金价震荡走高，关注前高重要反压

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今日国际现货黄金亚盘上半段总体保持震荡行情，下半段开始向上拉升，目前已至1276美元/盎司附近，逐渐接近此前高点。美元继续下行，不断刷新低位，且有进一步走低的态势。原油保持高位整理，多头势能保持良好。虽然金价有继续走高可能，但随着期货多单持仓开始减持，黄金ETF持仓也出现了小幅下滑，投资者仍需提防空头反扑。继续关注欧美经济动向。

中国制造需求增加的预期推动铂金及钯金价格

周一(3月7日)，铂、钯价格均大幅走高，触及超过三个月最高水平，日线上价格先后上破末跌高，势头由空转多。市场对中国制造方面需求增加的预期推动了铂金和钯金的表现。正在进行中的中国两会所透露出的信息推动了中国交通和基础设施相关股票的表现，因此也推动了铂金和钯金市场。铂金在2015年连续三年下跌，上周则取得10月份以来最大涨幅，钯金取得2001年以来最大上涨。当地时间下午1:09，纽约商业交易所4月份交割铂金期货上涨1.6%， 结算价1002美元/盎司；盘中达到去年10月份以来最高水平1011.10 美元。6月份交割钯金期货上涨2.6%，至577.60美元/盎司；盘中触及578.10 美元，为11月12日以来最高水平。Optionsellers.com创始人James Cordier表示：“人们终于开始因为对经济增长有预期而买入一些大宗商品了。因此铂金和钯金成为了全球经济增长预期下，贵金属分类中的大赢家。”

此外，铂金钯金和黄金等贵金属相同，受到美联储加息预期减弱的推动。Landesbank商品分析师Thorsten Proettel表示：“12月时人们认为今年会加息四次，但现在情况完全不同了。”从原油到铁矿石，从嘉能可到巴西淡水河谷，大宗商品市场空头目前正处于相当糟糕的处境。美国商品期货交易委员会最新公布的周度持仓报告显示，上周对冲基金等大型机构投资者持有的原油净多仓位大增至去年11月以来的高位。其中空头头寸较此前一周大幅下降，这显示出在原油供给收紧的背景下，市场情绪继续趋向乐观，部分机构开始明显“空翻多”。铁矿石为最新加入此次涨势的商品，周一(3月7日)创出纪录最大涨幅，以19%的涨幅追随伦铜3月4日涨破5000美元/吨的涨势。此前中国决策者暗示愿意支持经济增长，从而拉动这个最大钢铁消费国的需求前景，并引发市场揣测一些前期做空铁矿石的投资者可能措手不及。Investec Plc.分析师Marc Elliott指出：“此次反弹非常惊艳，涨势可能受到空头平仓进一步推动。涨幅如此之大、速度如此之快，令每个人都感到惊讶。市场情绪已悄然生变，但仍需证明此轮涨势为基本面真正复苏所致。”不过，如此快速的复苏可能释放出假的曙光，矿业和能源行业恐急需减产。Elliott指出：“这样的反弹会导致商品来源增多,以前不划算的现在又变得经济划算了,如需求不相应上升，可能会导致供应过剩恶化。”

欧洲央行持有的公共和民间部门债券升至7740亿欧元

欧洲央行网站周一(3月7日)的数据显示，央行持有的公共和民间部门债券升至7740亿欧元。欧洲央行计划平均每月买入600亿欧元债券，努力重振欧元区19国的通胀。在3月9日-10日于法兰克福召开的会议上，欧洲央行官员们将评估购债规模和其他刺激政策。欧洲央行2月份买入621亿欧元(680亿美元)债券，已经实施了12个月的量化宽松计划目前并没有让欧元区更加接近通胀目标。欧元区2月份的通胀率为-0.2%，更新后的欧洲央行宏观经济预测将于周四公布，该报告可能显示，欧元区消费者物价指数回升至接近但低于2%目标的时间将进一步推迟。接受彭博调查的几乎所有经济学家都预测，存款利率将在零以下进一步下调，近四分之三的经济学家预测将加大资产购买计划规模。欧洲央行数据显示，上个月，欧洲央行持有的国债和机构债券增加534亿欧元；担保债券增长77.8亿欧元；资产支持证券持有量增加9.85亿欧元。欧洲央行管委会将在周四做出货币政策决定，同时行长德拉吉将召开新闻发布会，解释央行的政策。

对冲基金大量回补空单、看涨期权头寸增加，原油多头情绪高涨

上周原油市场对冲基金大量回补原油空单，对近期油价的上涨起到了明显的推动作用。美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission)最新一周的仓位情况显示，机构持有Nymex原油期货空头头寸的数量锐减25639手，减幅为近一年新高。需要提醒的是，历史上空头回补之后，油价后市走势并不乐观。2015年3月底，油价自低点大幅反弹近50%，当时机构也曾大量回补空单，随后油价在高位震荡近两个月后再次开启了下跌走势，同时伴随着原油空单的大幅增加。此外，原油ETF空头也出现了大幅减仓，多空力量回归平衡，暗示短期回补造成的油价涨势可能告一段落，短线油价存在回调的可能。有分析师指出，大宗商品空头回补继续推动油价走高，但本周即将出炉的一系列中国经济数据将决定，这轮涨势是否会持续。花旗期货的能源分析师Tim Evans确认为，投资者还是需要认清供需形势失衡的情况。供给过剩的情况可能有了些改观，但在市场回归均衡之前显然还有很长的路要走。

