诸多因素提振黄金，黄金迎来春天
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贸易情绪不断冲击市场，市场避险情绪占据主导。黄金延续上涨趋势，同时美国总统特朗普宣布对墨西哥商品征收关税，推动投资者目光转向风险资产，金价获得强劲支撑，但也有分析人士表示，虽然市场担忧情绪上涨，但金价仍有一定压力。
分析师认为，特朗普的贸易政策可能会推高美国通胀，这给黄金带来了利好，“从历史上看，关税是一种税收，而这种税收将由美国消费者承担，因此这将导致通胀。”
黄金在历史上一直是对抗通货膨胀的良好对冲手段，分析师指出，这一次不会有任何不同；此外，美联储降息的预期也将提振金价。现在我们看到的利率比10月份低得多，这也是支撑金价的一个因素。如果加上通货膨胀，金价很快就会达到1400美元。
分析师表示，黄金的避险功能仍然不可忽视。不认为会出现大量资金从黄金转到数字货币的情景。大部分金融顾问都对数字货币有疑惑，因为他们的客户们，那些覆盖各种类别的投资者们都在问数字货币是不是好主意。
但黄金的避险功能仍然是很突出的。在这种大量不确定的情况下，黄金维持住了目前水平，因为人们在寻求避险。股市没有下跌，债券收益率给出了混合的信号，这让人无法确定衰退是否会到来。
美元和股市会出现更多波动。并不是说股市会大跌，但会变得更波动。在这种情况下，黄金会受益。长期来看，过去50年里黄金市场收获了年均7.5%的收益；分析师认为，应该在投资组合中配置5%的黄金。但如果认为衰退的可能很大，那可以配置更多黄金。
但是，法国巴黎银行表示，虽然收益率正在下降，降低持有黄金的机会成本，但投资者并没有增加做多金价，这可以从SPDR Gold Trust持仓数据来看。这表明投资者对黄金价格前景有一定程度的保留。
较低的债券收益率对黄金有利，因为它降低了持有黄金的机会成本。美国10年期国债收益率接近2017年9月以来的最低水平。与此同时，黄金的避险需求依然疲弱，因通胀压力依然温和。
尽管各国央行在2019年采取了更为宽松的政策，尤其是美联储，但通胀预期近期明显下降，这消除了投资者对黄金需求的因素之一；美元的强劲反弹仍是近期金价的主要阻力。在这两个因素逆转之前，金价要走高并维持远高于1300美元的走势将是一项挑战，
不过，黄金市场并不完全是一片黯淡，贸易紧张局势可能有助于支撑金价。我们对2019年底到2020年第一季度的金价持乐观态度。到那时，我们预计平均价格将高于目前水平，这主要是基于我们对美国通胀的预测有所上升。
本文来源： 大田环球贵金属
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