金价震荡整理，晚间重点关注耶伦讲话

关键字：现货黄金,操作建议

今日国际现货黄金于1320美元/盎司附近开盘，随后低位小幅反弹至1325美元/盎司附近，欧盘保持震荡走势，整体波动不大，市场交投相对谨慎，缘于晚间耶伦将发表讲话，另外晚间美国亦有一系列重磅经济数据。具体市场上，美元指数基本持稳，在美联储主席耶伦周五讲话前市场保持观望；欧元兑美元震荡小幅收升，市场对葡萄牙金融业的担忧缓解支撑欧元，美联储耶伦讲话前市场谨慎；金价跌至四周低位，近来美国一系列数据良好，且投资者担忧美联储耶伦可能会在周五的会议上发表加息言论；油价上涨1%，受美伊两国紧张关系提振，沙特的产量立场限制了油价升幅。

美元保持震荡走势，静待晚间耶伦讲话

金价重挫跌至四周低位，良好美国数据带动美元走强施压金价，在周五美联储耶伦讲话之前市场谨慎。金价周三下跌1%至四周低位，因美元走强，市场期待美联储主席耶伦的讲话，将从中认真研读美国利率政策的线索。目前市场预计耶伦讲话可能会发表谨慎的升息言论。现货金下跌1%，报每盎司1,324.66美元。现货银连续第四日下跌，跌1.2%至每盎司18.55美元，盘中跌至6月30日以来最低的18.51美元。美元周三上涨，帮助压低金价。周五美联储主席耶伦将在怀俄明州杰克森霍尔(Jackson Hole)全球央行官员会议上发表讲话。近期部份美联储官员发表立场强硬言论，令投资人预期耶伦也可能采取谨慎的升息论调。INTL FCStone的独立大宗商品分析师Edward Meir说道，“我们怀疑如果耶伦在其讲话中发表任何‘鹰派’言论，则将对黄金价格造成负面影响。但是，美联储已经一次又一次地证明该行不会给市场带来意外，而即使会有意外之举，也将会是胆小的而非大胆的。”DailyFX的外汇策略师Ilya Spivak说道，“美国联邦基金期货所反映出的政策押注已经发生了改变，这暗示投资者倾向于未来将有‘鹰派’的结果，这意味着美元可能会在本周末找到支撑并进一步上涨。”

瑞银分析师Joni Teves称，“一切仍然都将取决于在杰克森霍尔发生什么，在那之前市场很难作出决定。根据定价，看似总体预计将于12月升息，所以耶伦讲话需要非常鹰派，才会把市场预期从12月提前至9月。”技术上的空头大单抛盘也施压金价。连续两周价格的盘整被向下突破。在北京时间20点41分的一分钟时间内，美国12月Comex期金有超过1.2万口合约易手，使得价格直线下跌9美元，跌穿50日移动均线切入位。加拿大蒙特利银行分析师表示，当前期货市场的投机性净多仓仍然很高，市场情绪一旦有所变化，这些仓位将会被打开；因美联储加息预期升温，短期内金属价格下跌的风险要大过上涨的风险，贵金属要进一步上涨需要新的结构性催化剂。华侨银行的分析师则指出，尽管预期美联储12月份将加息一次，但持续的避险情绪将继续支撑黄金的避险需求。若其今年只加息一次，维持年末金价预期1350美元/盎司，若不加息，金价将涨至1400美元/盎司。尽管美国经济基本面转好，受英国脱欧不确定性及11月的美国大选影响，预计投资者将继续做多黄金。

中国加大玉米期货投资力度，因国家不再支撑其价格

随着国家不再支撑玉米价格，眼下中国投资者正以创纪录的步伐大举建仓国内玉米期货，押注当玉米10年来首次在没有国家价格支持的情况下上市销售时，其价格将进一步下滑。中国今年宣布取消玉米临时收储政策，从而结束了向玉米农户支付高价以提高农民收入的政策。新的玉米将于9月底上市，并由市场定价，而不是由中国政府规定价格。数据显示，大连商品交易所玉米期货未平仓合约周四(8月25日)触及历史新高284万口，相当于2830万吨玉米，价值481亿元人民币(72亿美元)，也是中国本收获季产量的13%。仅仅不到三个月，未平仓合约就已增加逾一倍。本月初，大连玉米近月合约触及近七年来最低位，1月合约自6月来下跌14%，现在每吨1450元人民币附近盘旋。中粮期货分析师孟金辉表示，“一旦明确了国家不再支持，市场会变得对玉米十分感兴趣，他指出今年上半年以来仓位在稳步增长。”

