黃金多頭要小心了，美國國債收益率有大機會持續上漲！

關鍵詞：黃金多頭要小心了

美國長期國債收益率未來上升的主要動力可能會來自於所謂的實際利率，這是債券市場對經濟增長前景的最純粹的預期指標之一。如果美債收益率繼續上漲，料將打壓金價的走勢。

上周五（4月2日）公佈的就業增長遠超出預期，另外週一（4月5日）供應管理學會數據顯示服務業出現創紀錄增長。這些數據的強勁表現正在強化人們關於經濟增長預期、而非通脹將主導國債市場心態的觀點。

以通脹掛鉤國債的利率衡量的10年期美國實際收益率約為-0.65％，接近2020年年中以來的最高水準，遠高於9月份創下的歷史低點-1.12%。 美聯儲上一次即將開始減碼資產收購的時候，美國實際收益率在截至2013年12月的一年中從絕對的負值轉變為穩定的正值，促使美聯儲表示會開始減少資產購買。

目前10年期名義收益率約為1.7%，低於3月30日達到的2020年1月份以來最高點1.77%。分析師預測10年期國債收益率將在2021年年底達到1.9%，並在一年後升至2.1%。

大多數華爾街策略師表示，在加息之前，美聯儲將會開始考慮減少債券購買，此舉過去曾是推升實際利率的催化劑。從2013年1月到2013年12月，10年期實際收益率從大約-0.6%升至0.76%。

但是債券市場很清楚，儘管通貨膨脹正在上升，但在未來幾個月中，任何顯著的回升都將歸因於基數效應，也就是去年大流行病時期人們對經濟增長和價格壓力的預期遭受重創，因此當時的數字處於不正常的低水準。

行業研究指出，“隨著實際經濟增長的前景增強，以及美聯儲暗示計畫減碼資產收購，實際收益率可能會繼續成為名義國債收益率的驅動力。在經濟增長前景好轉的背景下，預期中的美聯儲縮減寬鬆力度可能會推動10年期通脹掛鉤國債的收益率在減碼資產收購之前達到正值水準。”

美聯儲目前每月購買約800億美元的美國國債和400億美元的抵押貸款支持債券。美聯儲將於北京時間週四（4月8日）淩晨公佈3月份政策會議的紀要，屆時投資者有望從中瞭解更多美聯儲官員對資產收購計畫的想法。

不過，也有一些投行建議做多5年期美債，凸顯市場的分析，意味著金價仍有可能會受到逢低買盤的支撐。

本文來源： 大田環球貴金屬