上個月金融市場的焦點無疑是美聯儲利率決議的公布，尤其是在美國經濟數據持續表現強勁的情況下，美聯儲重新提升加息力度的預期不斷升溫，但就在關鍵時刻卻突然迎來了轉折性的避險事件，那就是歐美銀行業的危機爆發。在接連兩家美國銀行倒閉的影響下，美國經濟衰退的跡象愈發明顯，這使得美聯儲在決議當中釋放出了鴿派態度，並且極有可能在年內停止加息，也幫助黃金價格一度突破了2000大關。

今年金融市場的動蕩指數可謂是有過之而無不及，基本每個月都發生了一次重大風向轉變，本來年初在通脹的回落下，美聯儲釋放出了要放緩加息的態度，可是隨著經濟數據的亮眼發揮以及通脹水平遠未到位，市場一度認為美聯儲要重新加息50個基點，但卻在決議公布之前爆發出了令人意外的美國銀行業危機，並且持續影響到全球各地。

在美國銀行業的危機影響下，美聯儲不得不采取比較保守的行動措施，而歐洲的銀行系統也遭到了沖擊，因此市場上產生了大量的避險情緒，幫助黃金價格大幅走高。然而，避險的行情來得快走得也快，在近期第一公民銀行完成矽谷銀行收購後，隨著避險的降溫，金價的上漲勢頭也受到了抑製，接下來會否有明顯的經濟衰退跡象才是重點所在。

北京時間2023年3月23日淩晨，美聯儲再次宣布最新的利率決議，結果如市場預期一樣加息25個基點，美聯儲指標隔夜利率區間達到4.75%-5.00%。不過會議的整體措辭被解讀為鴿派，因為在美國的兩間銀行相繼倒閉後，美聯儲下調了長期利率預期，並且下調了經濟增速預期，這意味著年內有可能即將暫停進一步的加息行動。

通過美聯儲的貨幣政策聲明以及主席鮑威爾的講話不難發現，突如其來的銀行業危機毫無疑問打亂了其加息的步伐，在此前美聯儲主席鮑威爾在國會作證時還表示，比預期更熱的通脹可能會迫使聯儲繼續提高利率。由此可見，雖然目前整體的風向有利於黃金的多頭，但局勢的變化往往都是在瞬間，所以後市的加息態度還得慎重觀察。

自去年開始之所以美聯儲實施了多次的大力度加息，就是因為美國的通脹水平持續高企，而在今年初依然沒有明顯回落的情況下，美聯儲一度釋放出了要把加息力度再次提升到50個基點的態度，只不過被突發事件打亂了計劃。然而好消息是，上個月美國的通脹水平有所回落，而且經濟數據的表現也略有收斂。

盡管多項通脹數據出現了回調，也基本符合市場的預期，但實際上現階段依然遠離美聯儲設定的2%目標水平，所以對於美聯儲來說還是任重而道遠，尤其是當前經濟衰退的跡象愈發明顯，假如政策繼續過於收緊的話，可能就會引發更嚴重的連鎖反應，所以接下來的通脹數據表現還是至關重要，無疑對金價也會造成極大的影響。

上個月的非農數據整體來說屬於好憂參半，雖然新增人口數再次遠超於市場給出的預期，但是失業率方面卻迎來了回升，這意味著美國的勞動力市場還是存在一定的隱患。數據公布後黃金價格馬上就出現了反彈，後市更是延續漲勢回到了1900上方，為沖擊2000大關奠定了堅實的基礎，所以本次非農的重要性還是相當高。

目前的黃金價格走勢已經形成了反轉，主要還是因為近期的市場基本面都傳來了利好的消息，從上個月的非農數據開始到現在，金價的上漲幅度超過了200美元。可見，本次的非農數據還是會起到一個節奏性的作用，一旦表現出色的話，那麽有可能就會暫時抑製當前的強勁勢頭，相反公布情況不理想的話，就會為多頭錦上添花。

在過去的第一季度裏，黃金市場的表現可謂十分精彩，行情也連番出現了反轉的局面，由三月份非農公布的失業率回升揭開序幕，到突然爆發出來的美國銀行業危機，再到最後美聯儲利率決議落下帷幕並釋放鴿派信號，都為黃金的上漲形成了有利條件。因此，馬上公布的美國四月非農，依然會起到一個帶頭的作用，極有可能為第二季度的整體金價走勢作出鋪墊。