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FED鹰派影响未消，苏格兰公投已上演

2014年 09 月 18日 17:56 大田环球贵金属分析师黄金策略

关键字：现货黄金,操盘建议

今日凌晨偏鹰派的美联储声明使得周三的金价大幅下跌1%，至1230美元/盎司下方，再创8个月最低水平。周四亚市开盘后，贵金属现货黄金价格继续下跌，跌破1220美元/盎司。美联储鹰派声明把金价一下推至今年1月以来最低水平，而目前市场转向了本周的另一大焦点事件，苏格兰独立公投。

市场观望欧央行TLTRO成果，欧元/美元震荡上行

今天欧央行将进行自6月份宣布TLTRO计划以来的首次拍卖。若拍卖规模不佳，将会推动市场预期欧央行将进一步推出QE政策。苏格兰皇家银行RBS预计欧央行首次TLTRO融资规模会低于预期，若规模过小将会推动欧元进一步走低。欧市早盘，欧元兑美元震荡上行。目前，市场正观望欧洲央行第一阶段定向长期再融资操作(TLTRO)成果。欧元区银行业者今日料在操作中借入1,500亿欧元，12月时再借入1,500亿欧元。

欧洲央行的首次定向再融资操作(TLTRO)应该引起投资者注意，这会对欧洲央行未来是否进一步实施QE产生影响。欧洲央行希望通过TLTRO操作可以大幅扩张其资产负债表(扩张1万亿欧元)，并且欧元区银行向私人部门提供更多贷款。

分析认为，欧洲央行提供四年期的长期贷款，类似于向银行保证在此期间欧洲央行不会升息，希望以此刺激借贷，但资金是否会流入实体经济还有待观察。

对于投资者而言，比较难把握的是欧洲央行的TLTRO操作如何对欧元汇率产生影响。此前投行对此涉猎不多，但目前来看，欧元的反应大体可分为以下三大类：若借入金额大于预期的1,500亿欧元，意味着欧洲央行资产负债表膨胀，对欧元不利；若借入金额符合预期的1,500亿欧元或略少于1500亿欧元，相对对欧元有利，因为大体额度在市场预估之内，欧元承压将较为有限；若借入金额远低于预期的1,500亿欧元，这种情况看似对欧元有利，但往往物极必反。因为这可被视为令人失望并且可能激发欧洲央行未来推出更多量化宽松的猜测。欧洲央行行长德拉基曾暗示，欧洲央行资产负债表将恢复到2012年中期水平。据交易员表示目前欧元卖盘来势汹汹，将会限制涨势。

FED鹰派影响尚未消退，苏格兰公投已开始上演

今日亚洲时段国际现货黄金连创低点，而美元延续强势，据联邦基金利率期货显示，明年年底利率为1.375%，6月的预估为1.125%；2016年底为2.875%，之前的预估为2.50%；2017年为3.75%。美联储在2015年7月份加息至少至0.5%的几率为78%，上个月末这一几率为73%。多数官员，17位中有14位预期美联储将于2015年开始上调短期利率。隔夜美联储的利率指引凸显出美国与其他国家间的路线分歧，并暗示未来几年加息的步伐将比6月预估的更快，这一意外鹰派的决议引爆金融市场，美元指数大涨并触及四年多来最高水准，现货黄金价格则大幅下挫1%。分析师表示，随着美联储会议结束，经济基本面会继续支撑美元，而打压国际金价。目前焦点转向苏格兰公投，有机构分析师警告称，公投结果对于金融市场的影响甚至可能大于美联储决议。

今日北京时间14：00苏格兰独立公投正式开始投票。在开始投票之前，英镑一度跳涨50多点，之后有所回落。据民调显示，双方仍势均力敌，显示结果的不确定性。据Ipsos-Mori调查，反独阵营支持率为49%，支持独立者的支持率为47%。另外Pollster Panelbase公布的一份民调显示，反独阵营的支持率为50%，而支持独立者的支持率为45% 而Survation的民调显示，留在英国的支持率为53%。苏格兰独立的威胁仍在，令英镑震荡不安。最终投票结果将于北京时间9月19日早间公布。法国农业信贷银行认为反独立者将最终会赢得胜利，而这种结果可能会提振英镑/美元反弹。

一些国际投资银行都发出了可怕的警告，认为如果苏格兰脱离联盟，将造成重大冲击，并给苏格兰和英国带来高额成本。由于伦敦反对民族主义者建立货币联盟的计划，许多人对英镑的命运发出警告。其他担忧包括：存款会逃离苏格兰的银行；贸易收支拖累；借款成本可能上升，苏格兰在开始独立的前几年可能严厉控制支出。

无人确切知道随后的谈判将如何在双方之间分割石油收入和偿债责任，所以各方的预测相差悬殊。有些人担心，如果苏格兰拿走北海收入的大部分，导致英国经常账赤字巨增，则英镑可能重挫。

法国兴业银行长期看空的分析师Albert Edwards警告，可能发生一场严重的英镑危机，英国和欧盟可能出现与1991年苏联类似的解体。他的警告涉及方方面面，从付款缺口扩大，到脱离欧盟的可能性增加。他说：“如果投资者因为预期苏格兰独立而卖出英镑，那么英国剩余部分的经济现实将会使英镑马上跌入深渊。”

今日关注：苏格兰举行独立公投；美联储主席耶伦在华盛顿消费金融资产学习会议上发表讲话；美国8月新屋开工月率；美国8月营建许可；美国上周初请、续请失业金人数；美国9月费城联储制造业指数

利好：可能存在的避险情绪

利空：美国经济向好，加息预期升温；资金流向其他市场；欧元区经济低迷；地缘政治避险淡化

FED鹰派影响未消，苏格兰公投已上演