美國選舉日臨近，避險情緒揮之不去

截止至2024年10月25日亞盤時段，本周黃金價格的整體走勢還是比較強勁，目前仍處於不斷突破歷史新高的節奏當中，儘管短期之內會偶爾出現回落，但實際上空間還是非常有限，這代表現階段市場還是看好黃金的未來走勢。這主要是因為美國總統大選的臨近，進一步增加了不確定性，所以避險情緒一直在升溫過程中，而且美聯儲下個月也基本毫無懸念的再次降息。

市場不確定性繼續令金價走高

亞市現貨黃金窄幅震盪，在週三創下歷史新高後下跌超過1%，由於美元走強和美國國債收益率上升抵消了與11月5日美國大選和中東戰爭有關的避險需求帶來的支撐。

不過，由於中東戰火持續、美國大選不確定性較大，短線料將有逢低買盤和避險買盤支撐金價，或將限制金價的下跌空間。

黃金被認為是對沖政治和經濟不確定性的工具，今年以來金價已經攀升了31%以上，屢創歷史新高，原因是美聯儲上個月降息加上避險需求為貴金屬掀起了一場完美風暴。

美元指數上漲0.4%，接近三個月高點，使得黃金對其他貨幣持有者的吸引力下降，同時美債券收益率再度刷新三個月高點。

從9月到10月初，美國經濟活動幾乎沒有變化，企業的招聘略有增加，延續了近期的趨勢，這強化了人們對美聯儲將在兩周內選擇較小幅度降息25個基點的預期。

美聯儲對經濟健康狀況的最新調查還顯示，通脹壓力繼續緩和，而投入價格的上漲速度普遍快於銷售價格，削弱了企業的利潤率。

在11月5日美國總統大選之前，經濟，尤其是通脹仍然是選民關注的關鍵問題。

美聯儲週三在“褐皮書”調查中表示：“總體而言，自9月初以來，幾乎所有地區的經濟活動都沒有變化，但兩個地區報告了溫和的增長。”該調查對12家地區銀行的企業聯繫人進行了調查，調查期截至10月11日。“儘管不確定性加劇，但聯繫人對長期前景略更樂觀。”

在人們對勞動力市場的擔憂日益加劇的情況下，美聯儲上個月啟動了寬鬆週期，將政策利率異常大幅下調了半個百分點，降至4.75%-5.00%區間。美聯儲在2022年和2023年共加息525個基點，以抑制高通脹。

此後，一系列強於預期的消費者支出、就業增長和通脹經濟數據，導致投資者減少了對降息速度和幅度的押注。

堅韌的經濟受到穩定收入增長和充足家庭儲蓄的支撐。儘管勞動力市場勢頭有所放緩，但裁員水準仍處於歷史低位，支撐了工資上漲。

美國大選臨近刺激油價延續反彈

美原油繼續反彈，收復上一交易日在美國公佈原油庫存增幅遠高於預期後超過1%的部分跌幅，雖然EIA庫存數據大幅增加，但並未影響油價反彈情緒，回落之後繼續走高，在美國大選臨近之際，大宗商品重啟通脹預期，油價存在進一步反彈的可能性。

美國能源資訊署（EIA）週三表示，截至10月18日當周，原油庫存猛增550萬桶，至4.26億桶，分析師預期為增加27萬桶。

Lipow Oil Associates總裁Andrew Lipow表示：”本周原油庫存大量增加，抵消了上周庫存下降的影響。但這在很大程度上是原油進口反彈的結果，很大程度上與颶風有關。”他指的是上周進口下降和颶風米爾頓過後的需求推動庫存減少。

分析師稱，隨著煉廠結束季節性秋季維護，煉油量進一步攀升，餾分油上周略有減少。對中東衝突造成潛在石油供應風險的持續擔憂在一定程度上抵消了原油庫存增加對價格的影響。

美國國務卿布林肯週三敦促以色列暫停與激進組織哈馬斯和真主党之間的戰鬥，但以色列對黎巴嫩港口城市提爾進行猛烈空襲，表明並無緩和跡象。

此外，美國的政治環境也對市場產生了影響。美國正在為以色列、真主党與哈馬斯之間的和談進行最後的外交努力，而這些和平談判極可能在11月5日美國大選前見分曉。

在需求端，摩根大通的分析師指出，餾分油的需求走強為油價提供了關鍵支撐。這部分需求尤其來自亞洲市場，亞洲國家的旅遊活動強勁反彈，推動餾分油消費上升。

同時，多個主要市場的餾分油庫存持續下降，令油市供需緊張的格局進一步加劇。根據摩根大通的預期，第四季度餾分油需求有可能超出預期，進一步提振油價。

高盛預計，由於全球閒置產能充足，2025年平均油價將達到每桶76美元。該預測認為，由於閒置產能高企和潛在的貿易關稅，上漲潛力有限。

本文來源： 大田環球貴金屬