金价暂时止跌，关注晚间ADP指引

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今日国际现货黄金亚盘开盘后即开启回落走势，短期下探1224美元/盎司附近后，开始企稳，但反弹走势较弱。美元方面，今日高开后继续震荡上扬，不断刷新此前高位，这对金价重归涨势带来较大压力。原油暂时延续盘整，随着供应下降、需求有所回升，油市渐趋平衡或将促进未来油价复苏。消息面上，美国经济数据向好或重新引发美联储二次加息预期；昨日欧元区失业率虽好于预期，但市场对于其进一步扩大宽松仍抱有期望，且随着欧美货币政策差异，欧元后市或被继续看空。此外，中国央行调高人民币中间价，且今日中国A股强势反弹，市场风险偏好有所回归。晚间重点关注美国小非农数据ADP，这是大非农前奏。

供应下降、需求升温，油市渐趋平衡或促进油价复苏

随着限制原油产量的措施的缓慢推进，近期OPEC原油产量开始出现下降迹象；兼之美国页岩油产量持续下滑，需求略有回升，而低油价将长期压制高成本生产商，促进油市平衡；市场对油价前景的预期缓慢改善，料油价将缓慢震荡复苏。据最新外媒调查显示，欧佩克2月产量达到3306万桶/日，较1月份减少7.9万桶/日；伊朗原油产量上升14万桶/日至300万桶/日，创2012年7月以来最大值；伊拉克原油产量减少12.5万桶/日至438.5万桶/日；沙特原油产量维持在1020万桶/日的水平。隔夜JBC数据亦显示，欧佩克2月石油产出下滑27万桶/日，至3226.5万桶/日。此外，美国政府数据显示，美国12月原油产量连续第三个月下降，至2014年12月以来最低，原油需求自去年8月以来出现首次上升；上周公布的美国至2月26日当周石油钻井总数减少13个至400个，创2009年以来最低水平；这表明在低油价环境下美国原油产量持续下降，原油需求则有回升迹象。

路透社周二报道指出，包括多名中东国家官员在内的消息人士称，沙特阿拉伯等OPEC成员国，希望先检验俄罗斯坚守冻结产量的承诺，再针对稳定油价提出进一步措施；OPEC消息人士及代表官员指出，即使油价持续极度偏低，OPEC也极不可能在6月的下次会议减产，因为还无法确定伊朗产量增加速度如何。但沙特内阁亦表示迫切希望油市稳定，沙特政府将继续与产油方合作，抑制市场动荡。虽然目前各大产油国之间仍旧无望达成减产协议，但冻结产量协议却有望将油价稳定在较低水平，而低水平的油价本身就是长期利好，通过市场“看不见的手”的作用，长期低于40美元/桶的油价最终将迫使以美国页岩油生产商为代表的高成本生产商大量推出市场(大部分页岩油生产商需要油价达到55美元/桶-60美元/桶才能正常运作)，从而使油市缓慢走向平衡。

欧元区失业率好于预期，但扩大宽松货币政策抵消其影响

昨日公布的欧元区失业率数据好于预期，且2月制造业PMI亦上修，但或因临近欧洲央行3月会议，市场对欧洲央行扩大宽松的预期升温，抵消了最新数据的影响；欧元兑美元反应平淡。最新数据显示，欧元区1月失业率录得10.3%，好于预期，预期为10.4%，前值为10.4%。路透社评论指出，欧元区1月失业率创四年新低，就业市场相比上月有所回暖；然而，失业率下滑并不能抵消制造业及通胀数据疲软带来的负面影响，欧洲央行或很快扩大刺激措施。稍早公布的欧元区2月制造业PMI终值由初值51上修为51.2，但该PMI终值仍创出一年以来新低，表明欧元区制造业仍不容乐观。