因投资者猜测长达20个月的跌势已经结束，投资者大量增加原油看涨期权的持仓，进一步支撑油价。根据ICE交易商持仓报告，截至3月4日当周，纽约商品交易所(NYMEX)原油及伦敦洲际交易所(ICE)WTI原油期货与期权净多头共增加39156手，至102331手，为2011年有记录以来最高。此外，摩根大通报告显示截至2月18日当周，对冲基金押注石油类股上涨的头寸规模增加77%，增幅居各类股之首。交易商称，市场人气的转变也在影响价格，交易员纷纷了结石油空头仓位，建立多仓。CMC Markets的首席市场分析师Ric Spooner指出，布伦特原油很可能触及40美元，下一交易时段就可能轻松触及。此外，据贝克休斯最新数据显示，美国上周石油活跃钻井数再度下降，录得连续用第11周下滑，且刷新2009年以来最低水平。美国钻井数的持续下降意外着其产量将会有所下降，这对油价提高了一定的支撑。具体数据显示，截至2016年3月4日当周，美国石油活跃钻井数减少8座至392座。数据同时显示，截至3月4日当周美国石油和天然气活跃钻井总数减少13座至489座，较去年同期减少703座。

期货黄金多单及ETF持仓下滑，警惕空头反扑

由于此前不断增长的期金多单持仓开始出现减持，黄金ETF持仓也出现了小幅下滑，投资者仍需提防空头反扑。美国商品交易管理委员会(CFTC)上周五公布的数据显示，截至2016年3月1日的一周，对冲基金和货币基金削减纽约商品期货交易所黄金多仓，这是他们自1月中旬转为净多仓后首次出现减持情况。道明证券(TDS)指出，今年至今黄金市场的多头头寸增加了63%，空头头寸下降超过了50%，过去几周市场情绪出现了很大变化。此次多头头寸的下降不一定代表了市场乐观情绪的结束。但期金多头头寸是2011年顶部水平的77%，而空头头寸较2011年底部水平多出了4万多，近期美国经济数据有所好转，美联储年内加息预期增加，在目前环境下，金价上涨可能到了最后一程。最新黄金ETFs数据显示，截止上周五黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量约为793.12吨或2549.9516万盎司，虽然依然处于高位，但较上一交易日减少0.21吨，为2月12日以来首次持仓出现减少。市场分析认为，较高的金价可能会限制黄金实物需求，这可能使得金价有所回调，部分投资可能会选择获利了结。

今日关注：IMF第一副总裁利普顿发表讲话；欧元区第四季度GDP年率、季率终值

利好：全球经济下滑忧虑；基金持仓量持稳；美国3月加息无望；薪资水平不乐观

利空：美国非农就业人数大好；年度二次加息预期升温

从现货黄金4小时图看，金价结束短期整理后，开始向上拉升，逐渐接近前高点位。多头稳步回升，有再度刷新高位可能。未来重点关注1280美元/盎司一线反压，若该线确认被破，后市有望冲击1300美元/盎司整数关口。但需要注意的是，金价连番回升，鲜有回调，且期金及ETF的减持恐引发空头反扑。因此在1260上方，应以回踩做多为主，切忌过度追涨。另外，配合下破追空。

从现货黄金1小时图看，金价亚盘上半段保持高位震荡行情，下半段开始依托均线簇支撑，向上拉升。目前金价沿布林带上轨上行，有致其向上开口的迹象。短线多头占据优势，前高作为重要阻力位，是金价保持强势回升抑或回落的关键。

压力：1276-1280-1285

支撑：1270-1265-1260

操作建议：

1265多单到达第一目标1269和第二目标1273，盈利80个点。

现价1274附近（上下1美元）做空，目标1269附近，止损3美元。

回踩1268附近做多，第一目标1272，第二目标1275附近，止损3美元。

下破1265追空，第一目标1261，第二目标1258附近，止损3美元。

1258附近（上下1美元）做多，第一目标1262，第二目标1268附近，止损3美元。

下破1255追空，第一目标1250附近，第二目标1246，止损3美元。

上破1277超短线追多，目标1282附近，止损3美元。

1282附近（上下1美元）做空，第一目标1278，第二目标1272，止损3美元。

上破1284追多，目标1289附近，止损3美元。

1289附近（上下1美元）做空，第一目标1284，第二目标1279，止损3美元。

上破1292追多，第一目标1296，第二目标1300附近，止损3美元。

两大目标分步止盈，增加盈利。关注大田环球官方微信：Datian_jun；Tian_siyue，了解更多实时交易策略。

新闻参考来源FX168、FX678、FT中文网等相关新闻网站。

本文来源： 大田环球贵金属

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