又一次警告。

盛寶銀行的大宗商品策略主管Ole Hansen表示，僅上周，烏克蘭戰爭的事態發展就提高了地緣政治緊張局勢，超過了以色列與伊朗支持的武裝分子之間長達一年的衝突期間的水準。

Hansen在每週評論中寫道，總體而言，上周大宗商品錄得自4月以來表現最好的一周，這受到了地緣政治緊張局勢加劇和惡劣天氣的推動。

俄羅斯與烏克蘭/西方的衝突升級提高了所有大宗商品的地緣政治溢價。他表示，美元“錄得第八周上漲，而黃金則迎來了新的避險需求，在11月初的回調後為市場重新注入動能。儘管預測到2025年供應充足，需求低迷，但原油也受益。”

這位策略師指出，上周大宗商品的整體漲幅由能源和貴金屬領漲，包括WTI原油和布油，這是彭博大宗商品指數中的重量級商品。

Hansen表示，原油價格上周錄得一周漲幅，“受到了以下幾點的支撐，即即將到來的寒流推動美國氣價達到一年高點，煉油廠餾分油利潤率上升，俄烏緊張局勢加劇，以及市場供過於求產生的OPEC+在2025年是否會放鬆自願減產的疑慮。”

然而，預計2025年出現供應過剩將限制戰爭溢價的漲幅。儘管俄羅斯與西方大國之間的緊張關係加劇，但基本面仍不利，因為目前的基本面顯示，明年市場將出現供過於求的局面。

根據最近的市場猜測，疲軟的基本面可能促使OPEC+在12月1日的會議上再次推遲目前計畫於1月開始的增產計畫。

本文來源： 大田環球貴金屬