时间不知不觉再次进入到了2021年的第二季度，在过去三个月里，黄金整体的表现并不理想，与去年相比差之甚远。随着全球经济的逐步回暖，作为避险产品的黄金自然失去了强劲的吸引力，不过好消息是目前依然处于宽松的货币环境，且潜在的通胀压力提升又会提供一定的支撑，金价在第二季度能否重拾涨势将由本次非农揭开序幕。

北京时间3月18日，美联储公布了今年的第二次利率决议，结果显示和市场所料，并没有作出货币政策调整，依然承诺将长期保持低利率的环境，且现在还不是讨论缩减购债规模的时候，而鲍威尔的后续讲话也进一步加强了黄金市场的信心。

经过本次的美联储利率决议之后，可以发现此前市场过于乐观的心理基本烟消云散，黄金价格在当时也一度出现了快速的回升。因此，在美联储正式有调整政策的想法之前，黄金的未来上升前景依然备受看好。

自美国总统拜登上台以来，就一直寻求更大力度的刺激计划实施，在新任财长耶伦的帮助下，终于在上个月成功通过了1.9万的刺激法案，这将会有助于美国经济的加快复苏。不过，这可能也是一把双刃剑，既要看到带来积极的效果，也要提防未来的潜在风险。

无独有偶，对于黄金市场而言，刺激计划的通过同样有着不一样的效果，从短期来看，市场的流动性增加会有助于黄金走高，但随着美国经济的加快回暖，中期将会有较大的压力，不过未来的不确定性风险也有可能再次为黄金提供支撑。因此，必须要跟随市场的步伐去验证其持续带来的影响性。

在第一季度里面，最令市场为之意外的，非表现强劲的美债收益率莫属。要知道自2008年金融危机以来，黄金价格与十年期美债收益率就呈明显的负相关关系，所以今年美债收益率的快速飙升，使得黄金严重受挫，接连跌穿重要关口。

从美债收益率近期走高的原因来看，这可能也是必然的现象，所有指标都向着一个方向发展，那就是美国的经济确实正在加速复苏。在这样的情况下，投资者都会纷纷把资金转向美债收益率市场，黄金自然吸引力大降，造就了今年前期的弱势表现。

上个月的非农数据可谓相当出色，不但创造的就业岗位超出预期，而且失业率也出现进一步的下降，可见美国的就业市场有所改善。然而，单月的强劲势头并不能消灭市场的忧虑，最近的就业报告显示，就业市场可能需要几年时间才能从疫情造成的伤害中恢复。

其实今年美国的非农数据已经有了非常明显的好转，只是要回到疫情之前的水平，还需要观察更长远的情况，包括失业金的申请人数等等，所以这段时间的非农状况将会成为美联储政策的关键所在，对于黄金走势的重要性当然也是不言而喻的。

虽然近期对黄金造成压制的因素还是比较多，但在美联储的整体基调出炉之后，或者风向已经正在偷偷转向，再加上未来的通胀风险，有着抗通胀属性的黄金可能会从中受益，所以即使在强势的美债收益率影响之下，依然有着一线生机。至于第二季度是否就是上升的契机，则接下来的美国经济数据都会起到至关重要的作用，所以本次非农大家必须作好充分准备。