林幽沃：中美貿易戰除了征關稅，還有另一關鍵武器

在近期美國利用增加商品關稅引發貿易戰的可能性，其中以增加鋼鐵和鋁等基礎建設類商品的關稅作為頭號先鋒衝擊各國的底線，令全球貿易陷入停滯。但貿易戰除了強行收取關稅以外，還有另一重大武器——利率。

利率差是貿易戰一部分

當一家銀行利率比另一家利率高的情況下，資金都會選擇高利率的銀行存放資金。國與國，央行與央行對全球民間資本的爭奪亦是從利率下手。

美國關稅、利率差雙管齊下

美國在過去多次指出中國操縱人民幣貶值，中國企業就可以向美國多出口，導致美國企業出口減少，不但令美國企業經營困難，工人失業情況嚴重，更導致美國出現巨額貿易逆差。簡而言之，美國指責人民幣貶值是造成美國中產階級長期困境的罪魁禍首，因此要求人民幣至少要再升值。

大家不難發現，迫使人民幣升值的原因是出現巨額貿易逆差，而本次特朗普針對中國多項商品徵收的關稅原因亦是中美貿易上美國出現貿易逆差。

大田環球貴金屬林幽沃認為，近年來美國進入加息週期，但實際上美元指數整體處於下跌的階段，人民幣兌美元已經升值超過10%，美聯儲通過提高與他國央行的利率差以及操控美元下跌，實現收攏資金以及改善貿易狀況的雙重目的。

中國如何防範？

在新行長易綱上任時候的講話，已經明確提出中國金融業將逐步開放外資的加入並放寬經營範圍。大田環球貴金屬林幽沃認為，由於中國金融市場處於較初級階段，在中產階段不斷增加的背景，發展前景可觀。放寬中國金融市場目的在於留住更多的外資參與到其中，並起到留住外資的作用。

另一方面，自2015年12月以來美聯儲實施了6次加息，而中國央行並無任何加息動作。其根本在於中國仍然是發展中國家，不能將銀根收於過緊。但從貨幣基金方面來看，投資回報利率一直升高達到4%-6%，亦算是另類手段加息。

總結：

特朗普不斷在中美貿易逆差問題上找麻煩，大田環球貴金屬林幽沃認為，貿易始終是通過談判達到利益交換，針鋒相對只會損害雙方利益，最終中美貿易問題相信會以完滿的解決方式結束，屆時避險情緒會再度降溫，全球經濟復蘇達到通脹上行，對商品價格上升有利。

本文來源： 大田環球貴金屬