進入2024年後的金融市場暫時沒有太大的動靜，一方面由於新年氣氛依然比較濃厚，另一方面全球都在等待美聯儲即將要公布的利率決議，所以黃金價格也一直維持在2000大關上方震蕩為主。然而，現階段的基本面還是對於多方極為利好，不但降息預期在不斷升溫，而且地緣政治產生的避險情緒也在提供支撐，再加上新春的到來會使得黃金的需求量大增，可見金價的強勁勢頭有望在龍年進一步延續。

根據去年12月份的會議結果顯示，美聯儲暗示2024年將會降息三次，到了2025年可能會再降息四次，將利率降至2%至2.5%之間，這意味著最早今年的三月份就會開啟首次降息，尤其是在近期通脹數據進一步回落的情況下，目前三月降息25個基點的概率已經來到了65.2%，這無疑有利於黃金繼續維持在高位。

從美聯儲官員的講話不難發現，內部正在試圖調低降息的預期，所以其實三月份降息與否還是存在懸念，市場將會從一月底的美聯儲利率決議尋找線索。由此可見，黃金第一季度的表現，很大程度上會取決於北京時間1月31日的美聯儲會議態度，如果降息的概率能夠進一步提升的話，那麽金價的上漲空間將會被直接打開。

雖然美國的通脹水平確實有所下降，但始終離美聯儲設定目標還具有距離，再加上近段時間的通脹數據並不穩定，甚至CPI年率的回升速度還高於市場預期，這一度讓美聯儲三月份降息的信心有所減弱，所以接下來到三月份之前的一系列通脹數據還是至關重要，如果通脹反彈風險持續上升的話，那麽將有可能延遲降息的時間點。

上個月備受市場矚目的CPI有所回升，但由於其余的通脹數據還是有著不俗的表現，因此對於降息的影響暫時較為有限。不過考慮到三月份的季度性利率決議目前還有一段時間，一旦接下來的數據發生變故，那麽對黃金價格就會產生直接的影響，因為此前的大漲正是預期消化的表現，所以短期也得適當提防失守2000大關的可能。

黃金價格之所以在去年底就開始強勢拉升，除了是由於美聯儲釋放出降息信號以外，還有很大一部分原因是來自地緣政治事件所產生的避險情緒，特別是以色列和巴勒斯坦的沖突一直給市場帶來不穩定因素。此外，第一季度往往是黃金發揮出色的時間段，那是因為春節假期會引起大量的實物金需求，所以目前的利好條件還是十分充足。

2024年的風險事件繼續一浪接一浪，到了下半年還會有美國總統大選的來臨，這也是為什麽市場依然非常看好黃金的上漲前景。考慮到近幾個月的金價本來就處於高位，所以一旦避險情緒能夠在短期提供強力的支撐，那麽其實今年是很有機會再次挑戰歷史新高的，當然前提是全球央行的貨幣政策都可以在後市如期調整。

由於二月份非農數據公布的時間點是在美聯儲利率決議之後，所以這次非農的影響力可能會有所下降，因為美聯儲的態度無疑會直接定下一個長遠的基調，而且主席鮑威爾發表的講話也會被持續炒作。因此，除非新增人口數和預期相差甚遠，或者失業率大幅提升，否則的話很難吸引到市場的目光，自然黃金價格受到的幹擾就會相對有限。

盡管二月非農的戲份會被搶去一部分，但也並非毫無意義，這是由於美聯儲的貨幣政策調整也會取決於美國勞動力市場的興衰，意味著還是會牽連到三月份的利率決議，所以具體公布的情況依然需要留意，一旦不及市場給出的預期，那麽三月降息的概率將大幅提升，相反可能會導致降息的時間延遲到五月份，從而影響到金價的運行節奏。

2024上半年的重頭戲無疑是在於美聯儲何時降息，正是由於目前三月份降息的概率偏高，所以一直支撐著黃金價格處於高位。不過最近的通脹數據具有極大的不確定性，隨時會有重新惡化的風險，而且就業市場的狀況也有待觀察，比如二月非農能否保持穩定同樣舉足輕重，因此在美聯儲明確降息時間點之前，一切都還沒到蓋棺定論的地步，而層出不窮的避險因素令即將踏入龍年的金價仍然相當值得期待。