2024年的第一季度已经进入冲刺阶段，不过国际黄金价格的运行节奏依然以震荡为主，这是因为上个月公布的通胀数据大幅回升，而且美联储利率决议强调要保持耐心，所以导致降息的预期时间点已经推迟到了六月份。如此利空的消息一度让金价失守了2000大关，不过零售销售的大幅下滑引起了担忧，才勉强帮助黄金修复了大部分的下跌空间，而接下来金融市场将会重点关注以三月非农为首的一系列重磅数据。

今年一月底的美联储利率决议表现出较为鹰派的态度，认为现在谈论降息还是为之尚早，这使得此前预期三月份降息的可能性基本完全落空，再加上近期的通胀数据出现回升，所以目前三月降息的概率只有10%左右。要知道年初时金融市场还一度认为美联储今年将会降息多达六次，现在看来最早也得在六月份才有机会首次进行调整政策。

北京时间2024年3月20日，美联储将会召开今年的第一次季度性质会议，考虑到届时还会有经济预期和点阵图的公布，所以市场会继续从中寻求降息的线索。虽然三月降息几乎没有希望，但针对近期回升的通胀数据，美联储如何作出表态将是关键所在，因为这会影响到六月份到底能否实施降息，而黄金价格的短期走势也会备受牵连。

目前美联储内部还是维持着较为谨慎的态度，根据最新一次的政策会议纪要显示，美联储并不急于降息，尽管官员们仍预期美联储将在今年的某个时刻启动降息进程，但市场对具体的时间点尚无确切把握。只有两位官员强调了将利率维持在过高水平太久的风险，而更多的美联储官员担心的是，过早降息和物价压力根深蒂固的风险。

近期的美联储官员讲话其实都有强调，今年降息是势在必行的道路，只是还要耐心等待通胀的进一步回落，所以就算黄金出现短期回落的现象，但其实空间也十分有限。不过金价今年到底能否再创新高，取决于何时进行降息以及今年要降息多少次，而这就得看接下来的美国各项经济数据表现，尤其是通胀指标和就业人口的具体情况。

之所以造成美联储的态度在短期之内发生了急速转变，很大程度上正是由于上个月公布的一系列通胀数据再次令人担忧，因为目前离美联储设定的2%通胀目标不但没有进一步靠近，而且还重新拉开了距离，所以过早进行降息可能会导致通胀存在回升的风险，美联储不得不继续保持谨慎和耐心，以等待后市的经济数据给出更多线索。

从上述通胀数据的具体情况不难发现，无论CPI还是PPI数据都有了不同幅度的反弹，再加上此前公布的个人支出强劲，无不显示出美国的通胀回落步伐依然不够稳定，可见在美联储三月份的利率决议来临之前，一旦通胀的表现不太乐观的话，那么美联储就极有可能释放出鹰派的言论，届时黄金想要打开上涨的空间，难度不言而喻。

上个月公布的非农数据可谓十分强劲，非农新增就业岗位达到了惊人的35.3万，这远远超过了市场给出的预期，而且12月和11月的数据均大幅上修，这意味着美国的就业市场正在重新加速。此外，薪资增速也加快到了4.5%，而只有在3.0%至3.5%的范围内，才与美联储2%的通胀目标一致，所以支持了美联储降息可能为时过早的观点。

考虑到本月中旬将迎来美联储利率决议的公布，所以在此之前公布的三月非农对于金融市场来说是非常重要的，其表现将会提供到极大的参考价值。如果数据证明美国的劳动力市场过于出色，那代表美国的消费支出也会保持强劲，从而不利于通胀的回落，因此对美联储来说并不是好消息，这甚至会导致六月降息的预期变得扑朔迷离。

今年备受期待的黄金到现阶段之所以仍然保持高位震荡，主要是因为美联储的降息预期受到了通胀回升的影响，本以为最早能够在三月份就展开首次降息，到现在六月份能否启动降息都存在悬念，因此金价的上涨空间无法有效打开。然而，金融市场风向的转变实际上从去年开始就频繁出现，所以必须要根据经济数据的最新情况来不断调整思路，比如马上将公布的三月非农无疑就会起到画龙点睛的作用。