黃金失守千八，通脹居高不下激發美聯儲決心

截止2022年7月4日亞盤，在市場繼續把重心放在美聯儲的加息身上後，黃金價格上周一直保持著震盪下行的節奏為主，雖然盤中曾有過反彈的瞬間，但最終還是承壓下行並且失守千八大關。鑒於7月份的美聯儲利率決議毫無懸念將加息50-75個基點，再加上也會釋放出鷹派的態度，所以近段時間的金價難以有太大的起色，一旦突破前期的低點，恐怕還有更大的下行空間。

美聯儲鷹派信號不可阻擋繼續利好美元

國際金價跌破1800美元重要心理關口，創5月16日以來新低至1795.04美元/盎司，因主要央行採取激進貨幣政策以及美元走高，削弱了黃金的吸引力。但市場也在形成一種觀點，金市最糟糕的時期可能已經過去。

道明證券經濟學家報告稱：“儘管衰退的可能性越來越大，但金價仍面臨壓力，與此形成鮮明對比的是，近期金價走勢顯示，避險資金流入支撐了黃金。過去一個月，金價與美聯儲加息的市場定價完全脫節，相反，金價與美元的關係有所加強，這表明黃金的特殊流動規模變小了。全球市場的流動性正在枯竭，黃金流動也未能倖免。”

SPI Asset Management的執行合夥人Stephen Innes表示，由於美聯儲加速升息且美元仍然堅挺，黃金趕上了下行節奏……但當經濟衰退來襲後，央行需要放鬆政策，金價才有可能出現反彈。

美國5月通脹數據再創近四十年新高，推動美聯儲下個月再次大幅加息幾乎沒有懸念，但市場確實正在形成一種觀點，即通脹最糟糕的時期可能已經過去。

曾任Sprott US Holdings Inc.總裁兼首席執行官、現在經營Rule Investment Media的著名投資顧問Rick Rule表示，美聯儲可以在一段時間內通過大幅收緊貨幣政策來控制通脹，但當經濟開始崩潰時，他認為央行沒有足夠的資金來跟進。

Rule指出，美聯儲不能將利率提高到接近自由市場的水準，因為這樣做會將負債累累的消費者、企業和聯邦政府的利息支付增加到不可持續的水準。

鮑威爾繼續堅持認為，央行可以在抑制通脹的同時實現經濟“軟著陸”，但這一承諾似乎值得懷疑。Rule暗示，我們需要一場衰退來清除經濟中所有的分配不當或扭曲，但這意味著很多痛苦。

高盛將經濟衰退擔憂和持續通脹作為看漲黃金的理由，預計黃金將在年底前大幅上漲，將目標價提高至每盎司2500美元。美聯儲將加息到足以打破泡沫並使經濟崩潰的程度，這可能會導致物價上漲暫停，但央行可能會重新轉向降息和量化寬鬆，這將意味著長期通脹壓力升高。

油價再度出現回落但支撐仍比較強硬

國際油價跌勢收斂。儘管投資者對經濟衰退的擔憂揮之不去，上一交易日暴跌近3%，但OPEC+暫時避免討論9月及之後的產業政策，給市場留下懸念。

石油輸出國組織及其合作夥伴(OPEC+)在結束兩天的會議後同意此前作出的決定——7月和8月增產規模從原先的43.2萬桶/日擴大到64.8萬桶/日。但產油國避免討論9月及其之後的政策。

三菱日聯銀行的Ehsan Khoman表示：“供應短缺的擔憂超過了對經濟衰退的擔憂。在全球範圍內，我們的閒置產能非常稀少，OPEC+正在考慮窮盡最後一點產能。”

星展銀行分析師Suvro Sarkar稱：“實際上，由於投資不足，許多OPEC成員國——尤其是一些非洲成員國——一直很難滿足當前的生產配額，而且OPEC整體閒置產能仍然很薄。”

法國總統馬克龍本周表示，他已被告知，沙烏地阿拉伯和阿拉伯聯合酋長國——兩個被認為擁有大量閒置產能的OPEC國家——幾乎無法進一步提高產量。

美國總統拜登將於7月中旬訪問包括沙特在內的中東三國。拜登週四表示，當他拜訪沙特國王時，他不會直接敦促沙特增加石油產量。拜登此前多次呼籲OPEC加速增產。

美國汽油零售均價4.86美元/加侖，略低於一周前的4.94美元，但仍接近今年早些時候創下的歷史新高。美國和其他消費國面臨的通脹飆升很大程度上緣於能源價格暴漲。

2020年3月，沙特發動價格戰，導致油價一路暴跌，NYMEX原油現貨月合約甚至跌出史無前例的負價格，導致大量投資者血本無歸。

在挪威，當地工會Lederne週四表示，74名海上石油平臺工人將從7月5日起罷工。這可能導致該國減產約4%石油減產。挪威是全球主要能源供應國，日產量超過400萬桶油當量，一半是原油和其他液體，一半是天然氣。

本文來源： 大田環球貴金屬