金价维持震荡，上方关注MA20反压

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今日国际现货黄金于1325美元/盎司附近开盘，亚盘开盘后开启震荡走势，日内高点位于1326美元/盎司稍上，低点位于1313美元/盎司稍下，整体表现为震荡下行。相关市场上，美元出现小幅反弹后继续回落，白银震荡上行，原油市场，因API原油库存持续大减，挪威罢工威胁仍在，提振了市场对油市恢复供需平衡的信心，油价今日继续走高，后市有望重回50美元整数关口。今晚重点关注欧洲央行公布6月货币政策会议纪要。

脱欧助攻欧元区宽松，欧银深化负利率压力减轻

英国脱欧虽然大大出乎市场预料，坏处也已被人说尽。但其所带来的意料之外好处，却鲜有人注意。首先，为耶伦维持鸽派姿态提供了充足理由。耶伦本质上是一个相当鸽派的人，2015年12月的加息并非耶伦所愿，而更多是一次政治性的行为——安抚美联储内部的鹰派，释放选战年的压力。“末日博士”麦嘉华6月29日在香港接受采访时认为，美联储甚至已经在着手第四轮量化宽松。全球央行为了控制系统性风险，将不得不保持宽松的环境。现在全球央行可支配的弹药不多了，常规的货币政策已经用到尽头，直接向市场注入流动性已经成为最常用的手段，如果真出现风险，保持宽松或许是一种无奈的选择。其次，将帮助欧元区实现意想不到的宽松。欧元区受制于制度安排，给欧银提供的宽松空间并不大，相比美、英、日等国央行，欧银决策效率低、掣肘多，欧元贬值的节奏靠后，幅度不足，由此导致欧元区经济迟迟无法复苏，至今仍面临严重通缩困扰。此次英国脱欧之后，预计“谁是下一个”会不断困扰欧盟，从而构成欧元长时间疲弱。由此或能实现欧央行所无法达到的宽松之效，利于欧元区经济的复苏。接受路透调查的绝大多数欧元货币市场交易员都认为，未来数月欧洲央行不会进一步下调已为负值的存款利率。英国公投决定脱离欧盟后引发的金融动荡，令市场预计全球主要央行将推出新一轮的紧急政策宽松措施。但受访的19位交易员中有11位表示，未来九个月，欧洲央行不会进一步下调当前为负0.40%的存款利率。六位交易员预计该央行将在未来六个月内降息一次。

欧洲央行行长德拉基表示，世界各国央行应设法使货币政策协调一致，以减轻各经济体之间“引发不稳定的外溢效应”。德拉基在葡萄牙辛特拉一场欧洲央行主办的中央银行论坛上认为，尤其是当企业周期变得更不一致时，货币政策已无可避免地导致了引发不稳定的外溢效应，他举出的例子包括汇率巨幅波动及资本流动起伏。德拉基表示，协同政策可以令全球经济受益，缩窄产出缺口符合共同利益。主要央行政策分化可能给未来政策意图带来不确定性，这将造成更高的汇率波动和风险溢价。政策制定者需要有充足的工具来达成政策目标，并且在他们有这些工具时，必须使用这些工具。欧洲央行表示，已准备提供额外的流动性，并会维持欧元区的金融稳定。然而，欧洲中央银行管理委员会委员Ewald Nowotny表示，市场经过最初的震荡后，已略为回稳。他认为市场恐慌不合理，现在谈论欧洲央行对于英国脱欧的反应还为时过早，预计对于英国脱欧这件事的反应将会有“一段冷静期”。 摩根士丹利(Morgan Stanley)周三(6月29日)在一份客户报告中指出，继续建议投资者利用当前反弹卖出经常帐赤字和负债较高国家货币，尤其是兑日元、美元和欧元。虽然该行一直看空欧元，但目前的长期看空观点出现了些许改变。摩根士丹利指出，未来的一系列风险因素将增加欧元的风险溢酬。一旦出现任何意外，欧元恐承受较强卖压，因投资者担心欧盟将分崩离析。尽管如此，市场已经对这些潜在的风险因素有所了解，相信意外的冲击不会过大，目前需要关注的是意大利如何处理银行业的资本重组工作。摩根士丹利表示，当前欧盟国家正通过经济重组来增加国民储蓄的比例，因此长期而言资本外流缩减将为欧元提供有效支撑。如果意大利能够顺利完成银行债务重组计划，则欧元获得提振，而欧元资产的回报率却会因日益恶化的股市长期前景而进一步下降。法巴银行分析师塞维尔（Steven Saywell）在报告中写道，欧元空仓目前远少于英镑，不过，市场对于欧盟凝聚力的疑虑可能重燃，投资者或加大欧元空头持仓，欧元兑美元短期料跌向1.09。

