在经历一段时间的调整行情过后，国际黄金价格终于在2025年的首月重新恢复强势，不仅打破了此前的震荡回调节奏，而且还成功刷新了近两个月的高位，这意味着黄金目前依然具有极高的持有吸引力。虽然美联储在去年最后一次会议暗示预计2025只会降息两次，不过随着美国通胀水平的逐步回落，以及特朗普新政府政策的不确定性，都给黄金带来了持续的支撑作用，因此很有机会在蛇年当中再次绽放光芒。

在北京时间2025年1月29日凌晨，美联储将召开今年的第一次季度性质利率决议，所以其重要性和影响力不言而喻。按照市场最新的情况来看，本月会议再度降息的可能性几乎不存在，但态度是否会发生转变成为了关键焦点，因为上个月公布的一些经济数据并不理想，而且通胀回落符合预期的情况下，有可能会松动鹰派的立场。

美联储1月的会议纪要显示，在经济活动依然相对强劲的局面下，央行正在质疑需要放松货币政策的程度，所以月底暂停降息基本上是众望所归的共识，而且美联储主席鲍威尔也暗示首次降息时间点或在年中前后，并强调如果就业市场意外出现走弱，可能会给政策进程带来干扰，可见未来第一季度的金价走势很大程度上取决于经济数据。

要说今年最大的不确定性因素之一，那必然就是特朗普的重新上台，此前这位新任的美国总统表示将成立一个名为对外税务局的新部门，负责征收关税、进口税和所有来自国外的税收。目前，人们越来越担心特朗普对进口商品征收或大幅提高关税，以及驱逐数百万非法移民的承诺可能会刺激通胀，进一步限制美联储降低利率的能力。

从近期的各项美国经济数据来看，美联储放缓降息步伐是完全合理的，再加上特朗普政策的不确定性，更加使得内部的官员们在未来几个月可能会保持更加谨慎的态度，以避免过早降息可能带来的经济过热风险。然而，尽管这理论上会对无息资产的黄金造成压力，但由于同时也增加了市场的避险买需，因此最近的金价反而有所走高。

国际黄金在一月份的表现可以说相当不错，但其上涨空间其实还是受到了地缘政治发展的抑制，尤其是以色列和哈马斯之间的停火协议已经达成。这份复杂的协议概述了为期六周的初步停火阶段安排，包括以色列军队逐步撤出加沙地带，以及哈马斯释放劫持的人质以交换以色列监狱中的巴勒斯坦囚犯，这极大的缓解了中东的紧张局势。

经过数月曲折和断断续续的谈判后，加沙地带终于迎来了停战的曙光，而且是在美国总统特朗普就职之前达成的，此前15个月的流血冲突已造成数万巴勒斯坦人死亡。不过中东地区的暂时宁静，不代表国际形势严峻的问题已经完全解决，因为俄罗斯和乌克兰之间的冲突还在延续，在实现和平协议之前，无疑还会为黄金提供避险支撑。

上个月美国劳工部公布的非农就业数据远超市场预期，其中就业岗位增加25.6万，大幅超出市场预期的16万水平，创2024年3月以来新高，而失业率同样表现出色，原本预计保持在4.2%，现已降至4.1%，更接近长期可持续的水平。强劲的非农支持了美联储可能维持利率不变的预期，从而助长了一直在推高收益率的债券抛售。

由于本月非农的公布时间点在美联储利率决议之后，所以不排除会被提前抢去一定的戏份，但考虑到这次会议降息的概率并不大，而且美联储官员一直在强调要关注通胀指标和就业市场，因此二月非农的重要性依然不容忽视。尤其是数据如果出现明显走弱的话，那么有可能会影响美联储在三月份的政策态度，对黄金也会产生直接的影响。

虽然自从创出历史新高之后，国际金价就一直处于震荡区间运行，甚至一度出现明显的下跌趋势，但随着特朗普的正式上任，以及通胀风险的再次提高，这使得金融市场当中的避险情绪始终挥之不去。因此，在踏入2025年的首个月份，黄金重新迎来了靓丽的发挥，而一旦未来的非农数据和美国的经济政策改变了美联储鹰派的立场，那将会进一步提供利好的作用，所以金价能否在蛇年继续狂舞值得我们期待。