通脹預期飙升支撐金價上漲，但鮑威爾砸了場子

本周現貨黃金走勢積極，上漲1.42%至1792.65美元/盎司，為連續第二周上漲。在市場基本消化美聯儲11月縮減購債的預期之後，本周金價的漲勢主要由通脹預期推動，另外美元指數的連續下滑也支撐了金價，但是本周美聯儲官員的講話以及美股再刷曆史新高限制了金價的漲勢，尤其是周五鮑威爾的講話令金價漲勢大幅回撤。

美國國債市場5年通脹預期有紀錄以來首次升穿3%

債券交易員對未來五年的通脹預期有紀錄以來首次突破3%。

周五衡量市場通脹預期的5年期盈虧平衡通脹率攀升逾9個基點至3.007%，為自2002年開始記錄該數據以來最高水平。

投資者正在買進通脹保值債券(TIPS)，因為伴隨經濟從新冠疫情中複蘇，美聯儲正放任通脹大幅上漲。美國國債收益率攀升，而對通脹保值債券的需求使其收益率保持相對穩定。TIPS收益率與普通國債收益率之差代表使收益率均等所需的通脹水平。

“越來越多人意識到供應鏈中斷時間可能比任何人想象的要持續更久，”道明證券策略師Priya Misra表示。新冠疫情擾亂了物流、運輸並造成全球港口擁堵，而勞動力短缺和近期能源危機使情況雪上加霜。她補充道，盈虧平衡通脹率的走勢反映了如果通脹是供應鏈中斷造成的，即便美聯儲加息也無濟于事的風險。

Misra還指出，盡管5年期盈虧平衡通脹率大幅上升，但5年5年遠期通脹掉期利率仍低于5月創下的年內高位。該利率也是衡量市場對通脹的預測。

“美聯儲可能正在觀察這項指標，看通脹預期是否在失控，”她表示。如果出現更長期走勢，“實際上可能會迫使美聯儲出手”。

短期美國國債收益率本周觸及新冠疫情爆發以來最高水平，對通脹加速上升的擔憂促使交易員預計美聯儲將在明年年底前兩次加息。

大田環球分析師表示，有問題的物價通脹愈發令人擔憂，加上美元指數本周走低，支撐了黃金和白銀價格。黃金通常被視為對抗通脹的避險工具。

他表示，黃金和白銀市場終于意識到全球通脹正在上升這一點，且這可能不僅是短暫趨勢。自9月下旬以來，黃金價格一直在走高，而本周白銀價格登上了6周高點。

曆史表明，當消費者和生産者價格上漲時，貴金屬等硬資産的通脹避險性質更受青睐。

然而，由于對全球經濟成長和通脹的擔憂(後者有利金價)，以及收益率上升(削弱不孳息的貴金屬吸引力)，黃金價格自7月以來一直在一定範圍內波動。

美聯儲主席鮑威爾認為是時候該縮減購債

美聯儲主席鮑威爾周五表示，美聯儲應開始通過縮減資産購買來減少對經濟的支持，但還不應觸碰利率措施。盡管美國非農數據連續兩個月大幅低于預期，但嚴峻的通脹形勢令美聯儲不得不走到這一步。

“我確實認為是時候縮減購債了；但我不認為現在是提高利率的時候，”鮑威爾在一次會議前的線上露面中說，並指出，與新冠疫情之前相比，美國現在仍然減少了500萬個就業機會。他還重申了自己的觀點，即隨著疫情壓力消退，明年高通脹可能會減弱。

鮑威爾周五表示，如果供應鏈限制如預期緩和，服務業更加全面開放，就業增長加速恢複，美聯儲的全面就業目標“很有可能”在明年實現。隨著新冠病例激增，8月和9月的就業增長大幅放緩。

他說，盡管如此，這還不是確定無疑的，如果通脹持續上升，美聯儲“肯定”會采取行動。通脹已經比最初預期的更高，且持續的時間更長。

美聯儲已經暗示，可能從下個月開始縮減每月1200億美元的公債和抵押貸款支持證券購買規模，並在2022年中之前完成。

大約一半的美聯儲政策制定者認為，2022年將需要加息，少數人認為可能必須在夏季之前加息。另外一半的美國利率制定者認為2023年之前加息是不合適的，其中明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利堅持2024年加息。

Insignia Consultants研究主管Chintan Karnani表示，在鮑威爾提及削減購債後，黃金回吐了周五早盤大部分的漲幅。

Karnani表示，在鮑威爾發表談話後，黃金因周末的獲利了結加上技術性抛售，而自盤中高點回落。

本文來源： 大田環球貴金屬