进入2022年后，黄金价格的表现一度非常出色，在地缘政治产生的避险情绪影响下，几乎突破了历史新高。不过时间来到第二季度后，局势就发生了急转直下，随着美联储加息力度的提升，美元指数迎来了数年的新高，再加上美债收益率的同步上涨，导致黄金的魅力快速消散，此前也是跌破了1800的大关，考虑到今年美联储还会进行多次加息，金价的前景到底何去何从呢？

在上个月的美联储利率决议当中，如市场所料直接加息50个基点，这是2000年以来的首次大幅度加息，并且宣布将从6月1日开始以每月475亿美元的步伐缩表。不过会议结果公布后，却还是被市场解读为不够鹰派，原因在于美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会当中否决了加息75基点的可能性。

虽然在美联储加息之后，美元和美债收益率短期之内出现了双双回落，黄金价格则是迅速的反弹，但由于市场还是担心美联储在今后的决议当中不断提速缩紧政策，所以导致美元很快就重新走高，并在后市涨到了多年来的新高105上方，这引发了金价出现大幅回落，可见在美联储加息的背景下，黄金在消息落地之前还是会处于被动的状态。

造成美联储加息后黄金价格还是持续性下跌的局面，主要是因为后市美联储官员发表了大量的鹰派观点。为了应对持续高涨的通胀水平。即使未来的决议当中不会加息75个基点，但还是会保持50个基点的力度去逐步提升利率，这足以削减了人们对于黄金的兴趣，因为在高利率的情况下，黄金的持有成本会变贵。

实际上近段时间大部分的美联储官员都是发表了偏鹰派的言论，纷纷支持继续保持加息50个基点的节奏，直至看到通胀下降才会收慢脚步。因此在这样的大环境下，黄金想要迎难而上是非常高难度的，即使不一定出现暴跌的现象，也大概率会至少保持震荡偏弱的节奏，除非市场再次产生大量的避险情绪。

美联储加快升息的步伐其实就是为了应对高通胀的风险，但事实上目前市场认为美联储的行动可能已经为时已晚，因为在此前很长一段时间里都是保持着乐观的渐进态度，从而导致通胀创出了多年来的高位。除此之外，过大力度的缩紧政策可能会带来副作用，那就是经济衰退的风险，这些潜在的风险忧虑或会在下半年重新带来不确定性。

在经济衰退风险的滋生下，上个月一度帮助黄金价格出现回升，不过由于目前暂时未看到进一步恶化的迹象，所以带来的反弹动力依然比较有限。无论如何，下半年对于美国市场来说，重点还是在于随着美联储的加快升息，通胀究竟能否下降，如果继续保持高企的话，那么对于黄金而言，还是会存在双刃剑式的影响。

除了要观察美国通胀水平的情况以外，美国劳动力市场的表现同样牵动着美联储的神经，美联储主席鲍威尔此前也是表示，本次缩紧政策可能会以仅高于上世纪60年代末以来最低水平3.6%的失业率作为代价，所以如果本次非农数据呈现出就业市场走弱的迹象，那么可能会影响美联储后续的加息力度，因此六月非农的影响力我们依然不可忽视。

虽然失业率的回落对于整体的劳动力市场应该是好消息，但如果出现过低的数值，同样是存在负面影响的，因为过低的失业率容易造成社会的劳动力缺口变大，而且向上发展的意愿也会不足。由此可见，本次非农不但要继续关注新增人口的情况，同时要留意失业率是否会进一步下降，这对黄金价格短期的冲击或依然不小。

到目前为止，整体上半年的黄金价格走势可以再次以虎头蛇尾来形容，在第一季度几乎创出历史新高的情况下，如今已经基本被抹去了大部分的涨幅，这证明今年黄金市场的多空争夺依旧相当激烈。在美联储加快升息的背景下，美元指数持续走高，与其呈现反比走势的黄金自然备受压力，不过下半年的风险因素还是不容忽视，包括美国大选在内的事件仍然有机会帮助黄金重拾市场的信任。