资金快速流入大商所玉米合约，凸显中国玉米种植农户面临的不确定性。一方面全球丰产且价格疲弱，另一方面政府又取消了价格支持。 同时，市场在玉米价格走向问题上存在意见分歧。由于库存增加而国内需求不振，中国玉米储备高达2.5亿吨左右，一年都消费不完，而且玉米的品质正在恶化。尽管市场价格下跌将刺激消费，有助于供需恢复平衡，但提高农民收入是政府的优先考虑，因此若价格下跌过多，会让政府大伤脑筋。本周稍早，财政部发文《关于恢复玉米深加工产品出口退税率的通知》，自2016年9月1日起，将玉米淀粉、酒精等玉米深加工产品的增值税出口退税率恢复至13%。荷兰合作银行本月报告称，政府还有可能像以前一样，向饲料厂以及玉米加工企业提供补贴以刺激消费，或重新启动国家采购政策以支撑价格。

德国GFK消费者信心指数好转，创下过去15年内最高水平之一

周五(8月26日)德国公布的调查结果显示，尽管面临英国公投脱欧等外部因素的冲击，德国消费者信心在即将进入9月之际却意外改善，创下过去15年内最高水平之一。数据显示，德国9月GfK消费者信心指数上升至10.2，前值为10.0。该数据创2015年6月来最高水平，当时亦是10.2。该指数根据对约2000名德国民众的调查得出。德国GFK发布的意外强劲数据再度显示，在德国贸易前景趋于黯淡的同时，德国家庭支出将继续支撑该国经济成长。近期德国就业创下纪录高水平，实质薪资上升，且贷款利率超低，这些都增强了德国民众的消费能力。GfK分析师Ralf Buerkl表示，“英国脱欧的决定似乎只对德国消费者造成暂时性的不确定性。”

与此同时，消费者对未来1年的收入更加乐观，收入预期指数涨逾8个点至58.3，为纪录第2高水平。且消费者购买意愿指数升至57.3，也录得纪录第2高水平。而消费者对未来几个月的经济预期指数小跌至8.6。Buerkl表示，“虽消费者对未来整个经济状况持保留看法，但对自身财务状况还是抱持乐观。”德国就业市场稳健，雇员不必担心丢掉工作。Buerkl称，“这让许多人有了规划未来的稳定基础，特别是大件商品的采购。”此外欧洲央行（ECB）暗示未来几个月将维持利率在低位不变，Buerkl并称“这也会提振消费。”GfK消费者信心指数预测未来一个月实质民间消费的动态。数值为正即预示民间消费将同比增长，为负则预示将较上年同期下滑。收入预期分项指数反映对未来12个月的家庭财务状况预期。景气循环预期分项指数反映 对未来12个月整体经济形势的预期。

今日关注：美国第二季度实际GDP年化季率修正值；美国第二季度核心PCE物价指数年化季率修正值；美国8月密歇根大学消费者信心指数终值；美联储主席耶伦在杰克逊霍尔全球央行年会上就“美联储的货币政策工具”发表讲话。

利好：全球大范围宽松预期；避险情绪未完全消散；FED未提及9月是否加息

利空：避险资产有技术调整需求；美联储12月加息预期升温

从现货黄金4小时图看，日间金价小幅反弹，但速度缓慢，市场交投较为谨慎，晚间美联储主席耶伦将发表讲话，以及一系列重要数据公布，或会打破震荡局面，技术面上，K线现阶段站稳在MA10上方，MACD指标低位有形成金叉趋势，暗示美盘有向上调整空间，留意上方1328-1330区间反压，若此处受压成功，则可尝试设损介入空单。

从现货黄金1小时图看，金价亚盘时段连收阳线，缓慢攀升，总体保持震荡走势，短期均线组呈现多头排列，消息公布前技术上有反弹需求，不过KDJ指标已接近超买区，表示反弹空间也不大，操作上建议暂保持在1320-1330区间高抛低吸，配合破位跟进。

压力：1326-1330-1334

支撑：1320-1316-1312

晚间操作建议：

1325空单继续持有，第一目标1321，第二目标1317附近，止损3美元。

1316附近（上下1美元）做多，第一目标1319，第二目标1322附近，止损3美元。

上破1327超短线追多，目标1330附近，止损3美元。

1330附近（上下1美元）做空，第一目标1326，第二目标1322附近，止损3美元。

下破1314超短线追空，目标1310附近，止损3美元。

1310附近（上下1美元）做多，第一目标1314，第二目标1318附近，止损3美元。

上破1332追多，第一目标1335，第二目标1338附近，止损3美元。

1338附近（上下1美元）做空，第一目标1334，第二目标1330附近，止损3美元。

下破1308追空，第一目标1305，第二目标1302附近，止损3美元。

1302附近（上下1美元）做多，第一目标1306，第二目标1310附近，止损3美元。

上破1340追多，第一目标1344，第二目标1348附近，止损3美元。

下破1300追空，第一目标1296，第二目标1291附近，止损3美元。

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本文来源： 大田环球贵金属

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