金价持续震荡，本周焦点FED利率决议

关键字：现货黄金,操盘建议

今日亚市盘中，国际现货黄金交投于1228.71美元/盎司，自黄金遇阻1250美元之后，黄金一直维持着1225-1250美元的区间震荡，未来继续维持该区间震荡的可能性仍然很大，美元全面回落，或许受到美联储利率会议之前的谨慎心理打压。美联储利率决议将在本周来临，美联储是否会如约退出QE3仍然存疑。本周有三大央行利率会议，另外还有美国GDP以及欧元区失业率和CPI等重要数据公布，市场波动有可能会加大。

中金预测中国明年或降息两次

中国知名投行–中金公司表示，相对于经济增速放缓，中国政策调整显得滞后；鉴于阻碍中国宏观政策发挥逆周期操作功能的因素正逐步消解，预计2015年货币政策将向逆周期操作的功能回归，预期明年央行全面降准四次、并降息两次，货币条件较今年加快放松。

中金首席经济学家梁红在最新研究报告中并预计，政策回归逆周期操作有助于经济增速回归潜在增长率，2015年中国经济增速估计7.3%，较今年小幅下降；到2016年增速回升至7.5%，向潜在增长率回归。报告指出，如果说中国经济已经从上个10年年均近10%的增速放缓到现在7%-7.5%左右的“新常态”，那么各项宏观和行业政策的调整也需要快速进入“新常态”。

不过，中金认为，阻碍中国宏观政策发挥逆周期操作功能的因素正逐步消解，三中全会以来各项改革稳步推进，正在从源头上改进资源配置效率，从而降低了可能潜在的调结构与货币政策宽松之间的对立；同时，房地产市场的持续调整也解除了对货币政策的最后掣肘。该投行认为，政策回归逆周期操作有助于经济增速回归潜在增长，基于政策放松以及全球经济继续复苏的判断，预计2015年GDP增长7.3%，较今年小幅下降。

通胀通常滞后于经济周期，内需疲弱短期内将导致通胀持续低迷。中金认为经济面临通缩风险高于通胀风险，并下调今明两年CPI(居民消费价格指数)涨幅预测至2.1%和1.4%，此前原本为2.5%和2.6%。该投行研究显示，杠杆率通常在经济增速下降时加速上升，用紧货币降杠杆常会适得其反；经济下行过程中企业靠盈利补充资本金的能力下降，债权融资比重上升。

高盛大幅下调明年油价预估

对冲基金们争相快速出手“抄底”原油，上周原油价格吸引了大规模多头押注，而之后看到的却是油价被重新打回两年低位，因EIA数据显示美国原油供应飙升。高盛公司大幅下调了2015年油价预估，成为大型金融机构中最为看空油价的一家。原油价格过去五个月大跌近25%。高盛称，产量增长将超过需求增长，并预计指标布兰特原油价格进一步走软。因全球经济增长疑虑、美元走强和供应充足，预测者普遍都下调了油价预估。

高盛分析师在周日稍晚发布的报告中称，预计2015年第一季美国指标西德克萨斯中质油(WTI)CLc1将跌至每桶75美元，布兰特原油将跌至每桶85美元，双双较此前预估价每桶下调15美元。WTI第二季最低可能跌至70美元，而布兰特原油最低或到80美元，届时供应过剩可能到达顶点；随后油价或回到第一季水平。

伊朗的原油生产和出口料不太可能进一步增长，因高盛分析师预计伊朗与西方的核谈判不会在11月24日截止日期前达成协议，意味着西方针对伊朗的制裁不会解除。报告称，迄今的需求同比增幅平均为63万桶/日，不及高盛最初对2014年预估的一半。高盛分析师团队预计全球经济增速明年提高至3.5%，但报告显示，“全球GDP增长和石油需求之间历来的关联可能已经变弱”。

另外，美国页岩油生产增加正在给全球能源流动产生愈发深远的影响，并削弱OPEC的定价能力。高盛称，当西德克萨斯中质油跌到75美元时，页岩油生产就会放缓。一旦油价下跌且美国生产放缓，高盛预计包括沙特在内的OPEC产油国就会减产。目前沙特一直容忍油价下跌，希望藉此将美国页岩油挤出市场。

关注乌克兰俄罗斯天然气款项支付协议能否达成

如果欧盟因为乌克兰和俄罗斯未能商定协约而遭受天然气供应中断，那么乌克兰也不会获得来自欧盟的反向输送的天然气——因为到那时，欧盟自然需要所有的天然气供自己使用。欧盟此前承诺，若两国无法在10月底前达成协议，则将反向输送天然气到乌克兰。欧盟28个成员国需要的进口天然气中，有15%都需要过境乌克兰。若未达成协议，石油或有效跌破80美元，届时黄金将受拖累。

