朝鲜局势带来的市场恐慌并没有想象中那么大

朝鲜从八月初考虑导弹打击关岛，到8月底发射飞过日本领空的导弹，再到9月初进行氢弹试验。如果威胁继续，美国总统特朗普曾表示将回应“火与怒”。但是，在朝鲜半岛的危机中，国际投资者并不感到兴奋，也没有感到不安。

但是，在朝鲜半岛的危机中，国际投资者并不感到兴奋，也没有感到不安。黄金上涨了一些，债券收益率出现了下跌，MSCI世界股票指数自八月初以来已经下跌。但是，市场的反应并不大，即使对战争风险最为明显的韩国股市也远高于年初的水平，南韩综合指数在8月初以来也仅下跌了不到2%。

怎样去解释市场的这种反应呢?一种可能性是，市场在评估政治风险方面的表现并不好，此前市场也没有预见到2016年6月英国公投会支持脱欧，以及2016年11月特朗普胜选。

另一种原因在于，投资者从近几十年的地缘政治事件中意识到这类事件的影响通常不会持续太久，不论是2001年的“911事件”还是美国攻打伊拉克。经济增长和企业利润是更为重要的影响因素。对于使用算法交易的投资者而言，政治风险对其计算几乎没有影响。

投资者对于这种可怕的可能性事件的反应有限显示了他们认为这不会发生，他们认为美国和朝鲜的威胁言论仅仅是装腔作势。而最近一个生动的例子是美国总统特朗普关于贸易制裁的威胁。

在民粹主义和激进民族主义的存在年代，致使冲突发生变得具有可能性，而依据过去的数据并不足以评估目前的情况。投资者并不认为这一冲突会发生。

这一戏剧性的一出，短期内并不会落幕，韩联社称，韩国预料朝鲜可能在9月9日左右发射洲际弹道导弹。现货黄金价格下周一开盘可能可能引起新一波的涨势，但分析师对这一升势的持续性表示怀疑。

本文来源： 大田环球贵金属

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