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金价总体延续下行，晚间关注美国零售销售

2016年 07 月 15日 17:44 大田环球贵金属分析师黄金策略

关键字：现货黄金,操作建议

今日国际现货黄金亚盘开盘后承压回落，最低下行至1326美元/盎司附近，后有所反弹，但仍未上破日内高点，大体趋势仍保持周内回落节奏。消息面上，昨日英国央行保持利率不变，英镑拉升逾三周新高；美联储卡普兰认为就业通胀目标方向正确，今年有望加息一次；美国经济数据大体好于预期。对于目前全球经济形式，宽松氛围仍有望加强，但因脱欧事件即时影响慢慢消散，金融产品价格将重新回归至正常水平，后市焦点或仍将集中到美联储加息时间及加息节奏上来。晚间仍有重磅经济数据公布，如零售销售数据及CPI相关数据，这个将是金价突破周内下行趋势抑或是继续回落录得新低的重要契机。

美国PPI数据好于前值及预期，晚间关注美国6月CPI

昨日晚间出炉的美国6月PPI(生产者物价指数)表现较为乐观，帮助美元险守96整数关口，抵消了英镑大涨的部分影响，然而黄金却因美元的探底回升进一步承压。数据显示，美国6月PPI年率增长0.3%，好于前值和预期的下降0.1%，同时为2014年12月以来首次录得增长。美国6月核心PPI年率增长1.3%，好于市场预期的1%，也好于前值的1%；美国6月核心PPI月率增长0.4%，亦好于前值和预期。此外，数据还显示，美国6月初请失业金人数也好于预期，近增长25.4万人，预期为增长26.5万人。自上周乐观非农就业报告以来，美联储年内加息预期已经显著升温，而目前年内降息预期已经有脱欧公投时的20%下降至零，如果随后的美国数据进一步表现乐观，将继续推升美联储年内加息预期，这对金价不利。对于英国央行利率决议，汇通分析认为，对黄金的影响较为复杂，一方面，原本市场预计降息，而全球低利率环境将会增加黄金的吸引力；但另一方面，如果英国央行降息，英镑会走弱，美元会走强，股市也会受到货币宽松政策的刺激进一步走高，这对金价不利；此外，目前市场对金价影响最大的当属避险情绪，目前英国央行维持利率不变，显然经济状况似乎并不如市场预期的差，英国央行也没有到必须采取行动的时候，黄金的避险需求受到压制。后市对金价影响更大的将仍是美联储年内的加息进程。周五(7月14日)将出炉美国6月CPI数据，投资者需要重点关注。

美联储卡普兰认为就业通胀目标方向正确，今年有望加息一次

美联储达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)周五(7月15日) 发表讲话，内容涉及美国和全球的经济，美联储的货币政策,以及美国的大选和移民政策。卡普兰表示，美国经济的全球化程度比以前高，决策者必须关注全球形势，需要有能力辨别哪些全球事件会影响美国，哪些不会。他表示，美联储正在面对并适应美国易受全球事件影响这个事实，但是英国脱欧对美国经济的影响尚不明确，虽然人们希望看到英国脱欧后的后果。卡普兰指出，美元强势损及美国出口商和制造商，并对中国构成压力。如果美国经济想摆脱低增长，就需要进行非货币政策的结构性改革。贸易提高了全球增长，移民帮助了美国增长，两者都需扶持。美国与全球经济之间存在一定程度的分化，这可能带来不稳定因素。卡普兰表示，没有看到今年美国大选中特别的不确定性。清晰，经济的移民政策极大地有利于美国。卡普兰还提到中国。他表示，相比中国，亚马逊公司对美国就业的威胁可能更加凶险。考虑到中国债务水平的情况，中国形势面临挑战。对于利率政策，卡普兰表示，美联储需要改善与外界沟通政策思路的方式，需要进一步解释其货币政策方面的想法。美联储也需要谨慎对待加息，因为中性利率水平比多数人认为的要低。过低的利率造成了投资和招聘中的扭曲，因此使利率正常化非常重要，但需耐心逐步地进行。美联储想经济转好的情况下再考虑加息，今年有望加息一次。他认为美联储在就业和通胀目标方面基本正确。此外，他还希望资产负债表保持稳定，直到利率调升。

英国央行维持利率必变，英镑刷新三周高位

周四英国央行以8:1的投票比例通过维持基准利率于0.5%不变的决议，此前市场主流观点预期该央行将降息25个基点，决议令市场大失所望；英镑兑美元短线暴涨逾200点至1.3475，为7月1日以来新高。英国央行决议显示，MPC以8:1的投票比例通过维持基准利率于0.5%不变的决议，同时一致同意维持资产购买规模不变，只有货币政策委员弗利葛(Vlieghe)投票降息25个基点，至0.25%。货币政策方面，英国央行表示，委员会讨论了可能实施的刺激政策，若有必要，会运用任何措施来保持经济增长，多数官员预计8月份会放松政策。英国央行还指出，英国央行货币政策委员会预计第二季GDP料增长0.5%，前次预估为增长0.3%，英镑急剧走弱使通胀承压；英国央行研究人员预测，近期商业地产价格将大幅下降。决议公布前，彭博调查预期中值显示，英银将降息25个基点，利率掉期市场数据显示，英银有86.6%的概率降息；由于此前市场汇价已经反映了这一预期，此次英银按兵不动令市场大失所望，导致英镑兑美元暴涨！英国央行7月按兵不动后，隔夜指数掉期利率暗示该行年内降息概率急剧下降，其中8月、9月、11月和12月降息概率分别降至51.8%、76.9%、74.7%和79.0%，而利率决议公布之前降息概率分别为90.7%、91.8%、92.4%和93.3%。不过，鉴于7月的英国央行货币政策会议纪要显示，英国央行多数官员预计8月份会放松政策，料英国央行仍难逃宽松命运。德意志银行表示，是否会降息还存在许多不确定性——显然他们还没有作出决定。令人意外的是，只有一名委员要求降息。英国央行所做的决定完全恰当，因为还不掌握数据来支持这样的决定。他们会在三周后开会，那是一次讨论通胀报告的会议。也可以这样认为，这并非景气周期问题，而是结构性问题，因此真的要运用货币政策来解决它？英国央行意识到这一点，意识到会出现一些供应问题，而不仅仅是需求问题。对于所有这些问题，实际上需要数据来说明正在发生的情况，8月份降息要明智得多。

晚间关注：英国央行行长卡尼出席活动并发表讲话；欧元区6月消费者物价数据；美国6月零售销售相关数据；美国6月制造业生产月率；美国6月工业生产月率；美国7月密歇根大学消费者信心指数初值；美国5月商业库存月率

利好：全球大范围宽松预期；美联储年内加息可能性骤降；美联储降息可能性增加

利空：避险资产有技术调整需求

金价总体延续下行，晚间关注美国零售销售从现货黄金4小时图看，金价昨日延续下跌趋势，亚欧盘大跌接近20美元，随后美盘放缓跌势，探底回升至1330上方，不过现阶段金价依旧处于下跌通道之中，因此在破坏图形之前，依旧先保持高空思路，上方重点关注1236附近反压，若多头强势突破此处，短期内或有进一步反弹需求。