今年的金融市场到目前为止可以说相当精彩，这是由于全球货币政策的调整预期正在持续炒作，尤其是美联储到底何时启动降息，时刻牵动着投资者的神经，所以导致不少理财产品在上半年都有着出色的发挥，比如屡次突破历史新高的黄金。不过，2024年的好戏可能才刚刚上演，因为下半年还会有更多的重磅决策登台，再加上一浪接一浪的风险事件，黄金的前景无疑继续备受看好，而7月非农将扮演着承上启下的重要角色。

实际上从去年底开始，美联储的降息概率就在不断提升，不过考虑到美国通胀水平的回落速度始终不理想，所以导致到现在都还没有明确的降息时间点，可全球其它央行却没有等待美联储的意思。继加拿大央行之后，欧央行和瑞士央行在上个月也陆续启动了几年来的首次降息，这意味着全球即将转向宽松的货币政策周期当中。

除了三大央行都已经启动降息以外，包括英国央行、挪威央行在内的众多欧洲国家都即将要开始调整货币政策，所以美联储的压力其实也会逐步增加。因为这会大幅刺激国外的经济活动，从而对美国内部的经济造成影响，而作为无息资产的黄金来说，低利率环境有助于其价格进一步走高，因此近期依然受到国际市场的青睐。

尽管上个月的美联储季度性利率决议释放出鹰派信号，而且官员们在此前也是表达了不急于降息的态度，但在后续美国经济数据表现好坏参半，且CPI月率有所降温的情况下，美联储的降息预期还是得到了逐步提升。近段时间市场认为美联储9月份降息的概率一直处于60%以上，而11月降息25个基点的可能性达到了100%。

通过美国经济数据的表现和美联储官员的讲话可以得知，美联储确实离降息已经不遥远，现在最大悬念就是在于到底能否在9月份就开启自2019年以来的首次降息。假如以7月非农为首的多项经济数据都支撑这一观点，那么黄金有望重新迎来强势上涨，相反则可能会继续保持震荡的节奏，但无论如何回落的空间都已经相当有限。

上半年的黄金其实已经发挥得非常出色，但之所以说好戏可能才刚开始的原因是，接下来的金融市场不但会有全球各大央行的利率决议，而且还将迎来众多的风险事件，其中地缘政治冲突的演变依然是关键所在。尤其是近期的加沙地带和俄乌局势丝毫没有缓和的迹象，再加上临近美国总统大选，这都无疑会大幅提升市场的避险情绪。

在未来几年的世界战略格局当中，大国之间的对抗与争端将会变得更为常见，乌克兰危机的长期化、以巴冲突的持续以及难以遏制的扩散性效应，都使得地缘政治形势愈发紧张。一旦美国大选的结果出现总统更替，那么市场的不确定性将进一步增加，而这对黄金来说是一个极好的消息，因此不排除下半年有再次挑战历史高位的可能。

美联储不急于降息的其中一个重要原因，便是由于今年的美国就业数据一直保持着较为强劲的势头，上个月的新增就业岗位就达到了惊人的27.2万，这远超于市场预期的18.5万。不过与此同时，美国5月的失业率升至4.0%，为2022年1月以来的首次，因为此前已经连续27个月保持在4%以下，所以5月份的非农属于好忧参半。

在上个月的非农数据公布后，黄金价格随即出现了瞬间下滑，这是由于乐观的劳动力市场导致当时的交易员大幅减少对9月降息的押注，所以导致美元指数和美国国债收益率纷纷应声上涨。可见，7月非农的好坏对于黄金的重要性不言而喻，如果表现不佳的话，可能会帮助金价重新走高至2350上方，相反或将考验2300大关。

2024的上半年由于受到全球央行的降息预期影响，和地缘政治冲突持续带来的避险情绪，所以帮助黄金成为了金融市场当中发挥最亮眼的理财产品之一。然而，之所以说下半年的精彩程度将有过之而无不及，是因为美国通胀的回落速度如果不出太大意外的话，那么美联储调整货币政策只是时间问题，至于马上要公布的7月非农则可能成为间接决定9月份能否降息的因素，所以毫无疑问也会对金价的短期走势产生直接影响。