歐洲央行調整，立場改變意味什麼

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7月25日，歐洲央行公佈利率決議，維持當前利率不變，但歐洲央行調整前瞻性指引，預計將保持現有的關鍵利率不變甚至是降低到更低的水準持續到2020年上半年。

利率決議顯示，如有必要利率將維持在當前或者更低水準，在相當長的一段時期內，需要採取高度寬鬆的貨幣政策立場，因為無論是現實的還是預期的通脹率，都一直低於其目標水準，隨時準備調整其所有工具，在適當的情況下，以確保通脹走向其目標在一個持續的方式，如果中期通脹前景繼續低於其目標，歐洲央行決心採取行動，與其承諾對稱的通脹目標，在這種情況下，歐洲央行已責成相關歐元系統委員會審查各種選擇，包括如何加強其政策利率前瞻性指導，緩解措施，如設計儲備金報酬分級制度，以及可能的新淨資產購買規模和構成的選擇。

隨後，歐洲央行行長德拉基出席新聞發佈會，德拉基表示，通脹壓力仍然溫和，未來幾個月通脹預期下降，需要顯著規模的刺激，疲軟的經濟增速反映了貿易的疲弱以及全球的不確定性，服務業、建築業表現出韌性，製造業尤其受到全球需求疲軟的影響，經濟前景的風險仍偏下行。預計年底通脹將會回升，通脹的傳導需要比預期更長的時間。第三輪定向長期再融資操作（TLTRO）有助於保護有利的借貸環境。拉基還表示，仍然看到了經濟走強的信號，下半年經濟增速反彈可能性變得越來越小。

分析師表示，歐洲央行的利率聲明中提到，通脹壓力“一直低於央行的目標水準”，若這種情況繼續下去，他們將“決心採取行動”，並“酌情調整所有工具”。再加上提及降息和量化寬鬆，這無疑讓市場相信其可能在9月份看到一個相當不錯的“刺激計畫”出臺。

歐洲央行維持利率不變，但改變政策聲明稱，打算將利率維持在“現有或更低”水準（此前為維持利率在現有水準）至至少2020年上半年。經濟學家普遍預計到了這一變動，投資者也消化了央行在9月下調存款利率的預期。歐洲央行“同樣強調了在更長時間內維持高度寬鬆政策的必要性”，並稱“將在必要時採取行動”。歐洲央行表示其已經研究了分層利率體系，經濟學家表示這是央行將利率進一步降至負值區間的必要準備。

本文來源： 大田環球貴金屬