脱欧风险忧虑缓解，库存骤降油价转守为攻

周三脱欧忧虑进一步缓解，分析认为英国至少需要两年时间才会离开欧盟。市场上风险偏好情绪再度升温，油价和股市攀升。美联储年内都不太可能加息的前景再度成为市场炒作的焦点，美元因此承压走软。原油方面，EIA原油库存意外录得大幅下降，加之挪威工人可能罢工、脱欧忧虑缓解等因素，油价周三大幅续涨4%。具体市场上，美元指数回落跌至三日低位，受累于英国脱欧忧虑进一步缓和且美联储加息放缓预期；欧元兑美元升至1.11关口上方，受英国脱欧忧虑缓和支撑；金价震荡小幅攀升，受美元走软和全球低利率前景支撑，全球股市上涨限制了金价的升幅；油价大涨4%，受美国原油库存骤降支撑。美元指数回落跌至三日低位，受累于英国脱欧忧虑进一步缓和且美联储加息放缓预期。当日美国经济数据整体表现不及预期也施压美元。英国脱欧给市场带来的紧张情绪进一步缓和施压避险美元。市场相对恢复平稳的气氛，不过英国脱欧会如何干扰全球经济的疑虑可能使许多投资人保持审慎。

交易商表示，没有迹象显示英国和欧洲政客急于启动里斯本条约第50条的脱欧程序，有助于提振市场人气。ActivTrades首席分析师Carlo Alberto de Casa表示，“英国局势的紧张气氛已经缓和，越来越多的迹象显示没有人真的希望启动第50条，不过我预计在一段长时间内市场将保持大幅动荡的走势，整个夏天我们都将处在危机之中。”Accendo Markets分析师Augustin Eden如是说，“股市为什么会上涨？英国不是要脱离世界上最大的贸易团体了吗？嗯，没错，但看起来现在还没有发生，英国正式脱离欧盟还要等几年。政治家们正在聪明的推迟这一过程，或者推迟启动这一流程。”不包括英国在内的欧盟27个成员国今日在布鲁塞尔会晤，讨论如何应对英国公投脱欧。他们对英国公投脱欧深感惋惜，但尊重其决定。他们提出一段时间思考期，在明年3月底之前敲定欧盟改革提案。瑞银驻苏黎世外汇策略师主管Constantin Bolz称，“经历过几天的剧烈波动后，市场似乎又找到了新的平衡点，欧元处于1.10美元左右，英镑在1.33美元附近。未来几日情况是否出现逆转，我认为欧盟的会议将决定后市会不会继续下跌。”英国公投脱欧的结果在上周五震撼整个金融市场，英镑和欧元下跌，日元大涨，波动一直延续到周一。但在那之后，由于缺乏新的重大进展，波动趋于平缓。美联储加息步伐进一步放缓预期打压美元。此前预期美联储夏季加息，但据CME FedWatch，市场目前认为到9月降息的几率有10%。经济学家称，英国脱欧可能令美联储不会很快升息。美联储主席耶伦上周告诉议员，联储在进一步收紧货币政策前需要确认英国公投结果不会给经济带来冲击。RDQ Economics首席经济学家John Ryding称，“虽然升息决定本应取决于经济数据，但考虑到英国脱欧公投结果，及其引发的全球金融市场的不确定性，周三公布的数据可能不会对联储政策造成影响。”RBC Wealth Management美国固定收益主要策略师Craig Bishop称，“从美联储官员发出的讯号来看，联储可能在很长时间内按兵不动，最早可能在2017年才行动。”贝莱德CEO指出，英国脱欧意味着更大的不确定性，并将降低长期性投资意愿，尤其不看好欧洲。美联储恐怕并不会在7月份或9月份加息，在12月份加息25个基点的可能性比较温和，甚至2016年都不加息的可能性也很高。低利率现在非常有害，负利率是一个错误，恐怕会造成负面后果。周三美国公布的经济数据整体不及预期施压美元。其中个人收入数据以及成屋签约销售表现均不及预期。具体数据显示，美国5月个人收入月率0.2%，预期0.3%，前值0.5%；个人消费支出(PCE)月率0.4%，预期0.4%，前值1.1%。分析称，个人消费支出连续2个月录得上涨，受汽车和其他产品需求支撑；但英国公投担忧损及信心，令家庭缩减消费开支；若脱欧造成金融动荡，或导致企业延迟或减小资本支出，令商业投资遭受下行压力；预计未来6个季度英国脱欧将令拉低美国GDP增速0.2%。道明证券副首席经济学家Millan Mulraine称，“随着重创消费者信心的全球金融市场动荡持续下去，我们预计未来数月支出增加趋势将放缓，给未来美国经济前景增加一层不确定性，”美国5月成屋签约销售指数月率-3.7%，预期-1.1%，前值3.9%；年率2.4%，预期4.6%，前值1.8%。分析称，美国5月成屋签约销售降幅大于预期，主要因为全国多个重要区域的房屋库存减少导致整体签约率均录得下滑，这意味着二季度美国房市失去增长动能。摩根大通经济学家Michael Feroli称，“考虑到抵押贷款利率下降，我们认为房屋销售仍将呈上行趋势。”美国5月核心PCE物价指数月率0.2%，预期0.2%，前值0.2%；年率1.6%，预期1.6%，前值1.6%。分析指出，核心PCE是美联储青睐的通胀指标，该指标处于联储2%的通胀目标之下。此外，影响力较小的数据，美国6月24日当周MBA抵押贷款申请活动指数周月率-2.6%，前值2.9%。欧元兑美元升至1.11关口上方，受英国脱欧忧虑缓和支撑。欧洲央行副行长发表言论安慰市场，市场期待欧洲央行推出更多宽松措施，但欧洲央行或不急于这么做。当日欧元区经济数据表现中规中矩。欧洲央行副行长康斯坦西奥Constancio周三公开安慰市场称，前美联储主席格林斯潘称英国脱欧是又一场雷曼危机，这显然是错的。必须等待更多时间观察公投后的市场动向。英国脱欧公投未曾造成系统性市场失败，我们所见到的是一种确定的趋于稳定。康斯坦西奥还表示，欧洲央行政策是非常重要的有利于实现稳定的因素，欧元区并不存在流动性问题，欧洲央行仍然有货币政策工具。市场期望欧洲央行推出更多刺激计划，以抑制英国脱欧带来的拖累。英国脱欧损及经济成长和通胀预期，令欧洲央行减息的预期增强。投资者目前完全消化英国央行和欧洲央行将在年底前各减息一次的可能性。

