现货黄金料恢复涨势，FED面临两难

周四(5月20日)，现货黄金基本持稳，美元指数承压，尽管运行在上日触及的2月25日以来低位89.686上方。美指隔夜收涨近0.45%，美联储4月会议纪要显示，决策层有更多人开始讨论缩减购债规模，这超出了投资者预期。

美联储4月会议纪要写道，几位决策者表示，如果美国经济复苏继续保持势头，则在“某个时候”讨论减少资产购买的步伐将是适当的。市场因此感到惊讶，一些投资者结清美元空头头寸。

过去几周以来，美元一直在下跌，因为美联储主要官员多次表示，他们不准备讨论减少刺激措施，因为他们认为通货膨胀上升是暂时的。投资者此前认为，尽管美国近期公布的经济数据表现强劲，但美联储在可预见的未来将维持货币政策不变。

TIAA银行全球市场总裁Chris Gaffney表示：“美联储会议纪要最大的看点是提到了讨论缩减宽松，任何释放这一前景信号的做法都会对美元产生重大影响。”

美联储的顾虑

不过，本月出炉的数据显示4月美国就业增长乏力，仅新增26.6万个就业岗位，增幅大约是调查中经济学家预期的四分之一，这可能给上述观点造成了打击。

尽管通胀上升，美联储4月会议纪要中也提到了就业方面的担忧，这标志着美联储让经济恢复充分就业的努力几乎没有取得进一步进展。美国4月政策会议在4月就业数据发布前召开。

4月会议纪要显示，美联储开始努力应对在让规模达20万亿美元的美国经济完全重启之际新出现的困难，这让美联储在鼓励充分就业和让通胀受控这两个目标之间出现了潜在的冲突。

除了通胀上升速度快于预期，最近的调查还显示，消费者对未来物价上涨的预期也在上升。一些美联储官员已经担心，在他们还没来得及意识到通胀正在发生，并计划适当的政策应对之前，通胀可能已经达到“不受欢迎的水平”。

美联储官员承诺保持超宽松危机应对政策不变，押注上月消费者物价意外急升源于暂时性因素，这些因素将自行缓解，且美国就业市场需要更多时间让人们重返工作岗位。

因此市场认为，美联储会议纪要可能暂时结束近期美元的疲软态势，但要彻底逆转跌势还为时过早。总的来说，美联储在保持市场统一战线方面做得很好。

总部位于悉尼的ABC Bullion全球总经理Nicholas Frappell表示：“由于美联储显然倾向于谈论逐渐缩减宽松，进而推动黄金走低，但在下跌之后，黄金似乎已经恢复了短期看涨势头。”

待看5月就业表现

美国劳工部本月早些时候还报告称，3月职位空缺数创下纪录新高。在一些分析人士看来，这些数据表明，人们出于各种原因仍在观望，包括对病毒的恐惧到联邦失业补贴等因素，而且可能需要比预期更长的时间才能重回工作岗位。

圣路易斯联储主席布拉德周三稍早表示，鉴于就业市场仍远未达到美联储的目标，且美国单日死亡病例数仍有数百例，“现在开始讨论缩减购债规模还为时过早……在未来几周，情况可能会变得更加明朗。”

因此，尽管失业率居高不下，但企业在吸引工人方面遇到了困难，正在压低劳动参与率。美联储年内能否开启缩减宽松，很大程度上将取决于5月的数据是否能够让美联储在4月面临的困境开始得到解决。

大田环球分析师在本周预测，从上次会议后出炉的数据来看，会议纪要“基本上已经过时了”。他们预计，美联储将在12月开始缩减每月1200美元的资产购买步伐，但前提是“5月就业报告强劲”，就业岗位至少增加75万。

摩根大通固定收益研究部负责人Takafumi Yamawaki表示：“会议纪要的措辞似乎试图在比预期的更早时间就开始讨论逐渐缩减宽松。如果5月非农就业数据表现强劲，市场将开始为美联储在6月份的政策会议上进一步提及此事做好准备。”

道明证券（TD Securities）的分析师表示，最近的亮点是黄金ETF资金流入增加，“随着投资者对通货膨胀发出警告，机构对贵金属的兴趣可能会不断上升。”

本文来源： 大田环球贵金属

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