在全球通脹居高不下的情況下，過去一個月裏歐美多國央行都採取了加息的行動，而且力度都普遍不小，除了美聯儲繼續保持加息75基點的節奏以外，歐央行也不甘落後，正式退出零利率的時代，這錶明全球已經在加速進入緊縮的貨幣政策環境當中。在這種大背景下，黃金市場的錶現往往不如人意，所以在上個月也是多次出現了下滑，併且一度跌穿了1700大關，而在2022年剩下的時間裏無疑還得經受多重的考驗。

進入2022年第二季度以來，為了控制持續飆升的通脹水平，美聯儲的態度開始發生了急劇的轉變，併且展開了快速的升息模式，不過即使在如此大力度的縮緊政策下，美國的通脹水平依然沒有明顯的回落，反而在上個月公佈的CPI數據同比躍升9.1%，創下了近40年來的最大漲幅，這可能會促使美聯儲採取更加激進的行動。

在CPI數據不斷刷新多年來歴史高點的情況下，市場一度將上個月加息的力度調整到100個基點，也使得黃金價格在當時大幅下滑併跌穿了1700的大關。不過在美聯儲官員錶達觀點後，這種預期已經迅速降溫，而美聯儲最終也只是加息了75個基點，所以這反而在後來為金價提供了支撐的作用。

上個月備受金融市場關註的美聯儲利率決議再度召開，結果顯示和市場預期一樣美聯儲將基准利率上調75個基點至2.25%-2.50%區間，為連續兩次加息75個基點。不過隨後美聯儲主席鮑威爾的新聞發佈會卻釋放出了鴿派的態度，這使得下次利率決議大幅度加息的預期有所降溫，不排除緊縮政策可能會提前結束。

盡管美聯儲目前依然保持著較大力度的加息步伐，但不難發現隨著經濟衰退風險的不斷提升，美聯儲的內部態度其實已經發生輕微的轉變，所以黃金價格在消息公佈之後反而出現了一定幅度的回升。由此可見，一旦後市美聯儲的緊縮速度開始減慢甚至停止的話，那麽金價或許就會再次迎來上漲的良機。

事實上除了美聯儲以外，目前已經有多個歐美國家進入了加息的周期，就連此前比較保守的歐元區也在上個月正式結束了負利率時代，啟動了11年來的首次加息，這意味著為了抑制通脹，全球都開始逐步縮緊貨幣政策，但如此大力度的加息動作下，也可能為未來的經濟衰退風險埋下了隱患。

歐央行宣佈超出預期的加息後，金融市場隨即迎來了劇烈反應，歐元兌美元在當時瞬間跳漲了50個點，讓持續高漲的美元指數終於出現了回落，從而間接給到了黃金價格反彈的機會。換言之，如果全球有更多國家開展加息的話，那麽就有可能影響到美元的優勢地位，要知道上個月美元一度漲到了109的上方，這也是金價大幅下滑的主要原因。

持續錶現強勁的美國就業數據，也是美聯儲得以大力度加息的因素之一，這消除了其在短期內不惜一切代價控制高通脹的後顧之憂，尤其是上個月的非農數據再次大幅好於預期，錶明美國的勞動力市場依然不俗，不過平均時薪的下降可能會影響未來的購買力，由此可見八月份非農數據的情況仍舊牽動人心。

近三個月的非農數據整體錶現可謂十分出色，尤其是新增人口數基本保持在40萬左右，這代錶在加息的背景下暫時還沒有影響到美國就業市場的興旺。然而，一旦非農數據有惡化的跡象，那麽就會隨時影響美聯儲後續的加息步伐，所以本月的數據無論是對於九月份的利率決議還是對於目前的金價走勢，都會造成不可估量的影響。

目前金融市場的主旋律毫無疑問就是高通脹，而為了盡快控制住它，全球都逐步進入到了緊縮的環境，因此黃金價格近段時間的錶現明顯是非常被動的，因為這會增加了持有非孳息資產黃金的機會成本。不過，全球央行加息的同時，也可能會讓美元的王者地位得到削弱，在某種程度上也會限制金價的跌幅，所以下半年黃金到底有沒機會上演逆轉好戲，那就得看能否承受住一繫列的利空因素考驗。