在七月份的美聯儲利率決議再次加息25個基點過後，金融市場一度認為美聯儲的緊縮貨幣政策即將結束，可是根據後市的美國經濟數據情況來看，發現通脹水平依然離目標位置存在一定的距離，而且多份經濟數據表現強勁，證明當前經濟衰退的風險已經大幅下降，這導致市場重新強化了年內美聯儲維持加息步伐的可能，因此黃金價格不但在上個月沒有出現反彈，甚至一直保持著震蕩下行的節奏。

雖然美聯儲自2022年三月份以來，至今已經實施了多次加息，現在的基準利率更是來到了5.25%-5.50%，但依然存在通脹惡化的風險，通過近兩個月的通脹數據顯示，美國的通脹水平確實有所下降，不過和美聯儲設定的2%目標無疑還有一定的差距，所以在通脹還沒接近到位之前，恐怕未來一段時間裏仍將維持強硬的作風。

從上個月的通脹數據公布狀況來看，目前整體的通脹回落速度尚算理想，但市場估計至少要到2024年才有可能完全控製到位，所以在此之前的美聯儲就算開始考慮停止緊縮政策，也無法馬上進行降息，因此對於黃金的利好作用其實比較有限，反而如果繼續釋放出偏鷹派態度的話，那麽將會令到金價維持短期弱勢。

今年的金融市場風向實際上就是在不斷的轉變，而這次之所以導致美聯儲有可能繼續保持加息步伐的原因，正是由於此前市場擔憂的經濟衰退風險大幅消散。近段時間的美國經濟數據可謂表現十分強勁，尤其是呈現勞動力市場興衰的數據一直發揮不錯，所以讓美聯儲沒有了後顧之憂，只需把任務放在通脹水平的控製上。

眾所周知大力度的加息會對經濟發展造成一定的傷害，但通過近期的各項數據表明，如今美國的經濟狀況還是比較良好的，所以美聯儲有信心實現軟著陸。由此可見，一旦經濟衰退的風險進一步降溫，那麽美聯儲將會毫無顧慮的維持激進加息的政策，而黃金價格自然就會在加息的大背景下無力反彈。

早在今年的年初階段，就已經開始出現了關於美聯儲停止加息的言論，但時至今日還在保持著加息的步伐，可見美聯儲內部鷹派的官員還是居多，而且在通脹回落速度始終不到位的情況下，現在市場甚至認為今年美聯儲還有可能再加息25個基點，盡管目前的概率不大，但只要這個懸念還沒終結，那麽都不會利於非美貨幣的走勢。

北京時間9月20日，美聯儲將會再次召開季度性的利率決議，由於這會涉及到今年最後階段整個金融市場的風向，所以關鍵程度可謂相當高，再加上這次的利率決議不但有點陣圖以及經濟預測的公布，而且還會有美聯儲主席鮑威爾的新聞發布會，因此將會呈現出更多關於後市貨幣政策的信息，對黃金來說自然也是事關重要。

考慮到九月份非農數據的公布在美聯儲利率決議之前，所以這次的美國勞動力市場表現，就會直接影響到美聯儲的政策方針以及內部態度，尤其是今年一直處於低位的失業率如果保持良好的話，那麽就代表美國的就業狀況現階段依舊十分健康，這能夠讓美聯儲擁有更充足的信心在年內保持高利率的環境。

從2023下半年的非農數據來看，盡管新增人口數有著明顯下降的趨勢，但失業率始終十分穩定，因為3.5%的失業率是近幾十年來的最低水平。由此可見，這次的非農假如繼續發揮亮眼，那麽經濟衰退的跡象將暫時蕩然無存，金價就會在短期受到壓製，不過相反一旦非農爆出冷門走弱，黃金將可能迎來谷底反攻。

進入五月份以來，黃金價格的表現就一直不如人意，持續保持著震蕩下行的節奏為主，從歷史新高回落到如今已經接近200美元，這主要還是因為美國近期的經濟數據表現是在太出色了，所以在通脹水平還沒降至目標位置之前，美聯儲都可以堅定保持緊縮的政策。因此在沒有突發事件影響的情況下，黃金想再次漲至2000上方或沖擊歷史高位的話，那恐怕得等到2024年真正開始降息的時候。