过去一个月里的黄金价格表现可谓相当强劲，不但延续了此前的上涨势头，而且还连续多日刷新了历史高位，甚至一度接近2450美元/盎司的大关，成为了金融市场当中发挥最出色的产品之一。造成金价大幅走高的原因主要有两点，其一是美联储的降息时间点在今年始终要来临，这意味着后市的黄金持有成本会下降，其二则是地缘政治局势的再度恶化，刺激了避险情绪的快速升温，所以推升了黄金的购买力度。

虽然中东局势已经不是最近的事情，但在本来有所缓和的情况下，4月份突然变得更加紧张，这是由于伊朗加入了以色列和巴勒斯坦的冲突。北京时间4月14日晚上，伊朗对以色列发射成群的爆炸性无人机与导弹，这是三十多年来另一个国家首次对以色列发动袭击，在短期之内就激起了人们对出现更广泛地区冲突的担忧。

自2023年以来，地缘政治的冲突现象就层出不穷，而近段时间伊朗的加入更是引发了可能第三次世界大战的恐惧，作为金融市场当中传统的避险产品，黄金在这种战争局势恶化的背景下自然会从中受益，而且今年下半年还有全球关注的美国大选举行，所以虽然目前的金价确实已经处于较高的位置，但其上涨前景依然备受看好。

美联储今年的货币政策调整步伐，始终是对黄金未来上涨节奏产生重要影响的因素，尽管第一季度曾认为美联储将会在6月份采取首次降息，不过从最近的通胀数据以及美联储官员的态度来看，降息的时间点恐怕还得延迟。因此，接下来在5月非农数据公布前率先登场的利率决议，将会提供给市场更多的参考线索。

从近期美联储官员的讲话态度不难看出，今年的降息时间和力度依然没有明确的答案，这和年初市场认为的乐观降息预期对比可谓相差甚远，这对于黄金能否再次突破历史新高至关重要。因为避险带来的支撑毕竟不够稳定，随时有可能在降温之后就引发金价快速回落，所以下半年美联储的具体降息政策还是需要实时追踪。

之所以导致美联储对于降息仍然保持谨慎，很大程度上就是因为近期发表的通胀数据并不理想，这不但没有进一步缩小与美联储设定2%目标的差距，而且还出现了反弹的迹象。如果接下来通胀水平的下降速度陷入停滞，那么可能将会对年内降息三次的预期构成挑战，届时不排除美联储的首次降息时间会延迟到9月份。

通胀的回落情况一直是影响今年美联储降息速度的参考依据，然而考虑到近段时间降通胀的进展甚微，所以美联储的态度已经发生了明显转变，甚至有机构认为今年有可能只会降一次息，这也是限制黄金继续大幅走高的主要原因之一。由此可见，在六月份的季度性利率决议到来之前，接下来要公布的通胀指标和非农表现仍需重视。

持续发挥出色的美国就业数据，也是影响美联储降息进程的关键性因素之一，除了今年一直以来都表现颇为强劲的非农数据以外，美国连续几周的初请失业金人数也维持在较低的水平，这暗示着劳动力市场正在进一步强化经济稳健增长的预期，根据最新数据显示美联储在6月份启动宽松周期的可能性已大幅下降至约16%。

上个月公布的非农就业人口增长数大幅超于市场预期，并且高于过去12个月平均每月增加的23.1万人，失业率从2月的3.9%降至3.8%，连续26个月低于4%，这是自上世纪60年代末以来最长的一次。可见美国的就业情况目前依然十分乐观，因此即将要发表的5月非农报告如果还是较为优异的话，那么金价短期可能会受到压制。

美联储何时进入宽松周期是2024年金融市场的绝对焦点，由于近期的通胀压力有所提升，而且美国的劳动力市场保持强劲，所以导致降息的时间不断延后，这理论上会阻碍黄金的上涨势头。然而，中东地缘政治带来的持续冲击，以及未来潜在的各种风险因素，都在推升着市场的避险情绪，帮助金价在上个月屡次刷新纪录，而接下来公布的5月非农将会影响下次利率决议的态度，因此可能会直接决定黄金能否再创新高。