美聯儲前瞻：結束縮表是平衡經濟

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美聯儲將公佈第二次利率決議，美聯儲將公佈新的點陣圖，同時市場普遍預計美聯儲可能下調年內加息預期，市場分析認為，美聯儲可能進一步調整年內結束縮表的計畫。市場預料美聯儲官員對市場不會有過多的而溫和看法。

美聯儲在1月末的政策會議結束後維持利率不變，但正式轉變立場，承諾對進一步加息保持耐心。主席鮑威爾以美國經濟前景不確定性上升為由，稱升息的理由已經“減弱”。

不過根據CME的聯儲觀察工具，投資者目前預計聯儲今年不再升息的可能性為100%，降息概率甚至超過了25%。聯邦基金利率當前目標區間為2.25-2.50%。

新手表示：“今年將出現非常明顯的下行時刻。決策層和投資者以不同的方式看待世界，得出不同的政策路徑。利率中位數應該有顯著下降，決策者應該在今年一次加息和沒有加息之間取得折中。這將是高度不確定的結果。”

投資者更關注的焦點可能是美聯儲何時停止縮表，預計相關細節也將於週三公佈。目前美聯儲每月減持多達500億美元的美國公債和抵押貸款支持證券。

美聯儲官員普遍認為，再幾個月後美聯儲資產規模就將達到適合停止縮表的水準，結束縮表宜早不宜遲。

美聯儲為應對2007-2009年金融海嘯而引發的經濟衰退，在多輪量化寬鬆操作中，買進了數以萬億計美元的美債和抵押貸款支持證券，資產負債表大幅膨脹。

美聯儲政策聲明中，料維持對經濟前景的看法，但增速預期可能進一步下調。今年的經濟增長預測中值可能會從12月份的2.3%調降至2.2%，而失業率預測可能會升高。

近期的經濟數據顯示，美聯儲零售業大幅走軟，新增就業崗位乏力，工廠訂單不及預期。由於貿易關稅紛爭以及過去多次加息帶來的後續影響，美國經濟面臨持續逆風。

不過由於聯邦基金利率期貨已明確顯示，明年初存在降息的可能性，美聯儲官員在3月份的會議上料不會對經濟前景發表過於溫和的看法，從而避免市場進一步加強對降息的預期。

若美聯儲將2019年加息次數預期下調至1次，市場反映料相對較小；但若宣佈年內可能不會加息，美元指數料打響96關口保衛戰，黃金突破前高1311美元似乎在情理之中；反之，若美聯儲維持年內2次加息的預期，美元指數料衝擊96.80一線；現貨黃金短期內或失守1300美元盎司。

本文來源： 大田環球貴金屬