2015年黄金会跌还是会升？
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2015年黄金价格会跌还是回升？2014年国际金价录得1.76%的跌幅，下跌价格额度为20多美元，与2013年大跌28%的幅度和接近500美元的额度相比，跌势已经少于5%，我们在年度K线图上看到2014年收取了一根上影线比下影线要长得多的偏向倒锤体形态的小阴线，而2013年则是实体较粗，影线很短的巨阴线，吞没了2010年以来录得的大部分金价涨势。那么2015年又是市场预计美联储加息的重要年份，今年是会在去年明显止住跌幅的基础上重新回归多头市场、还是空头在2014年只是休整片刻，2015年再次发动下行攻势？我们具体了解。
一、国际金价利好因素
1、 欧元区希腊政局动荡加剧区域经济危机
（1）希腊极左翼联盟党领导人将会胜出，该党派一直反对希腊财政中的紧缩意愿，表现为去年曾抗议当局在德国等外国债权人施压下实施的撙节政策。希腊或脱离欧元区的意愿提振了市场避险情绪，若本月末希腊极左翼党派领导人能顺利当选，国际金价将回升至一个新的高位，其他避险资产也纷纷受到追捧。
（2）欧元区经济去年因经济复苏动能缺失、联合美国实现对俄罗斯制裁，俄罗斯经济衰退，对欧元区最大的进出口对象国来说，是一个严重打击，欧元币值及纸质资产价格不断走低，虽然欧元和黄金一定程度呈同向走势，而在避险需求主导的市场背景下，欧央行迫于推出欧版量化宽松的压力增大，若资产购买计划在市场投放以后的回购资金利用率大有改观，国际现货黄金价格将在宽松的货币环境下获得投资者支持而稳步反弹。
2、通缩环境将拖累本年全球经济
现时全球经济增长依然比较缓慢，世界银行下调了本年的增长预期，由原预估值3.4%调整为3.0%，随着国际油价下跌，打压通胀值下降，而油价下跌最大的受益者除了美国受益之外，还包括日本和中国这些经济实力较强的国家，对发展中国家或正处于下行风险的经济体，如欧元区，俄罗斯以及一些石油产出国等，将进一步加深经济失衡危机，地域性避险需求由此而生，另外较大经济体如欧元区经济走弱和中国增速温和，均一定程度拖累全球经济。
3、 风险事件或再次出现
去年发生的乌俄两国地缘政治危机随着两国和平会谈而逐渐消退，市场焦点已安全地转移到其他国际因素上，而伊拉克关于主权争夺的内部叛乱也演变为局部的危机，对全球投资者的交投情绪影响力逐渐减少。而风险事件的根由，如宗教纠纷、地缘格局利益等并未得到实质性解决，因此突发性的战事仍能短期令金价暴涨。
二、国际金价利空因素
1、 美联储加息线索
美联储主席耶伦以及大多数联储官员认为，明年将是执行加息的有利时机，但仍对较低利率保持充分耐心，表明加息维度大小将视乎美国经济发展程度而定。自去年末至今年初以来，美元兑一篮子货币总体趋势上行，主要受经济数据显著上升提振，加息时间料在联储预设的合理范围内，若加息被市场提早预期，届时将出现“买消息，卖事实”的窘况，金价跌势有限，若加息受美国经济数据超出市场预期鼓舞，黄金作为无息资产将失去保值吸引力。
2、 大宗商品价格走软
由于美元走势在美国经济数据表现良好和加息预期下一路走强，令以美元计价的主要大宗商品价格面临较大的下行风险，如煤矿、有色金属、棉油等，而贵金属作为大宗商品的一大分支，价格走软将限制了金价受避险多头支撑而打开的上行空间。
综上所述，2015年黄金价格在关键利好和利空因素的双向推动下，将呈现强势盘整走势，至于偏向上行还是下行，需根据黄金投资者对消息的反应而定，若对消息感到意外，将引发明显的金市单边交投情绪，年内总体涨跌则根据多空其中一方的控盘强度而定。
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本文来源： 大田环球贵金属
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