林幽沃：美債收益率為什麼影響這麼大？
關鍵詞：國債，收益率
美國十年期國債收益率在再度攀升至3%以上，全球資產價格受到嚴重影響。上證指數全日下跌2%，A股9成股票都處於收跌的階段。自今年4月以來，美國十年期國債收益率已經第二次觸及到3%警戒線上線，每次的觸及都給全球資產價格帶來較大的影響。
美國十年期國債為何能夠讓全球為之瘋狂？
美國10年期國債收益率被視為非常可靠的市場情緒指標，準確來說，該收益率被視作是一個精准的“恐慌指數”。因為美國本身的特殊性，美國政府所發佈的債券被視為安全的“避險資產”之一。另外，十年期國債收益率也被當作是對未來經濟增長以及通脹預期的一個指標。而目前在美國加息週期的影響下，美國十年期國債的收益率也被當作是市場對美國未來的通脹預期，並且影響著美聯儲的加息步伐。
十年期國債收益率是收益率曲線的重要組成部分，當收益率曲線因為長期收益率低於短期收益率時，被稱為利率倒掛，將被市場理解成經濟有衰退的可能性。更為重要的是，10年期國債收益率的重要性還在於與抵押貸款利率密切相關，這與企業進行商業活動成本有著密切的關係。
全球資產影響甚大
在2018年至今為止，美國十年期國債收益率分別在4月-5月以及8月兩次觸及3%水平線上方，每次的觸及都令大部分的資產出現不同程度的下跌。作為無息資產的貴金屬，受到的影響甚大，資金有不斷抽離的跡象，令到價格不斷下探。在股市方面，A股與港股都受到嚴重的拋售，市場有可能依然擔憂貿易前景不明朗等原因，加上在美國十年期國債收益率的攀升下選擇離場觀望。而歐洲股市以及亞洲其餘地區股市都有不同程度的跌幅。
總結：
大田環球貴金屬林幽沃見解，美國十年期國債收益能代表市場借貸利率，以及可以排除收益低於該利率的公司股票，其地位是由於全球對美元的依懶性所造成的。如果未來該收益率不斷上漲，那麼全球資產恐怕將還會面臨新一輪的拋售。
本文來源： 大田環球貴金屬
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