今日关注：欧洲央行公布6月货币政策会议纪要；美国6月25日当周初请失业金人数；美国6月芝加哥PMI; 2016年FOMC票委、圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)就美国经济和货币政策发表讲话2016年FOMC票委、圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)就美国经济和货币政策发表讲话;

利好：英国退欧公投风险；美联储6月几无加息可能；全球避险升温；

利空：美联储年内仍可能加息；美联储官员持续鹰派言论；

从现货黄金4小时图看，自本周以来，金价维持震荡下行走势，目前MA20与下行通道上轨位置相近（1318美元/盎司一线），该处反压较为强烈， MACD指标仍在死叉向下运行，暗示目前走势依然偏弱。

从现货黄金1小时图看，日间金价维持震荡走势，均线也较为纠结，从指标上看，KDJ出现金叉向上运行，表明金价仍有上行可能，关注上方MA20均线反压。

压力：1318-1324-1329

支撑：1310-1306-1300

晚间操作建议：

1317附近空单到达第一目标1313，盈利40个点。

1318附近（上下1美元）做空，第一目标1314，第二目标1311，止损3美元。

1311附近（上下1美元）做多，第一目标1314，第二目标1318，止损3美元。

上破1320追多，第一目标1324，第二目标1328，止损3美元。

下破1309追空，第一目标1306，第二目标1302，止损3美元。

1328附近（上下1美元）做空，第一目标1324，第二目标1320，止损3美元。

1302附近（上下1美元）做多，第一目标1306，第二目标1309，止损3美元。

上破1330追多，第一目标1334，第二目标1338，止损3美元。

下破1300追空，第一目标1296，第二目标1292，止损3美元。

1338附近（上下1美元）做空，第一目标1334，第二目标1330，止损3美元。

1292附近（上下1美元）做多，第一目标1296，第二目标1300，止损3美元。

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本文来源： 大田环球贵金属

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