现货黄金创近四周新低，FED存在犯错可能

周一(6月14日)，现货黄金创5月19日以来新低至1849.71美元/盎司。交易员在备受期待的美联储政策会议之前进一步削减多仓，该会议可能预示着美国货币政策前景发生变化。最近公布的数据显示通胀飙升，引发了人们普遍担忧，即美国经济从新冠疫情中复苏，引发价格上行压力，可能会迫使政策制定者更早地缩减货币刺激措施，推动美元反弹，美指上周最后一个交易日大幅收高逾0.5%。

美联储可能是对的？

美联储将在将在6月15-日16日召开新一期政策会议。政策制定者多次表示，通胀上升是暂时的，这有助于平息上述担忧，但市场现在期待美联储提供有关退出超宽松政策时机的新线索。

PineBridge Investments全球信贷和固定收益主管Steven Oh问道：“通胀是暂时的还是更具结构性的？”美联储会不会在未来失去对它的控制并犯下政策错误而没有能力控制它？”

公平地说，美联储可能是对的：这次通胀爆发可能是暂时的。经济的重新开放释放了被压抑的需求激增，而供应瓶颈正在限制生产和分配。随着事情恢复正常，通胀应该会平静下来。

财富管理公司Clarus Group的负责人Bryan Koslow表示：“人们在日常生活中会看到很多关于通胀方面的问题，但我们可能已经见证其来到高峰，尤其是在工资增长方面。”

大田环球分析师表示：“黄金短期前景看跌。话虽如此，投资者现在将注意力转向美联储将在本周晚些时候做出货币政策决定，预计美联储将继续保持超宽松政策，直到经济进一步复苏。”

几乎所有东西涨价

但投资者也需要考虑美联储犯错误的可能性。通胀继续超标的风险显然比平时高得多，而通胀低于标的风险则较低。债券市场几乎没有留下大的预测误差，10年期国债收益率仅为1.45%。五年收支平衡率——债券市场对长期消费者价格通胀的最佳预判指标——从峰值2.38%下降至2.23%，这意味着通胀基本符合美联储设定的目标。

巴克莱全球通胀相关研究负责人Michael Pond指出，美联储上一次抛出“通胀上升暂时论”还是在2011年，那一次是正确的。而欧洲央行当年两次加息被广泛认为是错误的，导致了之后该地区经济的一系列问题。

CNN Business的Moira Ritter指出，几乎所有东西的价格都在上涨，房地产市场继续繁荣，木材价格飙升，这导致沙发和其他家居用品的价格大幅上涨；二手车也贵了很多，由于芯片供应短缺影响了新车生产；人们出行也越来越多，机票价格飙升。人们期待着“物价炙手可热的夏天”。

经济学家认为，美国加快疫苗接种计划和扩大财政刺激，尤其是总统拜登提议的基础设施和就业支持计划，导致近期通胀数据上升，会造成经济面临过热的风险。

大田环球分析师也表示：“美联储必须认真对待通胀问题。”他认为，通胀压力有20%的可能性变得更加持久，而不是暂时的，“自2008年以来，通胀大幅上升的风险一直不存在，但现在情况变了。”

如果美联储和债券市场对通胀的判断是错误的，这将意味着决策层可能不得不以比它和投资者预期的更快的速度结束大规模购债计划并提高基准利率。

尽管市场普遍预计，经通胀调整后的美国债券收益率走软，但最近几天黄金未能进一步走强，表明投资者对此开始谨慎起来。美联储态度存在意外转鹰的可能，至少会暂时打压金价。

本文来源： 大田环球贵金属

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