5月非农报告需关注的四大核心要素

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根据彭博社调查中值显示，5月份新增就业人数预计将攀升至22.6万。4月份新增22.3万个工作岗位，而3月份仅新增8.5万，录得2012年6月以来的最低点。

关于周五的非农报告，投资者需要重点关注以下几个方面:

薪资增长

“我将密切关注薪资增长情况，”法国兴业银行驻纽约的首席美国经济学家Aneta Markowska表示。彭博社调查中值显示，5月薪资较4月上涨0.2%。

此预估值与自2009年6月以来的平均薪资增长保持一致。Markowska预测增长0.3%。与2014年5月相比，时薪预计将攀升2.2%。

从第三季度开始，小时工资已经落后有关机构发布的季度就业成本指数中的周薪和年薪水准。ECI的测量方法可能会提供一个更好的工资上涨的信号，因为它同样随着时间推移跟踪相同的工作变动情况，消除了各行业之间工人转换工作所带来的影响，而这正好是非农就业报告的缺陷所在。

尽管美联储主席耶伦表示工资增加不是加息的前提条件，但是美银的Ethan Harris指出决策者判断何时恢复货币政策正常化时，薪资增长仍然至关重要。

就业缺口

世界最大的经济体已经步入上次经济衰退结束以来的第七年，但衡量劳动力资源在何种程度上被充分利用的就业缺口尚未完全恢复。若就业市场进一步加强，这将预示着薪水将有所增加，因为随着失业人数减少，雇主将不得不增加薪酬来留住熟练工人和吸引新的工人加入进来。

当然就业市场尚有改进的余地。耶伦的劳动力市场仪表板显示，就业不足和长期失业指标都表现得非常糟糕。

预计5月的失业率预计维持在5.4%，为2008年5月以来的最低水平。未充分就业进展不大。

4月份的U-6比率为10.8%，这个比率将希望能全职工作的兼职工人以及没有积极寻找工作但市场上尚有工作机会的美国人考虑在内。该比率比上次衰退前的4年高出2%。

美国道明证券(TD Securities)策略师Gennadiy Goldberg指出，若衡量失业的主要指标停滞不前，那么应该关注下未充分就业的变动情况，“即使总体失业率不变，我们也期望接下来的几个月U-6数据能有所改善。”

总体就业数据

另外，投资者还应该关注总体就业数据。截至目前，2015年月度就业增长有所放缓，今年平均每月新增193750岗位，而去年此数据高达近260000。更重要的是，此数据并未反映出第一季度国内生产总值(GDP下降的悲观态势。

“在疲弱的消费数据和美元走强的背景下，劳动力市场能表现的如此不错实际上很令人费解，”Markowska指出，雇主“似乎忽略了近期的疲软数据，期待接下来的时间数字将有所好转。”

较弱的公司资产负债表仍然是一个风险因素，Nuveen Asset Management首席分析师、 前明尼阿波利斯联储研究员Keith Hembre指出，“企业收入指向疲软的就业增长。”

Hembre指出，即使2015年的剩余时间平均数低至15万，这将仍足以推动失业率降至5%。这位于美联储所谓的充分就业的最底端。

建筑业和制造业的就业数据

报告中的行业级就业数据可能至关重要，因为这将显示经济是否已较年初的疲弱态势中有所好转。制造业和建筑业这两个遭受重创的行业，将成为关注的焦点。

旧金山西方银行(Bank of the West)首席经济学家Scott Anderson指出：“商业投资和制造业活动明显疲软，”所以若此行业的工作岗位有所增加，这将会扶助就业市场。据美国商务部最新公布的工厂订单数据显示，4月份下降了0.4%，这令人“不是很有信心”。

本文来源： 大田环球贵金属

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