金价高位盘整，晚间关注ADP数据

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今日国际现货黄金于1366美元/暗示附近开盘，随即开始下行，在下探至1362美元/盎司稍下时出现反弹，亚盘最高上行至1366美元/盎司一线，随后时间在高位保持震荡走势，具体市场上，美元指数重挫跌至六周低位后今日出现小幅反弹，疲弱美国数据给美联储升息前景蒙阴；油价在经过昨日震荡收跌1%至40美元以下后，今日保持低位震荡，供应过剩忧虑施压油价，但API库欣原油库存大减限制了油价跌幅，晚间关注美国小非农ADP数据。

美国大选结果未定，但政治恶斗或已损及经济

民主党总统候选人希拉里与共和党总统候选人特朗普之间的角逐气氛日益升温。一些经济学家担心美国11月的大选将继续恶化原本就很高的不确定性，最终会损害美国经济，扰乱市场秩序。三菱日联金融集团首席金融经济学家鲁普基(Chris Rupkey)表示：“我认为更多的人会越来越担心总统大选将给美国造成什么样的影响”。继今年上半年美国经济以1%的增速过后，经济学家预测下半年美国经济的增速将超过2%。但如果美国大选不确定性增加，那么这些预测将存在风险。最近CNBC美联储调查的百分之六十的参与者称，总统选举对美国经济前景将产生负面影响。

北美经济研究主管，花旗集团的威廉·李(William Lee)，认为GDP已经受到了诸如英国“脱欧”等外部事件造成的不确定性的影响。但美国大选似乎对此产生的负面影响更严重。 李表示：“我认为美国经济正遭受阻碍，而且情况会越来越严重”。他预计，政治不确定性将影响商业投资和消费，并且会使第二，三和四季度的经济增长各减少半个百分点。李预计，这将会重创美国软件，知识产权，消费和结构投资。例如，不确定性可能削减美国第二季度GDP近0.4。并且据他计算，一半是来自较低投资，一般来自消费。李称，他最近正在研究经济政策不确定性指数，该指数由三个院士创立。该指数显示了英国“脱欧”投票带来不确定性的飙升。月度数据显示已经上升到接近去年夏天中国人民币贬值时的水平。月版本的指数是基于美国十大报纸使用特定词汇的频率。其中包括经济，不确定性以及一些政治性词汇。如美联储。曾帮助创建指数的斯坦福大学教授尼古拉斯·布鲁姆(Nicholas Bloom)称，特朗普将是最有可能给经济带来极大不确定性的总统候选人。布鲁姆解释道，通常在9月，选举就开始造成最大限度的不确定性。但今年可能会有所不同，他的不确定性指数本月开始上升。如果特朗普在民调中领先，该指数将会上升并保持在高位。看看以往历史，对不确定性反应最激烈的当属投资支出。当不确定性上升，投资支出将被压制。较之于消费者，商业似乎对此更加关注。布鲁姆称，特朗普完全不同于其他候选人。他没有任何政治或政策团队经验，但他却打破了标准共和党政党路线。这使他在总统任期内造成的不确定性更加“严重”。这可能会导致大公司和部门的投资减少。受影响最大的就是制造业，因为总统对贸易的影响最大。布鲁姆表示，军事、医疗和建筑行业也会受到影响。第二季度，GDP增长了1.2%。消费者支出增长了4.2%。企业支出疲弱，库存下降了1.2%。德意志银行(Deutsche Bank)首席经济学家拉沃尼亚(Joseph LaVorgna)认为部分企业支出疲软可能是受到大选担忧的影响。大选之前没人会进行投资。他们在静观其变。两位总统候选人关于如何处理税收改革的想法截然不同。公司一如既往的回购股票和并购。但这都是徒劳的。相反，这样只会创建一个更不稳定的环境，因为它们利用债券取代股票。李还说，特朗普的政策很难预测，因此，他创造了更多的不确定性。“如果是希拉里，那么这将非常接近当前的基线。不确定性将低得多”。布鲁姆称，如果是希拉里当选总统，那么不确定将低得多，因为她有更多从政经验。而她的竞选搭档，参议员蒂姆·凯恩对此也比较了解。所以整个适应过程将短的多，带来的不确定性也将更低。

特朗普提出了一个改进的税收结构，为企业减税15%。他将宣布一次性10%的税率，以鼓励公司将国外资金转入国内。他还提出了个人简化税收计划，将最高税率降至25%。特朗普还指责在全球化浪潮中，美国贸易政策毁了美国制造业。但他称他将给美国经济带来复苏。不过，三菱日联的分析师鲁普基表示，他不相信缓慢经增长和低消费是由选举造成的。他还补充道，后期可能会出现不确定性。而对经济起决定性作用的仍是未来的股票价格。而当前股票价格正接近历史高位。DS经济学首席执行官斯旺克(Diane Swonk)表示，与利润相关的支出在金融危机之前就开始崩溃。消费增加而商业疲软。斯旺克认为大选给经济带来的反应可能难以衡量，有些事情可能是太微妙了。随着时间的推移，这将对经济产生不利的影响。但却很难把握。这是最难理解的地方之一，这可能是负面的。李表示，特朗普的立场有国际影响的不确定性。特朗普最近表示，他不希望美国自动保护所有北约盟国。贸易是另一个敏感话题，两位候选人都反对跨太平洋伙伴合作关系贸易交易。特朗普曾表示，他将摆脱美国，墨西哥和加拿大之间的北美自由贸易协定。据报道，希拉里也将就此进行重新协商。

