金價震盪上升， 擔憂情緒支撐金價

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8月14日，現貨黃金維持震盪攀升的趨勢，雖全球貿易局勢有所緩和，但市場對全球經濟放緩的憂慮對金價構成了強力的支撐。目前市場的焦點集中在傑克遜霍爾年度研討會，找到未來利率走勢的線索。

週三下午公佈的數據顯示，德國經濟在第二季度出現下滑，主要受到出口方面的拖累，德國製造商受到國外需求疲軟以及貿易摩擦的打擊。

德國第二季度季調後GDP季率初值下滑0.1%，預期值下滑0.1%，前值為0.4%。在過去四個季度中，經濟有兩個季度出現萎縮。德國總理默克爾週二表示，德國正進入一個“困難階段”，不過她沒有對經濟衰退做出正面回應。

企業高管和投資者的信心大幅下降，這表明政府對今年經濟增長0.5%的預期可能仍然過於樂觀，這是自2013年以來的最低水準。第二季度的產出受到貿易摩擦的抑制，出口的降幅大於進口。私人消費和政府支出高於前三個月。儘管建築業下滑，但投資仍在增長。

分析師指出，貿易緊張局勢、全球不確定性以及舉步維艱的汽車業最終讓德國經濟陷入了困境。特別是不確定性的增加削弱了市場信心，進而影響了經濟活動。德國經濟在經歷了長期的強勁增長之後，目前處於停滯狀態並不是最令人不安的消息，最令人擔憂的是國內經濟疲軟。

美國10年期國債收益率下跌8個基點至1.62%，而兩年期國債收益率下跌3個基點至1.63%。30年期國債收益率跌至紀錄低位。在英國，10年期國債收益率下跌2個基點至0.475%，而兩年期債券收益率上升1個基點至0.478%，即使通脹率高於英國央行2%的目標。

收益率曲線趨平走勢已經很長時間，倒掛反映了增長擔憂的顯著升級。由於對全球經濟健康狀況和通脹疲軟的疑慮上升，2-10年期曲線兩年多來一直在逐漸趨平。另一個廣受關注的經濟衰退指標，3個月與10年期國債收益率之差在3月份出現倒掛，並且此後多數時間都是負值。

此前，特朗普8月1日表示，他將對價值3000億美元的中國商品徵收10%的關稅，指責中國沒有兌現購買更多美國農產品的承諾。特朗普總統宣佈新一輪關稅以來，貿易戰導致的全球經濟增長放緩已經主導了華爾街兩周的動盪交易。

雖然日內公佈的多國經濟數據遜於預期，對金價形成支撐作用，但是投資者對高價買入黃金仍持謹慎態度。此外，若中東局勢緩和，也將給金價帶來下行壓力。市場情緒方面，儘管美國十年期國債收益率上行動能有所減弱，但是亞洲股市表現樂觀，後續投資者們將繼續關注國際貿易局勢的新動向。

本文來源： 大田環球貴金屬