適度降息或成主流，金價持續震盪整理

本周金價自2650一線位置開盤，在回踩2643一線位置確認支撐後，昨日價格向上發力，最高一度反彈至2643附近位置，不過上方的壓力效果較為強勁，金價在承壓後持續回落並收回周內所有上漲幅度，目前整體價格在圍繞2660一線位置進行震盪整理。

 

美聯儲官員降息態度明確

 

明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡利週一（10月14日）表示，美聯儲“可能”會在“未來幾個季度”進行“適度”降息。他在發表講話時表示，貨幣政策仍然“總體上是緊縮的”，儘管他不清楚緊縮程度如何。

 

他補充說，就業市場依然強勁，並指出最近的數據顯示，就業市場似乎不會“迫在眉睫”地迅速走弱。因此，“在未來幾個季度，進一步適度降低我們的政策利率似乎是合適的，以實現我們的兩大使命，”卡什卡利說。他對“溫和”降息的預期與9月份高於預期的通脹數據相吻合，這為美聯儲那些主張逐步降息的人提供了新的充分條件。美聯儲首選的“核心”指標，即消除波動性食品和能源價格的指標，該指數上漲3.3%，而預期為上漲3.2%。這比8月份增加了十分之一個百分點。

 

9月份就業報告強於預期，這也加強了美聯儲利率制定委員會鷹派的觀點，即未來的任何降息都應是漸進的。上個月，美國經濟增加了25.4萬個就業崗位，超過經濟學家預期的15萬個。失業率也從8月份的4.2%降至4.1%。這些聲音包括美聯儲理事米歇爾·鮑曼，她是9月份降息的唯一反對者，由於擔心通脹，她希望放慢降息速度。其他美聯儲同事也主張逐步降息。

 

亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克上周告訴《華爾街日報》，他“完全放心”在11月6日至7日的美聯儲會議上保持利率不變，並且他已經預計今年只會再降息一次。他的同事們一致認為，今年剩下的兩次會議上，美聯儲將再降息兩次，每次25個基點。紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯上周表示，他預計“隨著時間的推移，繼續將貨幣政策立場轉向更中性的進程”將是適當的。

 

達拉斯聯儲主席洛裏·洛根也表示，“從現在開始，採取更漸進的方式恢復正常的政策立場可能是合適的，以最好地平衡我們雙重使命目標的風險。”美聯儲主席鮑威爾也在9月30日的講話中明確表示，美聯儲並不“急於”降息，而是希望降息幅度較小。他還重申，美聯儲官員在9月會議上提出的共識是今年再降息兩次，每次25個基點，並表示“這並不意味著再降50個基點”。

 

多國央行“罕見”發言支持增加黃金儲備

 

2024年迄今，黃金價格已飆升逾25%，表現優於美國股票和債券，並不斷攀升至歷史新高。此次上漲在一定程度上得益於各國央行前所未有的黃金購買量，因為儲備管理者尋求貴金屬作為避險資產，以保護國家財富免受地緣和經濟不確定性的影響。

 

影響評估實驗室首席執行官特倫斯·基利(Terrence Keeley)表示，平均而言，中央銀行的外匯儲備中有15%是按市場估值持有的貴金屬。基利曾擔任貝萊德高管，負責監督該公司與中央銀行和主權財富基金之間的關係和服務。

 

正如最近在邁阿密舉行的倫敦金銀市場協會會議所強調的那樣，各國央行正在重申對黃金的戰略興趣。

 

據世界黃金協會稱，央行黃金收購量在第二季增長了6%，但預計2024年將比2023年減少約150噸。

 

卡塔爾國民銀行表示，儘管近年來全球通脹迅速下降，且黃金累計漲幅巨大，但全球環境仍然有利於黃金。該行在一份經濟評論中提到，主要央行放鬆貨幣政策、美元貶值和地緣緊張局勢將進一步支撐金價。

 

“黃金在投資組合中的作用一直是一個備受爭議的話題。一方面，黃金愛好者指出，黃金是重要的多元化投資工具，也是抵禦通脹、國際衝突和內亂的避風港。”卡塔爾國民銀行指出。另一方面，反對者認為，黃金是“野蠻的過去遺物”，是一種不產生收入的商品，用途有限，有形價值不大。

 

“近年來，黃金無疑已成為全球多元化投資組合的重要推動力。事實上，金價已達到每盎司2615美元，連續數月創下歷史新高。”卡塔爾國民銀行表示。自疫情爆發以來，黃金的表現“優於”大多數其他主要資產基準，包括全球股票、政府債券和大宗商品。

 

重要的是，黃金最近證明了其作為通脹保障的持久價值。在疫情爆發後，發達經濟體的貨幣當局因通脹飆升而面臨重大挑戰。然而，隨著通貨緊縮在供應鏈正常化的背景下進一步加劇，黃金能否在中期繼續表現良好？這種閃亮的黃色金屬是將迎來回調，還是將經歷一段表現不佳的時期？

 

卡塔爾國民銀行認為，儘管大多數發達經濟體的通脹前景普遍正常化，但全球宏觀環境“仍然有利於”黃金。有三個主要因素支撐了其地位。首先，美國和歐洲的貨幣政策週期現在成為金價的順風。近年來，現金或短期政府債券的名義收益率較高，增加了持有黃金的機會成本，預計美聯儲和歐洲央行將分別下調政策利率250和150個基點。

 

該行續稱，其次，外匯走勢也可能對金價起到支撐作用。從歷史上看，黃金價格與美元呈負相關，美元下跌時金價上漲，反之亦然。 對美元的評估表明，該貨幣被高估了約9%，需要進行重大調整。美元貶值會增加世界其他地區對黃金等以美元計價的商品的購買力，從而刺激總體需求並支撐價格。

 

第三，當前的全球經濟環境仍然受到地緣不確定性的困擾。“這些因素可能導致傳統資產的風險溢價上升，從而引導投資者使用其他避險工具進行對沖。長期趨勢進一步增強了黃金的吸引力，包括東西方經濟競爭加劇、國際合作減弱、貿易爭端升級等，”卡塔爾國民銀行表示。

 

在這個地緣更加不穩定的時代，黃金作為一種有形、不受司法管轄的資產，可以在各個市場充當抵押品，其地位變得越來越重要。反映這一趨勢的是，全球各國央行一直在以幾代人以來未見的速度積累黃金。卡塔爾國民銀行表示，這支持了對黃金的長期穩定機構需求。

本文來源： 大田環球貴金屬