近来欧元区数据表现不佳，尤其是此前数据显示欧元区2月通胀低于预期。市场押注欧洲央行将在3月10日政策会议上有所行动。欧洲央行行长德拉基周二还指出，欧元区通胀继续较预期疲软。早前预期的下行风险正在增加，3月份会议应该对政策进行审查。澳洲国民银行外汇策略全球联席主管Ray Attrill指出，“目前欧元区四大经济体的通胀率都降至零以下，这被认为是欧洲央行获得了一份在3月10日采取强力回应行动的授权书。”高盛经济学家Dirk Schumacher称，预计欧洲央行将在3月的会议上下调存款利率10个基点；同时预计央行将宣布对准备金实施分级利率体系；月购债规模料将增加100亿欧元，至700亿欧元。

中国央行调高人民币中间价，支撑市场风险偏好

中国央行周二将人民币中间价调高，此举帮助安抚了汇市的紧张并提振整体风险偏好。鉴于此，尽管中国制造业PMI连续第七个月下降，人民币仍上升。野村驻伦敦外汇策略师Yujiro Goto称，“中国令人失望的数据使得市场预期，中国会推出更多刺激措施，帮助提振了整体市场风险偏好。”中国央行周一傍晚宣布下调存款准备金率0.5个百分点。预计将释出1,000亿美元现金用于放贷，一些分析师目前预计，中国政府将推出更多财政刺激措施来提振经济。周二中国数据显示，中国2月官方制造业PMI创逾四年新低。具体显示，中国2月官方制造业PMI 49.0，连续七个月低于荣枯分界线，预期49.4，前值49.4。中国2月官方非制造业PM52.7，前值53.5。分析指出，制造业PMI回落主要有以下三方面原因：春节假日部分企业停工减产；企业原材料采购量继续下降；企业员工集中返乡，制造业用工量有所减少。也有分析称，官方制造业表现比预期差，经济走势仍偏弱，短期难有好转迹象，货币政策需要宽松，这与昨晚宣布全面降准吻合。由于房地产、制造业等固定资产投资继续放缓，不排除接下来官方制造业PMI还有跌破49的可能性。

今日关注：欧洲理事会主席图斯克在雅典会见希腊总理齐普拉斯；旧金山联储主席威廉姆斯在圣拉蒙发表讲话；美国2月ADP就业人数变化；美联储发布经济状况褐皮书

利好：全球经济下滑忧虑；基金持仓量持稳

利空：美国GDP及PCE数据良好

从现货黄金4小时图看，金价如期受到均线簇底部支撑，有所回升，但幅度有限，三角形震荡持续。鉴于波幅收紧，且美元方面有继续走高迹象，金价后市上行困难较大。晚间美国小非农ADP数据将是多空争夺的第一大契机，关注届时金价突破方向。操作上，暂时仍保持1215-1245区间内高抛低吸，配合破位跟进。

从现货黄金1小时图看，金价亚盘时段小幅回落，受1225美元/盎司一线支撑，有所反弹，且MACD指标低位双线交汇，有进一步上行的可能。但需要注意的是，短期来看空头占据优势，且现价上方均线密集，后市回升之路料不顺利。另外，昨晚冲击前高失败，短期形成双顶雏形，若本次反弹焦躁终结，金价有望回落至前低1210美元/盎司一线。

压力：1230-1236-1240

支撑：1225-1220-1214

操作建议：

早盘1227多单继续持有，目标1232附近，跟进止损1227。

反弹至1232-1236区间反转做空，第一目标1229，第二目标1225，止损3美元。

上破1238超短线追多，第一目标1242，第二目标1245，止损3美元。

1245附近（上下1美元）做空，第一目标1240，第二目标1236，止损3美元。

下破1224追空，第一目标1220，第二目标1216，止损3美元。

1216附近（上下1美元）做多，第一目标1221，第二目标1225，止损3美元。

下破1214追空，第一目标1210，第二目标1206，止损3美元。

1206附近（上下1美元）做多，第一目标1210，第二目标1215，止损3美元。

上破1247追多，目标1252附近，止损3美元。

1252附近（上下1美元）做空，第一目标1245，第二目标1240，止损3美元。

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新闻参考来源FX168、FX678、FT中文网等相关新闻网站。

本文来源： 大田环球贵金属

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