市場重新審視政策前景，金價高位大跌後維穩

截止2022年12月7日亞盤，由於近段時間的經濟資料表現出色，這支撐了美聯儲仍可以保持大力度加息的政策，這使得此前預期認為放緩加息的解讀存在疑問，因此導致金價昨日出現大幅下滑，幅度接近40美元，所以後續需要繼續關注美聯儲的政策前景，另外美元指數的走勢也需要結合，這將關乎到金價能否進一步打開上方的空間。

金價大跌過後反彈需觀察美元走勢

國際金價小幅走高，但漲勢受到美元反彈帶來的限制。需求強於預期的任何跡象，可能導致市場重新審視美聯儲政策預期。

IG Market策略師Yeap Jun Rong表示，放慢加息仍然是共識，但“隨著市場參與者試圖確定美聯儲加息前景，利率預期對即將公佈的經濟資料很敏感。”

典型例證是週一(12月5日)公佈的資料，顯示美國服務業活動在11月意外回升，就業人數反彈，進一步證明潛在經濟勢頭強勁。這促使人們猜測美聯儲加息幅度可能超過近期預期，導致金價反彈。

此外，上周公佈的11月非農就業資料遠強於預期，這表明整體需求強勁，短期通脹預期仍未得到錨定。因此，在下周美聯儲貨幣政策會議落幕前，美元下行空間不大。

儘管美國經濟出現放緩跡象，但仍然健康。美聯儲一直在提高利率，以使經濟放緩，從而使通貨膨脹率下降。良好的美國資料使美聯儲主席鮑威爾的努力成為泡影，也削弱了美聯儲當前加息步伐減速的預期。

道明證券的經濟學家看來：“在11月CPI資料公佈和美聯儲會議之前，美元的下行勢頭似乎受限。儘管動能信號的轉變可能使美元在極短期內處於不利地位。”

烏克蘭局勢出現新的升級，也打壓了市場樂觀情緒。據《紐約時報》報導稱，烏克蘭無人機突入俄羅斯境內數百英里，襲擊了兩處軍事基地。

原油價格小幅回升但仍然力度有限

國際油價反彈，原因是西方制裁俄羅斯原油行業緩解了供應過剩擔憂。但市場需要時間來確認制裁的最終影響，而沙特已經下調針對亞洲客戶的旗艦阿拉伯輕質原油官方售價，油價反彈可能脆弱。

七國集團將俄羅斯原油價格上限定為每桶60美元，旨在限制莫斯科當局為烏克蘭戰爭提供資金的能力。但俄羅斯表示，即使不得不減產也不會遵守該措施，並警告稱西方國家的做法會破壞全球能源市場穩定。

由G7國家、歐盟和澳大利亞實施的價格上限措施是在歐盟禁止通過海路進口俄羅斯原油以及美國、加拿大、日本和英國作出的類似承諾之後作出的。

它允許使用G7和歐盟油輪、保險公司和信貸機構將俄羅斯石油運往協力廠商國家，前提是貨物的購買價格等於或低於價格上限。由於全球主要的航運和保險公司都位於G7國家，這一上限可能會使莫斯科難以以更高的價格出售其石油。

在權衡制裁對俄羅斯供應的影響的同時，市場也在關注土耳其沿海油輪週一(12月5日)出現的擁堵。英國《金融時報》週一援引船舶經紀人、石油貿易商和衛星跟蹤服務機構的話

報導稱，當天約有19艘原油油輪正在等待穿越土耳其水域，土耳其已要求為在其海峽航行的任何船隻提供全面保險的新證明。

但油價上漲可能很脆弱，西方制裁俄羅斯對供應的影響也需要時間來確認。而世界最大的石油出口國沙烏地阿拉伯將其面向亞洲買家的旗艦阿拉伯輕質原油的1月份官方售價(OSP)下調至10個月低點。

沙特國有石油生產商沙特阿美公司週一表示，1月裝運至亞洲的阿拉伯輕質原油的OSP較基準阿曼/迪拜原油升水將較12月份下調2.20美元/桶至3.25美元/桶，略高於2022年3月的每桶2.80美元。

迪拜市場價差結構呈現貨升水，但升水幅度在上個月交易中收窄，這意味著對近期原油供應緊張的擔憂正在緩解。11月份迪拜近月原油較三個月遠期平均溢價為每桶2.76美元，低於10月份的4.73美元。

本文來源： 大田環球貴金屬