美国经济的平衡重点在于美联储和特朗普
关键词：美国经济平衡
在上个月美国总统特朗普抨击高利率，认为这会干扰美国政策下的经济复苏，与此同时，美联储依旧保持着独立性。美元，美债，美股目前存在一种微妙的平衡关系，那特朗普和美联储的真正想法是什么呢？
当前市场出现的格局是强美元、较高的美债收益率（10年期美债再次接近3%的心理预期）、以及不断接近或创出新高的美股（主要以科技股领涨，苹果市值破万亿美元，纳斯达克创新高）。
而在税改红利消退的背景下，成本端的上升会推动美国的企业营收或出现下降，叠加目前贸易政策的不确定性，对一些出口型企业可能影响至深。如果在丧失或缺乏可持续盈利能力的条件下，我们有理由相信第二长的美股牛市可能有被终结的风险。
美联储自成立起有两大责任一个是保证通胀平稳，另一个是促进充分就业。这也是其和特朗普抬杠的原因，因为当前的就业状况已经到了可能产生经济过热的风险，而考虑到外在输入性通胀因素包括油价高企和关税政策使得CPI温和上升，5月核心PCE物价指数6年来首次达到2%的政策目标范围，强调美国经济向好这一客观事实，并进行渐进式加息在当下是一个适宜的举措。
尽管特朗普嘴上对强美元一百个不乐意，一直支持低利率、弱美元以达到拉抬美国经济、扭转贸易逆差的效果，但实际并非如此，总统可能缺乏一些经济常识。
因为当下美国财政赤字问题是非常严重的，之前美国公布了2018财年（2017年10月至2018年6月）前三个月预算赤字，预计增长16%达到6070亿美元。根据高盛的预计到2019财年美国财政部依然面临3000亿美元融资缺口，到2021年这一缺口将扩大至7500亿美元。
特朗普对外的贸易政策无非是四步棋百试不厌，一是提出惊人目标，二是大肆宣传，三是决策反复摇摆，四是获得最直观的收益结果。
其高压政策下在全球制造了不确定性的环境，不光光是经济还包括各国央行货币政策上的不同应对。如阿根廷、土耳其大幅跟进加息（然并无作用），中国反而定向降准和MLF操作并且维持利率不变。
所以，目前的美债、美股、美元的三角格局的平衡可能还会维系一段时间，特朗普可能并不需要抉择来放弃其中的某一项，相反他和美联储的复杂叠加效应能够使得这一切顺理成章。
本文来源： 大田环球贵金属
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