美联储发言全面回顾
美联储2017年12月宣布年内第三次加息，将利率区间从1%-1.25%提升至1.25%-1.50%，且料确认将逐步缩小资产负债表。其中，美联储主席耶伦、候任主席鲍威尔等大佬同意加息。2018年具有投票权的是这些大佬：耶伦、鲍威尔、布雷纳德、夸尔斯、杜德利、旧金山联储主席威廉姆斯、亚特兰大联储主席博斯蒂克以及里士满联储主席巴尔金。
美联储主席耶伦：渐进式加息路径是合适的。没有必要调整资产负债表正常化进程。失业率预期略低于长期水平。薪资增长依然处于较低水平，料小幅上行。鉴于就业状况、美元以及油价走势，通胀维持在低水平让人惊讶。预计在未来几年内通胀稳定在2%附近。FOMC并没有讨论或考虑过通胀率目标。对美国的债务问题感到担忧。担忧未来经济下跌的情况下财政政策的操作空间不足。如果没有飓风，经济增长本该达到4%。预计经济增速能超过4%。债务/GDP比率并没有高到令人担忧，但也不是低水平。国会已经就税改法案达成一致。金融稳定风险仍旧较低。
美联储候任主席鲍威尔：目前是美联储实施利率正常化的好时机。支持12月加息的理由正在不断增加。美联储资产负债表将维持高于危机前规模。缩表过程将持续3-4年。资产负债表将缩减至2.5-3万亿美元。市场未对缩表作出反应。不确定资产负债表最终规模是多少。
美联储理事布雷纳德：中性利率长期低位徘徊会带来重大影响。缩减资产负债表应该是渐进式的、符合事先预想的；缩表计划必须是“自动”的，除非发生重大逆向变化。通胀潜在趋势似乎将持续；临时性因素部分解释了通胀率在低位徘徊。更多的移民可能会有助于美国的经济增长。危机前的常态并不是新常态的良好指引。
纽约联储主席杜德利：美联储在达成2017年利率预期的路径上。美联储正在实现今年三次加息的路径上。FOMC存在职位空缺，但并不会影响美联储货币政策。有合理的理由在12月加息一次。2018年加息取决于经济的具体表现以及经济前景的改变。目前缩表时机不错。预计未来五年内美联储缩表的规模将接近2.5-3.5万亿美元。
美国接近充分就业的水平。2%是美联储职责内的良好通胀目标。目前经济不会轻易陷入衰退。经济最大的不确定性在于政府政策的制定。希望对中小银行放松监管。沃克尔法则可以经过调整，减少繁杂程度。美国财政去监管不会带来潜在危害。美国经济运行更为平稳。很难预知放松监管对经济增长的影响。如果美联储工作进展顺利，有信心美元将保持在高位。经济未出现过热的情况。不认为贸易壁垒将使得人们变得更好。
本文来源： 大田环球贵金属
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