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金价下跌不延续需谨防多头反攻

2018年 02 月 5日 17:40 大田环球贵金属分析师黄金策略

关键字：现货黄金，操作建议

国际现货黄金截止至2018年2月2日14:00报1347.2美元/盎司，最高价为1350.7美元/盎司，最低价为1346.2美元/盎司，金价在非农前保持窄幅震荡。现货白银报17.19美元/盎司，白银同样维持小幅整理。2月1日，随着鹰派美联储决议影响减退，美元指数欧洲时段震荡回落，美国较好的经济数据无力提振美元，金价小幅走低后再度回升，刷新三日高位。市场投资者普遍对黄金仍保持乐观态度，同时市场也在展望周五公布的美国非农就业报告。

全球股市出现低迷下跌

周一（2月5日）亚太股市早盘集体重挫，沪指低开1.46%，美国股市主要股指上周则创下两年来最差周度表现，英国、法国、德国等主要股指上周也出现了3%至4%左右不等的深度回调，因债券收益率飙升，以及对通胀的担忧重燃打击了投资者，此外美国乐观的非农数据使得股市跌势加剧。分析人士表示，当前全球股市整体大幅走弱的一个特殊背景是，以多个国家国债收益率为代表的全球金融市场无风险利率上行。不过全球增长和获利增长因素仍完好无损，仍有利于支撑股市走强。道指上周五（2月2日）下挫665点（2.5%），为2016年6月英国脱欧公投一役以来最劲跌幅，标普500指数成分股有91%下跌。推动股价走势的基本面因素之一是获利预估正在迅速提高，因分析师将美国税改带来的好处纳入考量。对获利预估的乐观看法引起了惴惴不安的投资者的注意力，他们冀望强劲的获利能够支持高昂的股票估值，并抵消对债券收益率上升和美联储升息步伐的担忧。利率普遍上升意味着企业借款成本将增加。对利率上升的担忧盖过了乐观的企业获利情况的影响，上周，标普500指数.SPX累计下跌3.9%，并引发对股市进一步回落的部分担忧。周一（2月5日）亚太股市集体重挫，沪深两市周一双双低开，早盘悲观情绪浓烈；日经225指数跌幅扩大至逾2%；韩国KOSPI指数跌幅扩大至逾1.5%。

就在上周，作为全球资本市场风向标，美股遭遇抛售，主要股指创下两年来最差周度表现。英国富时100、法国CAC40、德国DAX全周分别大跌2.90%、2.97%和4.16%；日经225指数和恒生指数分别下跌1.67%和1.51%。加拿大指标股指上周五跌至四个月低位，资源类股领跌，因商品价格下挫，公债收益率上升重压全球股市。标普500指数成分股企业还有一半尚待公布第四季财报，并有可能公布2018年财测，因此获利预估可能将进一步上调。尽管上周下挫，但标普500指数年内迄今仍累计上涨3.3%；2017年该股指劲扬19.4%。全球股市本周跌势是否会延续，在一定程度上取决于即将出炉的企业财报。根据美国税改法案，企业所得税率从35%下调至21%，因此企业第一季乃至2018年全年获利预估均上调。不过，有分析人士认为，此次全球调整主要反映投资市场对通胀前景的调节，非担心经济增长或企业盈利，亚洲也会跟跌，待市场调整过后，后市将更加健康。美国上周五公布的1月就业数据胜预期，尤其平均时薪按年增长2.9%，创7年半新高，推升通胀预期，数据公布后，美元及国债收益率上升，股市下跌。10年期国债收益率一度升至2.85%的4年新高，此又令股市卖压加剧，道指单日暴跌2.54%。就业数据理想反映经济向好，但泛滥资金因素早已盖过经济因素，市场担心美联储加息上升会令流动性下跌。

原油承压跌穿65关口

周一（2月5日）亚市早盘，美油指数承压于65.1一线，总体上呈小幅下行的走势。此前受美国多个经济数据好于预期的影响，美油出现了较大幅度的下跌。尽管随后公布的钻井数有所增加，但是油价并未立刻出现下跌，短时间出现一波反弹，一度收于65.7上方，但于收盘前再次跌破65美元一线。目前行情交投于64.77一线，日内高点和低点分别为65.1和64.62美元。2月3日贝克休斯数据显示，美国截至2月2日当周油服贝克休斯石油钻井总数增加了6口至到765口，创2017年8月12日以来新高。钻井的增加显示了美国原油产量的继续上行。数据显示美国的在岸钻探活动预计年复合增长率将在2018-2024年增加11%，同时原油的年增长率在同一时段将达到3%。早些时候，非农就业数据显示1月份新增就业人数为20万，好于预期18万人，同时2017年12月新增就业的修正值为16万人，这使得美元开始走强，使得油价有所承压。失业率水平符合预期，维持在4.1%不变，同时作为工资通胀风向标的平均小时薪资年率为2.9%，也好于此前的预期，这都一定程度上推升了美元。

好于预期的数据也推动了10年期美债收益率创出了数年的新高，这也加大了市场对于3月加息的预期，这使得油价上方短时间将面临多重阻力。随着美国的原油产量创新高于1004万桶/日，WTI（美国西德克萨斯中质原油指数）期货2017年的交易量超过了同期布伦特原油期货交易量，同时创出了7年来的最大差额。而10年前，受制于国内的原油产量以及禁止出口使得WTI被视作是美国库存水平的指标。这一段时间美国的原油市场是脱离全球市场的。但是近年来的两个变化推动了以美油为基准的原油指数在全球市场的复苏。一个页岩油产量的激增，使得相当一部分小型原油生产公司通过交易期货合约对冲利润。另一个事件是两年前美国解除了长达40年的原油出口禁令，这使得WTI对全球的船运和交易有利。截至2017年11月，美国在2017年原油的日出口量达到了110万桶/日，在2017年的最后三个月日出口量进一步上涨至160万桶/日，而2016年同期这一数据仅为59万桶/日。

晚间关注：欧元区12月零售销售月率；美国1月ISM非制造业PMI；美联储新任主席鲍威尔正式宣誓就职。

金价下跌不延续需谨防多头反攻从现货黄金4小时图看，由于上周非农数据强劲，金价出现短期大跌，并且刷新近段时间的低点，现阶段有望延续短期的回调趋势，均线组小幅向下施压，但由于亚欧盘没有出现续跌，因此均线组的运行也并不明朗，目前只能继续要震荡偏弱对待，晚间关注1335-1337反压带，若失守此处，恐此次回调乃是昙花一现。