默克尔认为，俄乌天然气协议是有可能达成的。两国将于10月29日举行的下一轮谈判。德国总理默克尔在欧盟峰会第一日结束后对记者表示，已没有余地加大对俄罗斯制裁，她并称乌克兰地区选举事宜上没看到任何进展；乌克兰停火协议并未被遵守；乌克兰搭桥融资是俄天然气协议的关键，这一问题尚未解决；预计本周天然气协议能够达成。

乌克兰会在10月底之前偿还拖欠俄罗斯的14.5亿美元天然气款，剩余的16.5亿美元将在年底前付清。然而，俄方在22日却提出：要求乌克兰在五天之内提交国际借款方和其他机构的担保证明，确保乌克兰会支付货款，否则协议将无法达成。

瑞士黄金公投民意调查利好金价

最新的瑞士民调显示，44%选民对此次黄金公投持支持态度，这是瑞士地区第二份关于瑞士黄金公投的投票调查，之前民调显示，45%的参与调查民众对公投持支持态度。瑞士央行将被迫在5年内购买1500吨黄金来达到该倡议所要求的20%的门槛。截止到6月底，瑞士央行持有1040吨黄金，在这种环境下，可以认为，瑞士选民赞同央行持有大规模黄金储备的可能性很可能有所上升。不过瑞士财政部长表示，刚性的和不可买卖的最低黄金持有量，将使瑞士央行难以履行职责来确保物价稳定和为经济稳定发展做出贡献。

香港占中或危及金融

占领行动启动至今已三十天，示威者仍然非法占据市区的几条主要道路，旺角更冲突不断，随时爆发骚动，但学联等发起团体仍然半步不让，坚持继续占领，更扬言将行动升级，誓要将香港推向更动荡的局面。维港上空仍然阴霾满布，政治形势充满不确定性，由于金融与国家安全密不可分，中央必须对此作出慎密考虑，不会同意在这时候推行涉及内地和香港的重大金融措施。

影响金融市场的最重要因素是政治稳定，目前香港正处于极不稳定的政治环境，学联与泛民发动群众冲击政府管治，欲制造持久纷乱，以此作武器逼中央与特区政府让步，冲突随时进一步激化。面对这情况，中央没可能让沪港通开行，而会从国家安全出发，暂时将计划搁置。中央与特区政府还考虑到，外国大鳄正虎视眈眈，可能趁着香港出现政治危机，乘势兴波作浪，以九八年「突袭」香港金融市场的手法，再发动强攻，以大捞一笔，若如此，一场金融风暴便会爆发。

今日关注：欧央行官员Restoy发表讲话；欧央行公布资产担保债券购买计划；美国10月未决房屋销售年率；美国10月Markit服务业、综合采购经理人指数初值；美国10月达拉斯联储制造业活动指数

利好：美联储货币政策会议纪要偏鸽派；中国经济增长放缓；埃博拉病毒蔓延

利空：美国经济向好；欧元区经济低迷；风险情绪回归

从现货黄金4小时K线图看，今日市场交易较为清淡，价格波动较小，如我们此前所言，延续震荡走势，区间大致在1235-1225内。目前市场对本周美联储利率决议的结果预期存在分歧，因此在决议结果出来前，市场或将保持谨慎，但任何能影响到其结果的消息都会是行情波动的重要因素。

从现货黄金1小时K线图看，金价处于三角整理形态的末端，目前有突破趋势。从上周四大幅回落之后，金价一直在回落的相对低位盘整，目前虽有上破三角整理形态的趋势，但料将不会改变区间盘整的状态。建议伦敦金投资者保持早间震荡偏空思路。

压力： 1232-1236-1239

支撑： 1229-1226-1222

操作建议：

早盘1232附近空单已到达第一目标1229，盈利30个点。

反弹至1232附近（上下1美元）做空，第一目标1229，第二目标1226，止损4美元。

下破1225追空，第一目标1222，第二目标1219，止损3美元。

1227附近（上下1美元）做多，第一目标1230，第二目标1232，止损3美元。

上破1233追多，目标1236，止损3美元。

两大目标分步止盈，增加盈利。

新闻参考来源FX168、FX678、路透中文网等相关新闻网站。

本文来源： 大田环球贵金属

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