在經歷一段時間的調整行情過後，國際黃金價格終於在2025年的首月重新恢復強勢，不僅打破了此前的震蕩回調節奏，而且還成功刷新了近兩個月的高位，這意味著黃金目前依然具有極高的持有吸引力。雖然美聯儲在去年最後一次會議暗示預計2025只會降息兩次，不過隨著美國通脹水平的逐步回落，以及特朗普新政府政策的不確定性，都給黃金帶來了持續的支撐作用，因此很有機會在蛇年當中再次綻放光芒。

在北京時間2025年1月29日淩晨，美聯儲將召開今年的第一次季度性質利率決議，所以其重要性和影響力不言而喻。按照市場最新的情況來看，本月會議再度降息的可能性幾乎不存在，但態度是否會發生轉變成為了關鍵焦點，因為上個月公布的一些經濟數據並不理想，而且通脹回落符合預期的情況下，有可能會松動鷹派的立場。

美聯儲1月的會議紀要顯示，在經濟活動依然相對強勁的局面下，央行正在質疑需要放松貨幣政策的程度，所以月底暫停降息基本上是眾望所歸的共識，而且美聯儲主席鮑威爾也暗示首次降息時間點或在年中前後，並強調如果就業市場意外出現走弱，可能會給政策進程帶來幹擾，可見未來第一季度的金價走勢很大程度上取決於經濟數據。

要說今年最大的不確定性因素之一，那必然就是特朗普的重新上臺，此前這位新任的美國總統表示將成立一個名為對外稅務局的新部門，負責征收關稅、進口稅和所有來自國外的稅收。目前，人們越來越擔心特朗普對進口商品征收或大幅提高關稅，以及驅逐數百萬非法移民的承諾可能會刺激通脹，進一步限製美聯儲降低利率的能力。

從近期的各項美國經濟數據來看，美聯儲放緩降息步伐是完全合理的，再加上特朗普政策的不確定性，更加使得內部的官員們在未來幾個月可能會保持更加謹慎的態度，以避免過早降息可能帶來的經濟過熱風險。然而，盡管這理論上會對無息資產的黃金造成壓力，但由於同時也增加了市場的避險買需，因此最近的金價反而有所走高。

國際黃金在一月份的表現可以說相當不錯，但其上漲空間其實還是受到了地緣政治發展的抑製，尤其是以色列和哈馬斯之間的停火協議已經達成。這份復雜的協議概述了為期六周的初步停火階段安排，包括以色列軍隊逐步撤出加沙地帶，以及哈馬斯釋放劫持的人質以交換以色列監獄中的巴勒斯坦囚犯，這極大的緩解了中東的緊張局勢。

經過數月曲折和斷斷續續的談判後，加沙地帶終於迎來了停戰的曙光，而且是在美國總統特朗普就職之前達成的，此前15個月的流血沖突已造成數萬巴勒斯坦人死亡。不過中東地區的暫時寧靜，不代表國際形勢嚴峻的問題已經完全解決，因為俄羅斯和烏克蘭之間的沖突還在延續，在實現和平協議之前，無疑還會為黃金提供避險支撐。

上個月美國勞工部公布的非農就業數據遠超市場預期，其中就業崗位增加25.6萬，大幅超出市場預期的16萬水平，創2024年3月以來新高，而失業率同樣表現出色，原本預計保持在4.2%，現已降至4.1%，更接近長期可持續的水平。強勁的非農支持了美聯儲可能維持利率不變的預期，從而助長了一直在推高收益率的債券拋售。

由於本月非農的公布時間點在美聯儲利率決議之後，所以不排除會被提前搶去一定的戲份，但考慮到這次會議降息的概率並不大，而且美聯儲官員一直在強調要關註通脹指標和就業市場，因此二月非農的重要性依然不容忽視。尤其是數據如果出現明顯走弱的話，那麽有可能會影響美聯儲在三月份的政策態度，對黃金也會產生直接的影響。

雖然自從創出歷史新高之後，國際金價就一直處於震蕩區間運行，甚至一度出現明顯的下跌趨勢，但隨著特朗普的正式上任，以及通脹風險的再次提高，這使得金融市場當中的避險情緒始終揮之不去。因此，在踏入2025年的首個月份，黃金重新迎來了靚麗的發揮，而一旦未來的非農數據和美國的經濟政策改變了美聯儲鷹派的立場，那將會進一步提供利好的作用，所以金價能否在蛇年繼續狂舞值得我們期待。