美国经济数据再现羸弱，加息前景一片灰暗

周二，美国方面公布的一项关键通胀指标——6月PCE物价指数仅小幅增长0.1%，年增幅持稳在0.9%。美元指数大幅收跌0.76%，报95.06，击穿前期颈线位95.34，创6月27日以来新低。周二的美国联邦基金利率期货走势显示，市场预计联储9月加息的几率为12%，12月加息的可能性约为33%。千禧全球投资（Millennium Global Investments）资产组合投资部联席主管本森（Richard Benson）说：“美元几乎在整个7月都走强，但在最近四日的交易中回吐了所有的涨幅。导致美元走软的主要原因是上周公布的GDP数据疲弱。”巴克莱银行经济学家盖本（Michael Gapen）表示，如果7月非农就业数据出现扎实的增长，且3个月非农平均增量达到16.6万人，那么美联储对于劳动力市场的担忧会进一步缓解，并会暗示渐进加息。围绕下次加息的沟通会在8月5日发布7月非农就业数据后，通过美联储官员的公开讲话进行。

近期，美联储三号人物、纽约联储主席杜德利在讲话中讨论了自然利率或处于零的概念。一个近零的自然利率意味着即便利率接近零，美国的货币政策也只能算得上温和宽松。在讲话中，杜德利表示，海外的货币刺激对美国的金融环境产生抵消作用——股市的上涨抵消了汇率导致的金融环境的收紧。如果美联储考虑其他央行的行动来推动美元贬值，这意味着一个新的反馈循环的形成——海外的宽松将导致美国更多的宽松。高盛外汇主管布鲁克斯（Robin Brooks）对此感到震惊。他指出：“杜德利本质上表示，其他国家基本面的疲软需要美联储的鸽派表态来中和，以避免美元的进一步升值。这样的表态和‘操纵美元’听起来极其酷似。”摩根士丹利(Morgan Stanley)在周二提出了抛售美元的观点。现在的机构越来越倾向使用收益率曲线来区分货币。由于缺少传导机制，扩张性货币政策工具在陡峭的收益率曲线环境内不再刺激经济。央行不得不希望外部因素带来更好的前景，或者说他们必须瞄准新的革命性措施。上周五的日本央行会议结果表明当局还未准备好踏入新的未经测试的领域。在通常的正收益率曲线下，央行仍愿意实行宽松政策，正如澳洲联储周二公布的决策一样。然而，现在更有限范围的收益率曲线，让央行只能不情愿地使用利率工具。这就是澳洲联储周二没有对利率前瞻指引的原因。因此，不指望从上周五发布的货币政策声明中得到更多新信息。那些收益率曲线陡峭的国家中，受到实际收益率上升的推动，货币应该同步升值，因此美元将面临抛售压力。花旗研究部门在周二发布的报告中称，美元的动向仍是驱动黄金价格的关键因素。美元与黄金从历史看有反向运动的特征，分析表明黄金价格驱动与美元之间有非常紧密的关系。花旗全球商品团队用线性回归方法对黄金回报建立了一个模型，选取了几个关键的宏观变量包括标普500指数，美国两年期利率，CPI指标及美元指数，拟合模型选取了48个月的时间窗口。从2000年至2016年，拟合模型的平均标准化相关系数显示，美元比其他变量更强。在这方面，花旗强调了美联储利率政策是美元和未来金价的最大驱动力，“2016年的任何加息对黄金都是利空，持续的低利率对目前的金价是支撑。”

今日关注：美国7月ADP就业人数；美国7月ISM非制造业PMI

利好：全球大范围宽松预期；避险情绪未完全消散；FED7月不加息并为提及9月是否加息

利空：避险资产有技术调整需求；美联储12月加息预期升温

从现货黄金4小时图看，近段时间金价保持良好上涨形态，均线簇呈多头排列，虽然自昨晚冲高至1367美元/盎司一线后，金价暂时放缓走势在高位盘整，但MACD仍在0轴上方运行，暗示价格仍处在多方掌控当中，暂时以逢低做多操作为主，也可关注本次高位盘整突破方向，若后市上破盘整区间，金价有望冲击前高1375美元/盎司一线，若后市往下突破，则可能回落至下方MA20附近。

从现货黄金1小时图看，日内金价整体保持在1361-1367区间内震荡，目前短期均线开始黏合，MACD指标在0轴上方出现死叉，暗示短期内价格有调整需求，晚间暂时关注1361-1367区间，区间内保持高抛低吸操作，配合破位跟进。

压力：1367-1370-1375

支撑：1361-1356-1353

晚间操作建议：

1361附近（上下1美元）做多，第一目标1364，第二目标1367，止损3美元。

1367附近（上下1美元）做空，第一目标1364，第二目标1361，止损3美元。

上破1370超短线追多，目标1375附近，止损3美元。

下破1359追空，第一目标1356，第二目标1353，止损3美元。

1375附近（上下1美元）做空，第一目标1372，第二目标1367，止损3美元。

1353附近（上下1美元）做多，第一目标1356，第二目标1359，止损3美元。

上破1377追多，第一目标1381，第二目标1385，止损3美元。

下破1350追空，第一目标1347，第二目标1343，止损3美元。

1385附近（上下1美元）做空，第一目标1381，第二目标1377，止损3美元。

1343附近（上下1美元）做多，第一目标1347，第二目标1350，止损3美元。

上破1387追多，第一目标1391，第二目标1395，止损3美元。

下破1341追空，第一目标1337，第二目标1333，止损3美元。

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本文来源： 大田环球贵金属

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