黄金白银宏观对冲套利
关键字：黄金白银宏观对冲套利
黄金白银如何通过宏观面来实现对冲套利？首先我们要明白对冲套利的定义，套利其实就是对冲的一种，对冲是什么？对冲就是投资者选择市场上两种相似的投资品种，它们的产品范畴是一样的，或者受到的基本面制约因素是重合的，继而作出交易单上的同时反方向操作。而黄金白银同为贵金属产品范畴，白银价格走势与黄金价格走势大致呈正相关，因此我们可以在黄金和白银价格走势出现相反的时候，进行低吸高抛，利用二者之间出现的价差以套利，此为黄金白银套利的精髓。
一、黄金白银为何能够进行进行宏观对冲套利？
1、 黄金白银的基本面存在大致相同而又有不同的特点，影响黄金价格的基本面因素主要是国际金融环境、重要区域经济体和国家的经济数据、全球实物金消费和投资需求、金矿商供给、机构持仓数据等，而影响白银价格的基本面因素就包括工业需求，相对于黄金来说，白银的工业需求量远高于黄金，因此能够影响白银价格的基本面，需要观察用银大国的工业消费量，例如中国和欧美地区国家，因此白银价格对中国数据的敏感度要高于黄金。因此二者很容易就会因为基本面推动存在的差异而出现走势不一的情况。
2、 纵观历史数据表现，我们发现黄金价格的波动率低于白银，这是因为黄金价格具有的避险属性而定的，而白银的避险价值低于黄金，因此白银被投资者更愿意理解为一种全球性的贵金属投资品种，更符合投机心态中的短线操作意识，且白银投资市场规模也低于黄金，因此人为控盘机会相比黄金则大大增加，令银价走势更为反复无常，因此黄金和白银之间就因波动率大小不一而造成走势上的差异。
3、 正如2所言，黄金具有的避险价值高于白银，因此一旦全球发生地域性乃至引发世界恐慌的地缘政治危机或其他疾病大范围传播时，如乌俄地缘局势恶化或埃博拉病毒致人死亡的新闻，黄金的上涨速度都会快于白银，因此在同方向走势变动上，黄金和白银的变动速度存在时间差，历史数据告诉我们，一般在上行通道时，黄金上涨速度虽然不比白银快，但在相对高位录得的涨幅则大于白银。而在下行通道时，黄金的下跌速度会稍慢于白银，这也符合了白银市场多空对战剧烈导致银价摇摆不定的观点。
二、黄金白银进行宏观对冲套利的例子
下图为2014年2月至4月的国际现货黄金日线图，
在3月份以后，国际现货黄金价格录得踏入2014年以来的最新高位1392.3美元/盎司，当时由于乌克兰东南部的亲俄武装叛乱分子对当地进行枪杀和场地掠夺事件，导致金价呈现单边上涨行情，后来随乌俄两国地缘政治事件缓和，金价大幅回调修正至1300美元/盎司下方。
下图为2014年2月至4月的国际现货白银日线图，
从图中了解到，虽然国际现货白银价格在3月中出现一定程度的上涨，但涨幅却低于今年2月下旬时录得22.18美元/盎司的相对高点，在收取一根上影线与烛体相当的阳线以后，银价迅速开启下行通道。
因此我们可以根据基本面带来的利好或利空推动下，同时观察黄金和白银两个技术盘面的价格走势，发现黄金白银宏观套利的最佳时机。
从例子中发现，在乌俄两国爆发地缘政治危机从而为金市带来避险资金流入时，我们就能买入一手国际现货黄金，同时卖出一手国际现货白银，赚取金价上涨时产生的固定盈利，继而在风险事件过后，金市空头开始进场，我们就把黄金多单平仓，这时手持的白银空单就在盈利，并在相对低位确定止盈目标。
本文来源： 大田环球贵金属
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