ADP數據符合預期，金價高位震盪

本周金價於2663一線位置開盤，小幅回踩後向上發力，不過上方2672附近的壓力效果較為明顯，價格承壓後回到2650一線 進行交投，目前周線MACD指標雙線發出死叉變盤信號，暗示現階段價格步入調整過程當中，需要留意2625-2635區間的支撐防守情況。

9月ADP民間就業崗位增加14.3萬個

美聯儲庫格勒：強烈支持降息50個基點的決定美國9月民間就業崗位增幅超過預期，進一步證明勞動力市場狀況並未惡化。週三公佈的ADP就業報告顯示，9月民間就業崗位增加了14.3萬個，8月份的增幅被向上修正為10.3萬個。經濟學家此前預測，9月民間就業崗位將增加12萬個，而此前報告的8月增幅為9.9萬個。

ADP報告是與斯坦福大學數字經濟實驗室共同編制的。美國勞工部將於週五發佈更全面、更受關注的9月非農就業報告。今年迄今為止，初次公佈的ADP數據大多低估了民間就業增長。週二的政府數據顯示，勞動力市場繼續保持穩定，8月份每位失業者對應1.13個職位空缺，而7月為1.08個。勞動力市場放緩的背後是移民推動的勞動力供應激增背景下的招聘疲軟。

美聯儲上個月將指標利率下調了50個基點，降至4.75%-5.00%的區間，這是自2020年以來首次下調借貸成本，以回應對勞動力市場健康狀況日益增長的擔憂。市場預計美聯儲將在11月和12月再次降息。對經濟學家的調查顯示，9月份民間就業崗位可能增加12.5萬，而8月份增加了11.8萬。由於政府就業崗位預計將穩健增長，非農就業崗位繼8月份增加14.2萬之後，上個月預計將增加14萬。失業率預計維持在4.2%不變。失業率從2023年4月的3.4%上升。

美聯儲巴爾金稱通脹回歸目標或需更長時間

裏奇蒙聯儲主席巴爾金(Thomas Barkin)週三表示，美聯儲旨在推動通脹回到2%目標的阻擊戰可能需要比預期更長的時間才能完成，這將限制降息的幅度。巴爾金在接受採訪時稱，他支持美聯儲上月降息50個基點的決定，並認同考慮到通脹回落的幅度，指標利率在今年底前可能再下降50個基點。

不過，他表示，他擔心明年通脹可能會顯示粘性，從而阻礙美聯儲如投資者和他的一些同僚所預期的那樣大幅降息，指標利率可能達不到許多決策者希望的 “中性”水準。未來幾個月乃至2025年下半年，”我對通脹的擔憂超過了對勞動力市場的擔憂，”巴爾金稱，持續穩健的需求和勞動力市場再度吃緊，將讓美聯儲在降低通脹的”最後一英里”面臨困難。

“我不是說通脹會大幅回升……但我確實認為被卡在某一水準是一個非常現實的風險，”他在北卡羅來納大學威爾明頓校區組織的一次經濟會議上發言後表示。”存在著不利於我們完成最後一英里的壓力。”目前市場預計美聯儲將在11 月 6-7日的會議上降息25個基點。巴爾金稱，如果失業率和通脹如他預期的那樣基本保持穩定，那麼這一行動將是 “合理的路徑”。巴爾金的觀點在某種程度上反駁了市場關於美聯儲正穩步邁向中性利率的說法。他推測，美聯儲可能會在明年晚些時候面臨 “不著陸 “的局面和一些潛在的令人不舒服的選擇，而不是”軟著陸”，即通脹得到控制而不會出現痛苦的經濟衰退的情境。

巴爾金稱，美聯儲能否達到中性利率在很大程度上取決於經濟在2025年下半年的表現。美國經濟可能會保持持續增長的前景，但通脹有可能高於2%的目標。他特別指出，移民可能不會像最近幾個月那樣提振勞動力供應，使經濟在沒有過大薪資壓力的情況下實現增長；消費者可能會受到較低利率的刺激，購買房屋和汽車等大件商品；包括去全球化和地區軍事衝突餘波在內的全球風險可能會帶來意想不到的價格衝擊。

巴爾金表示：”只要需求保持在健康水準附近，我認為經濟會消化現有的勞動力供應。”他稱：”如果我們進入第一季度，通脹繼續保持穩定，沒有什麼會比這更值得高興了，這會讓你有信心說……’讓我們回到中性水準’。”巴爾金稱，不過，”當你確信通脹率達到 2% 時，正常化才會到來。”他補充稱，他對利率下降的速度以及是否能降至貨幣政策既不鼓勵也不抑制購買和消費的水準持 “開放態度”。

對於未來幾個月，巴爾金稱，他同意 “通脹風險不大，失業風險不小”，至於失業率是會像他預期的那樣從此趨於平穩，還是開始上升，這還是個未知數。他指出，本周在美國東海岸和墨西哥灣沿岸開始的港口罷工，以及外界正在討論的可能需要50%或更高的薪資漲幅來解決這一問題，似乎並不是通脹驟降或經濟疲軟的證據。“這感覺像是薪資壓力，”巴爾金稱，這也是將當前的降息視為必要的政策 “重新校準”的理由，這種校準可能會也可能不會讓位於全面”正常化”。他稱：”我的看法是降低限制程度，看看你現在的情況。”

本文來源： 大田環球貴金屬