金价大跌，风险情绪正在转变
关键词：金价大跌
3月4日，黄金创下新低，因美元强势走高，打压黄金走势，同时中美贸易谈判的乐观预期持续影响市场，风险资产也表现出色，股市大涨，黄金的避险需求大幅下滑。同时黄金市场中期顶部成为现实，面临重要关口。
在上周五的暴跌后，周一(3月4日)黄金市场多头似乎仍未回过神来，依然表现低迷，金价跌破1290美元/盎司的支撑。上周黄金市场遭遇去年8月以来表现最差单周，大跌超2.5%，从接近1330美元/盎司的水平跌至1290上方，失守1300整数关口。
虽然美国总统特朗普一直主张美元走低，数次批评美元过强，但对整个市场而言，美元仍然是一个极佳的避险资产。就在上周六，特朗普又一次在演讲中打压美元，但美元却更加强劲。
在马里兰州举行的保守派政治行动大会(CPAC)上，特朗普表示：“我希望美元坚挺，但是我所希望的美元(汇率)是有利于我们国家的，不是坚挺到让我们难以和其他国家做生意的、难以竞争得过其他国家的。”
黄金仍然是部分由美元走势驱动的。我们预计美联储不会在上半年加息，并且市场一直在消化今年晚些时候降息的预期。因为美联储可能更加中性，这或导致金价短期内走低。
那么可能会发生什么呢?至于美国的相对实力，情况正在改变。根据花旗(Citi)的数据，美国经济意外指数(economic surprise index)最近的下跌幅度，使其相对于欧元区同行的优势收窄至去年9月以来的最低水平。这是否意味着美国和欧元区收益率息差的上行空间有限，还有待观察。
在金价大跌的同时，黄金ETF的持有量也出现了大幅下降，显现出投资者情绪的转变。SPDR黄金ETF持有量在上周五大跌1.5%，是2016年12月以来最大的单日跌幅。目前该ETF已经把今年1月的增持量全部回吐，年初至今出现了1.5%的净流出。
商业对冲头寸亦支持黄金当前处在中期修正阶段的观点。基于截至2月19日收盘的数据，黄金商业对冲者持有净空头合约166,477份，为近一年来的最高水平。与此同时，CFTC报告显示的交易员持仓亦被认为利空金价。
伴随着中美贸易谈判的乐观预期持续发酵，风险资产表现出色，股市大涨，黄金避险需求大幅度下滑。以A股为首的股市，大幅反弹，带动了亚洲股市以及欧美股市的表现，并且大宗商品也表现强劲，黄金受到冷落。
本文来源： 大田环球贵金属
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